杠桿越來(lái)越長(zhǎng)，支點(diǎn)越來(lái)越弱。次級(jí)貸款已浩如煙海，而房地產(chǎn)命懸一線，只要窮人還不上錢，就有可能成為推倒脆弱的次貸金字塔的第一塊多米諾骨牌。然而，眾人狂歡的盛宴，竟無(wú)人奏出憂心忡忡的音符。任何可能扭轉(zhuǎn)乾坤的拐點(diǎn)，都被輕描淡寫(xiě)地帶過(guò)了。眾人皆醉，政府皆醉，無(wú)人獨(dú)醒，載滿無(wú)數(shù)財(cái)富夢(mèng)想的列車毫無(wú)懸念地駛向深淵。

嘉賓石齊平臺(tái)灣東吳大學(xué)教授。：為什么會(huì)形成泡沫呢？大家對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更加樂(lè)觀，于是人們傾向更多地消費(fèi)或者投資消費(fèi)。當(dāng)人們有更多消費(fèi)需求的時(shí)候，往往會(huì)尋找金融體系。金融體系與常人看法無(wú)異，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景不錯(cuò)，放貸不僅可以獲得利息，而且風(fēng)險(xiǎn)很低。于是信心產(chǎn)生信用的擴(kuò)張。信用一擴(kuò)張，大家就會(huì)認(rèn)為，需求拉動(dòng)起來(lái)了。而需求拉動(dòng)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步成長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)得到成長(zhǎng)，人們的信心更足。于是，信心與信用產(chǎn)生自我循環(huán)，而這個(gè)自我循環(huán)約束機(jī)制，必然變成一個(gè)泡沫，這個(gè)泡沫大到一定程度就破掉了。

盲目自信，導(dǎo)致次貸脫韁，而政府卻沒(méi)有在準(zhǔn)確的時(shí)刻，為發(fā)高燒的市場(chǎng)潑冷水。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘這個(gè)曾被譽(yù)為“一打噴嚏，全球就得下雨”的偶像人物，逐步走下神壇，等待他的是無(wú)休無(wú)止的譴責(zé)和質(zhì)疑。

嘉賓韓秀云：2003年，格林斯潘在美國(guó)參議院銀行委員會(huì)上作證時(shí)表示，金融衍生品工具可以把風(fēng)險(xiǎn)從風(fēng)險(xiǎn)厭惡者那里轉(zhuǎn)移給風(fēng)險(xiǎn)偏好者，監(jiān)管這些產(chǎn)品是錯(cuò)誤的。時(shí)過(guò)境遷，2008年10月23日，格林斯潘在國(guó)會(huì)作證時(shí)這樣說(shuō)，“我犯了一個(gè)重大錯(cuò)誤，我以為那些自負(fù)盈虧的組織，如銀行和其他企業(yè)，它們能夠很好地保護(hù)自己的股東以及它們的公司凈資產(chǎn)。但事實(shí)并非如此?！?/p>

多種因素齊發(fā)力，最終把美國(guó)拖入次貸危機(jī)的泥沼。然而，次貸危機(jī)把“錢最多的地方”――華爾街捅了一個(gè)天大的窟窿，洗劫了美國(guó)財(cái)富，全世界也身不由己卷入這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變臉中。世界是平的，“一榮俱榮，一損俱損”的全球經(jīng)濟(jì)蝴蝶效應(yīng)，決定了當(dāng)美國(guó)扇扇蝴蝶翅膀時(shí)，世界的任何一個(gè)角落都有可能出現(xiàn)風(fēng)暴。

嘉賓石齊平：1930年大蕭條發(fā)生時(shí)，那時(shí)的全球化與現(xiàn)在不可同日而語(yǔ)。當(dāng)時(shí)延續(xù)了33個(gè)月，雖然災(zāi)情慘重，但最多也只是波及大西洋兩岸。今天，全球除了極少數(shù)市場(chǎng)化、全球化程度較低的國(guó)家和地區(qū)，大多數(shù)國(guó)家都被卷進(jìn)去了。

1978年以后，由于中國(guó)改革開(kāi)放有了示范效果，東歐國(guó)家、蘇聯(lián)等都跟進(jìn)了。于是，原本世界上另外一半的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)也逐漸向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)方面調(diào)整。中國(guó)改革開(kāi)放以后的30年是人類歷史上全球化速度最快、最普及的30年。

現(xiàn)在又出現(xiàn)一個(gè)新的麻煩，當(dāng)大家碰到金融危機(jī)的時(shí)候，反過(guò)來(lái)又采取了貿(mào)易保護(hù)主義，這就是反全球化。如果反全球化變成短時(shí)間內(nèi)不可控的趨勢(shì)，就會(huì)造成整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)的衰退。

對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的盲目崇拜，成為導(dǎo)致這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)悲劇的始作俑者。而對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的崇拜，我們可以追溯到10年之前甚至更早。尤其是1997年亞洲金融風(fēng)暴之后，金融經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)光環(huán)效應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)中逐漸核心化。

嘉賓韓秀云：1997年曾經(jīng)發(fā)生過(guò)一場(chǎng)亞洲金融風(fēng)暴，那是索羅斯三家大風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖基金所引發(fā)的金融風(fēng)暴，四小龍和四小虎都被沖了。人們就發(fā)現(xiàn)，原來(lái)靠貿(mào)易、工業(yè)賺錢都不如靠金融衍生品。1999年，美國(guó)決定放棄對(duì)金融衍生品的監(jiān)管，所以才導(dǎo)致了美國(guó)金融海嘯的產(chǎn)生。所以說(shuō)，金融危機(jī)應(yīng)該追溯到1997年亞洲風(fēng)暴，也應(yīng)該追溯到1999年美國(guó)政府修改了法律放松了對(duì)金融衍生品的監(jiān)管。