2011年3月17日

今天，股市反彈了，但大環(huán)境依舊脆弱，依舊大幅震蕩。我雖然有一絲悲觀情緒，但仍傾向于繼續(xù)維持相當(dāng)滿的倉(cāng)位。市場(chǎng)上，恐慌情緒彌漫，錯(cuò)誤信息遍布，都在引導(dǎo)你盡快拋售。但我卻看好日經(jīng)指數(shù)（Nikkei index）和日經(jīng)指數(shù)基金iShares MSCI Japan Index Fund（一只跟蹤日本股市整體發(fā)展的“指數(shù)股”），并大幅增資擴(kuò)倉(cāng)。

然而，我不確定我們是否已經(jīng)擺脫了困窘，并迎來(lái)了光明。巴林現(xiàn)在陷入了嚴(yán)重的困境中，沙特一旦發(fā)生任何影響石油生產(chǎn)的動(dòng)亂就會(huì)導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)陷入恐慌。此外，有關(guān)美國(guó)獨(dú)棟房屋價(jià)格的最新數(shù)據(jù)又下降了3%，創(chuàng)下了新低。一些基本數(shù)據(jù)令人感到非常不安，尤其是關(guān)于隱性庫(kù)存（shadow inventory）的數(shù)據(jù)。新屋開(kāi)工率驟然下降，3個(gè)月的平均值處在向下破位的邊緣。雖然高頻數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步復(fù)蘇，但復(fù)蘇依然非常脆弱，容易受到?jīng)_擊。歐洲經(jīng)濟(jì)也健康不到哪里去，雖然上周出現(xiàn)了一些進(jìn)展，但主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍舊得不到解決。

我認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)繼近期大幅回落之后，必將在2011年夏末及來(lái)年第一季度走強(qiáng)。日本這個(gè)民族是一個(gè)堅(jiān)強(qiáng)、堅(jiān)毅的民族，他們能夠做好協(xié)調(diào)，采取一致行動(dòng)。因此，如果巴林或房?jī)r(jià)沒(méi)出問(wèn)題，那么在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間，世界都會(huì)是美好的，而且股市會(huì)再次上揚(yáng)。我依然鐘情于新興市場(chǎng)，尤其是中國(guó)（富時(shí)新華指數(shù)基金）、印度（物價(jià)指數(shù)）和巴西市場(chǎng)。

日本發(fā)生的事情會(huì)導(dǎo)致央行在出臺(tái)緊縮政策的問(wèn)題上更加慎重。此外，正如圖10所顯示的那樣，食品價(jià)格正在回落。稻米價(jià)格的下降尤其令人鼓舞。通脹仍然處于蟄伏期。

圖11表明了在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)衡量下的新興市場(chǎng)小幅回暖。圖12~圖14令人震驚地說(shuō)明了根據(jù)新興市場(chǎng)指數(shù)來(lái)衡量，中國(guó)、印度和巴西的表現(xiàn)多么不佳。其實(shí)，你看到的是雙重的表現(xiàn)不佳。