受危機重創(chuàng)的發(fā)達國家需要對其勞動力市場、社會福利體系和金融機構(gòu)進行結(jié)構(gòu)性改革，以重獲競爭力和經(jīng)濟增長的動力。當一國產(chǎn)能過剩巨大、失業(yè)率居高不下時，結(jié)構(gòu)性改革一般不被看好，而且在政治上也不可行。此時的出路不是采用傳統(tǒng)的貨幣與財政政策，而是由發(fā)達國家進行大規(guī)模的、協(xié)調(diào)推動全球生產(chǎn)率上升的、打破瓶頸的基礎(chǔ)設(shè)施項目，以產(chǎn)生的足夠需求以吸收過剩的產(chǎn)能，并為結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造空間。2009年2月，我在彼得森國際經(jīng)濟研究所演講時稱之為“超越凱恩斯主義”。[1]如果沒有這樣的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),發(fā)達國家的疲弱經(jīng)濟增長——被稱為“新常態(tài)”——將會持續(xù)下去。當面臨產(chǎn)能過剩的時候,“廉價資金”將不會刺激私人需求。[2]相反,廉價信貸將會鼓勵投機性、逐利性的風險投資，使得一些資產(chǎn)價格激增,特別是在新興市場通過套利交易和其他短期資本流動的形式。鑒于許多國家實體經(jīng)濟的低盈利能力,這種價格上漲可能不會一直持續(xù)。如果不斷上升的債務挑戰(zhàn)能夠得到解決，那么財政政策將會更有作為。[3]如果政府和私營企業(yè)的領(lǐng)導者能夠甄別目前制約增長的關(guān)鍵領(lǐng)域并進行投資,那么當前的支出不僅會在短期內(nèi)起到刺激需求和就業(yè)的效應，而且可能為經(jīng)濟持續(xù)、強勁增長的光明未來鋪平道路。這將有助于克服由財政政策刺激未能提高生產(chǎn)率而產(chǎn)生的持續(xù)性債務問題。[4]

全球危機爆發(fā)時,世界銀行在行長鮑勃?佐利克的領(lǐng)導下,迅速形成了一個三足鼎立的危機應對方案來幫助其成員國：加強社會安全網(wǎng)以避免對易受影響國家的長期不利影響；支持中小企業(yè)以創(chuàng)造就業(yè)機會；以及投資于打破瓶頸的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目以作為反周期的干預措施。無論全球經(jīng)濟如何發(fā)展,對于發(fā)展中國家而言保持經(jīng)濟的動態(tài)增長都是極其重要的。增長和就業(yè)是在當前維持社會穩(wěn)定、減少貧困以及在未來實現(xiàn)它們發(fā)展愿望的關(guān)鍵所在。如果發(fā)展中國家能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)的增長,這也將有利于全球持續(xù)復蘇。那么如何實現(xiàn)持續(xù)增長呢？全球危機為發(fā)展經(jīng)濟學界提供了一個很好的機會來反思各種經(jīng)濟學要義與政策。

[1] 以此演講為基礎(chǔ)發(fā)表的文章名為“Beyond Keynesianism: the Necessity of a Globally Coordinated Solution” (Lin，2009)。

[2] 奧利弗?布蘭查德正確地指出，利率并不是一個處理過度杠桿、過度承擔風險或明顯偏離基本面的資產(chǎn)價格的有力工具。他還指出：“這場危機表明，利率實際上可以接近于零，這時它成為限制貨幣政策的嚴重制約因素，在困難時期運用起來束手束腳?！搅素泿耪撸òㄐ刨J和量化寬松政策）在很大程度上達到極限時，政策制定者們別無選擇，只能依賴于財政政策。” (Clift，2010；Blanchard, Dell’Ariccia, and Mauro，2010)

[3] 在很多國家“臨時的”財政刺激方案需要謹慎使用，因為它無法避免大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體最終需要進行的艱難調(diào)整(反思預算優(yōu)先級以及分配制度,實施公共支出控制,進行權(quán)益改革,實施新的創(chuàng)收策略)。

[4] 見Lin and Doemeland(2012)對李嘉圖等價和超越凱恩斯主義的必要性的一個討論。