觀光下樓第二天，朱镕基治理整頓金融的政策下達。銀行接到死命令，一律回收貸款。一時間風(fēng)聲鶴唳，北京上海賣給港臺同胞的商品樓盤，市價據(jù)說跌掉一半。海口市就更不要談了，朋友讓我們開開眼的那座樓--連同其他成百上千座樓宇--一停就是八、九年。港報大字標(biāo)題的內(nèi)地“爛尾樓”，不夠準(zhǔn)確，因為很多再也沒了尾巴。當(dāng)時我訪問交談的人，就算態(tài)度比較溫和的，也對政策批評多多。要過了幾年以后，大家才看明白，倘若當(dāng)時不把高通脹殺下馬來，以后的“中國故事”恐怕是另外一個版本了。

我認為那次治理通脹處理最好的地方，是在壓住物價局面之后，由全國人大通過了《中國人民銀行法》。這部明確人民銀行就是中國央行的法律，除了點明“中國人民銀行在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下依法獨立執(zhí)行貨幣政策，履行職責(zé)，開展業(yè)務(wù)，不受地方政府、各級政府部門、社會團體和個人的干涉”，還特別規(guī)定，“中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券”（第29條）。這就是說，不但用人大立法來確立央行的權(quán)威，而且消除了多年以來威脅人民幣幣值不穩(wěn)、通脹屢起的病灶--政府因財政需要而超發(fā)貨幣。這是治本之策，影響中國長遠的未來。

1994年的另外一件大事，是完成兩種匯率的并軌。上文提到人為高估人民幣的外匯體制，受到改革開放的沖擊。大體從1986年開始，國務(wù)院為鼓勵創(chuàng)匯，允許企業(yè)將按比例留成的外匯額度在若干外匯調(diào)劑中心自由交易，于是在官定匯價之外，形成了由市場供求決定的外匯調(diào)劑價。這就是匯率雙軌制。到90年代初，全國按市場軌成交的外匯占8成，官價成交不過2成，匯率并軌的時機成熟了。不需要說，那時講的“匯率并軌”，含義當(dāng)然是由市場供求決定人民幣匯率，絕不是再靠看得見之手定匯率。今天人們耳熟能詳?shù)闹袊鴧R改目標(biāo)，即在市場供求基礎(chǔ)上、有管理的人民幣匯率形成機制，其實就是第一次匯改定下的。沒有誰想得到，人民幣兌美元會一動不動好幾年不變！