即使只準(zhǔn)確地了解了貨幣的概念，也可以在一定程度上知道貨幣流向了哪個(gè)市場(chǎng)。一般來說，如果貨幣量增加，證券專家們就會(huì)預(yù)測(cè)股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)將回暖，真的是這樣嗎？首先來認(rèn)真了解一下貨幣的概念吧。

關(guān)于貨幣供應(yīng)量

流通中的現(xiàn)金（M0）指的是中央銀行發(fā)行的流通中的貨幣。2008年末，韓國(guó)流通中的現(xiàn)金約為65萬億韓元，流通中的現(xiàn)金簡(jiǎn)單地說就是大眾持有的現(xiàn)金與銀行隨時(shí)準(zhǔn)備兌現(xiàn)給儲(chǔ)戶的庫(kù)存現(xiàn)金之和。

狹義貨幣供應(yīng)量指的是流通中的現(xiàn)金加上企事業(yè)單位的活期存款等隨時(shí)可以變現(xiàn)的貨幣?；钇诖婵钪傅氖莾?chǔ)戶要支取時(shí)可以隨時(shí)支付的銀行存款。投資信托公司短期金融商品MMF、CMA等也屬于儲(chǔ)戶隨時(shí)可以支取存款的公司。

狹義貨幣供應(yīng)量告訴我們市場(chǎng)上有多少貨幣是以現(xiàn)金或隨時(shí)可以變現(xiàn)的形式流通的。

廣義貨幣供應(yīng)量向我們展示了資金的流向。如果基金、股票型證券、房地產(chǎn)等投資增加，就意味著資金流向了股市或房地產(chǎn)市場(chǎng)。相反，如果股票型證券購(gòu)買量減少、長(zhǎng)期存款增加，就意味著資金流向了銀行。如果短期金融商品市場(chǎng)規(guī)模增大，就意味著資金進(jìn)入了短期不流動(dòng)狀態(tài)。

但是，屬于廣義貨幣的股票或債券不能夠用做支付手段，隨著股票或債券價(jià)格的上漲或下降，它們的價(jià)值也會(huì)發(fā)生變化，所以從嚴(yán)格的意義上來講，并不能稱為“資金”（流動(dòng)性）。廣義貨幣也包含了那些嚴(yán)格意義上不能夠被稱為“貨幣”的金融商品。

是通貨膨脹，還是價(jià)格泡沫？

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書上所講的，適當(dāng)?shù)耐ㄘ浥蛎浡示褪墙?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)之和。但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)停滯的時(shí)候，金融當(dāng)局就會(huì)過多地供應(yīng)貨幣，下調(diào)利率，市場(chǎng)上的貨幣流通量隨之增加，雖然消費(fèi)者對(duì)大部分商品的需求并沒有增加，但是價(jià)格卻會(huì)上漲。其中，投機(jī)性高的商品的價(jià)格會(huì)大幅上漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出物價(jià)平均上漲的幅度。

2003~2007年，股價(jià)指數(shù)上升的幅度和首爾地區(qū)住房?jī)r(jià)格上漲的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。這5年間，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)為，反映上市企業(yè)營(yíng)業(yè)額的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為，但是股價(jià)指數(shù)（以年末最終價(jià)為基準(zhǔn)）卻上升了134%以上（2003年為810點(diǎn)，2007年為1 897點(diǎn)）。首爾地區(qū)的樓房成交價(jià)格（2007年末基準(zhǔn)）上漲了約60%（根據(jù)房地產(chǎn)公司提供的資料，2003年平方米的售價(jià)為1 115萬韓元，而2007年為1 800萬韓元）。

2003~2007年中國(guó)每年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率約為10%，5年間增長(zhǎng)了50%。但是，股價(jià)指數(shù)卻增長(zhǎng)了約500%，并不是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀纫蛩卦斐傻膬r(jià)格上漲，而是價(jià)格泡沫導(dǎo)致的。

貨幣供應(yīng)量增加了，為什么市場(chǎng)上卻沒有貨幣呢？

經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí)，如果廣義貨幣量增加，就會(huì)暫時(shí)緩解市場(chǎng)上流動(dòng)性不足的問題。但是如果銀行的貨幣存量不足而發(fā)行銀行債券或大額可轉(zhuǎn)讓定期存單,個(gè)人、企業(yè)和外國(guó)投資者就會(huì)向銀行購(gòu)買這些產(chǎn)品，那么市場(chǎng)上的貨幣就流入了銀行。

因?yàn)閺V義貨幣包含了銀行債券和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，因此雖然市場(chǎng)上的貨幣流通量不足，但是廣義貨幣量卻顯示資金增加了。

因此，需要正確地判斷是市場(chǎng)流動(dòng)性充足而使廣義貨幣量增加，還是由于資金流通量不足而發(fā)行銀行債券或大額可轉(zhuǎn)讓定期存單導(dǎo)致的廣義貨幣量增加。

2008年，雖然廣義貨幣量增加了，但是事實(shí)上，是由于銀行債券、大額可轉(zhuǎn)讓存單的大幅增加所導(dǎo)致的，所以不能說市場(chǎng)上的貨幣流通量增加了。不能只看貨幣量，而應(yīng)該仔細(xì)觀察貨幣量的兩個(gè)方面，進(jìn)而判斷出資金流向。