未來(lái)房?jī)r(jià)究竟會(huì)跌多少，不是人為可以控制的，關(guān)鍵看消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（決定加息的重要因素）。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)主要由農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格決定，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格主要由美國(guó)或者說由美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)和華爾街的金融寡頭決定。盡管農(nóng)產(chǎn)品在2011年已經(jīng)漲勢(shì)瘋狂，但是國(guó)際投資銀行仍然唱高農(nóng)產(chǎn)品，同時(shí)大力推高石油價(jià)格—化肥等主要農(nóng)資品都是從石油中生產(chǎn)的。也就是說，未來(lái)我們很可能發(fā)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲。其邏輯就變成了：異常氣候和自然災(zāi)害（比如現(xiàn)在中國(guó)北方大旱）→國(guó)際投資機(jī)構(gòu)推高石油價(jià)格→化肥等農(nóng)資品價(jià)格上漲→中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)剛性缺口→國(guó)際游資瘋狂炒作→農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)飆升→中國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上升到10%以上，房貸利率提高到12%以上→更多中國(guó)炒樓者支付不起利息→不得不拋售少量房產(chǎn)，房?jī)r(jià)下跌，但很難賣掉→出現(xiàn)大量恐慌性拋售，房?jī)r(jià)大跌。由此得出結(jié)論，中國(guó)房?jī)r(jià)下跌的幅度，是由石油和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的幅度所決定的。

新一輪調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)及相關(guān)領(lǐng)域形成沖擊，大大地?cái)D壓了房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資空間，并迫使大批資金流入股市。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，資金面狀況是主導(dǎo)A股市場(chǎng)走勢(shì)的重要因素之一。但樓市交易不像股市那樣可以隨時(shí)兌現(xiàn)，房地產(chǎn)交易需要過程，因此熱錢并不會(huì)很快流入股市。這和我以下作出的下一波股市投資榮景將在2012年出現(xiàn)的判斷基本吻合。

國(guó)內(nèi)龐大的居民儲(chǔ)蓄規(guī)模對(duì)未來(lái)流動(dòng)性泛濫的影響也不可小視。近些年來(lái)，龐大的人民幣儲(chǔ)蓄規(guī)模一直被人們形象地比喻為“籠中老虎”。通常在股市不漲或處在熊市的時(shí)候，這些儲(chǔ)蓄不會(huì)進(jìn)入股市，但一旦股市行情持續(xù)高漲，并出現(xiàn)暴漲行情，就將引虎出籠，對(duì)推高股市起到不可忽視的作用。

對(duì)中國(guó)崛起的價(jià)值重估的預(yù)期。在未來(lái)20年內(nèi)，正像美國(guó)在20世紀(jì)初崛起為世界強(qiáng)國(guó)一樣，中國(guó)正在或?qū)⒁l(fā)生的巨變會(huì)持續(xù)影響中國(guó)的每一個(gè)層面，中國(guó)將成為世界上一個(gè)全新形態(tài)的政治與經(jīng)濟(jì)實(shí)體，在政治領(lǐng)域及市場(chǎng)上極具競(jìng)爭(zhēng)力，善于創(chuàng)新，能夠承受動(dòng)蕩，將成為僅次于美國(guó)并最終超越美國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量最大的國(guó)際經(jīng)濟(jì)體。關(guān)于這一點(diǎn)，我們將在第四章詳盡分析。

大國(guó)崛起的重要內(nèi)涵之一是中國(guó)確立世界制造中心的地位，產(chǎn)業(yè)的縱深延伸不僅能培育出具有比較優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，也將使得中端制造業(yè)、上中游資源資本品行業(yè)面臨巨大的內(nèi)外需求拉動(dòng)力。伴隨著城市化和重工業(yè)化，高級(jí)服務(wù)業(yè)在信息技術(shù)的武裝下將獲得長(zhǎng)期發(fā)展。隨著中國(guó)的崛起，中國(guó)經(jīng)濟(jì)作為世界經(jīng)濟(jì)引擎的力量將逐步顯現(xiàn)。

近幾年進(jìn)口結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)表明，中國(guó)產(chǎn)業(yè)邁向了垂直一體化；制成品、機(jī)械與交通運(yùn)輸設(shè)備等出口規(guī)模加速擴(kuò)大表明，包括中端和終端在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈群在中國(guó)已經(jīng)形成。由此我們看好未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的邏輯在于，內(nèi)外因素驅(qū)動(dòng)下的技術(shù)進(jìn)步和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高不僅增強(qiáng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，也使得企業(yè)投資回報(bào)率增加，企業(yè)實(shí)力增強(qiáng)，估值水平得以提升。

中國(guó)在產(chǎn)業(yè)鏈延伸、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和確立世界制造中心地位的過程中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)獲得內(nèi)需和外需的雙拉動(dòng)，增長(zhǎng)速度和潛力必然提高，同時(shí)包括中國(guó)在內(nèi)的“金磚四國(guó)”的崛起本身帶有城市化、重工業(yè)化的特征，所以一定是“資源消耗型”的，并且在很大程度上減弱了上游資源和原材料以及資本品行業(yè)的周期性特征，也提高了這些行業(yè)的估值水平。