2002年12月，格林斯潘在紐約經(jīng)濟俱樂部發(fā)表演講，有一瞬間，他的話聽起來像是安·蘭德的信徒：

雖然金本位制度無法用言語進行準確描繪，但是它的確使價格在一段時間內(nèi)保持平穩(wěn)。1929年的價格水平，從凈值上說，與1800年沒有多大差別。但是，自1933年拋棄金本位之后的20年內(nèi)，美國的消費者物價指數(shù)差不多翻了一番。接下來的40年內(nèi)，物價漲了4倍。貨幣政策未能放開對國內(nèi)黃金可兌換性的約束，而是允許貨幣長期過度發(fā)行。最近10年來，中央銀行管理者已經(jīng)親眼目睹了半個多世紀的慢性通貨膨脹，他們似乎已經(jīng)確認，法定貨幣天生就容易超額。

當然，格林斯潘先生是站在演講臺上。他也許還應(yīng)該加上這一點：歷史上沒有哪位中央銀行管理者可以對此提出反例。世界上任何一種貨幣都表現(xiàn)出或者曾表現(xiàn)出 “容易超額”的特點，“容易超額”過后就是容易毀滅。大約在2002年，即使在當時的那種大背景下，格林斯潘先生還是趾高氣揚地走出來，站到演講臺中間。

每一份職業(yè)都有它的風(fēng)險。面包師可能燙傷自己的手指，精神病醫(yī)師可能很希望把自己的頭顱送去檢查一下。中央銀行業(yè)的道德風(fēng)險被完整地記錄在冊。由于中央銀行管理者可以無中生有地創(chuàng)造貨幣，因而很容易走火入魔。即使真的有人能抵制住誘惑，他的繼承人也十有八九會屈從于魔鬼的召喚。

從某些方面來說，成功比失敗更危險。管理一個中央銀行-如同搶劫一家中央銀行一樣-就是很好的例子。中央銀行管理者越成功、越出名，大家就越容易相信他的紙幣的穩(wěn)定性，危險系數(shù)就越大。

“股神”巴菲特的父親是來自內(nèi)布拉斯加州的一名國會議員。他在1948年的一次演講中提醒人們：“紙幣疾病是迄今為止最令人身心愉悅的習(xí)慣，人們不會甘愿放棄，就像吸毒者不會不掙扎一番就放棄毒品一樣……我沒有找到任何證據(jù)來證明，我們的這場法定紙幣的冒險會比其他的冒險更順利、結(jié)局更完美……”

換個地方，換個時間，同樣的故事總是一遍又一遍地重復(fù)著。紙幣沒有成功過，道德風(fēng)險太大了。中央銀行管理者無法抵制-一有合適的機會，他們就會走向極端，增加貨幣供應(yīng)量的速度比貨幣能購買的商品和服務(wù)的增長速度更快。