對(duì)于銀行來說，通常情況下，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大，但也有可能損失慘重。從社會(huì)的角度看，銀行不應(yīng)當(dāng)承擔(dān)這么大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐坏┰馐軗p失，代價(jià)是十分高昂的。不幸的是，金融體系的激勵(lì)機(jī)制鼓勵(lì)利用短期的優(yōu)勢(shì)，這也使得銀行從業(yè)者更熱衷于追逐風(fēng)險(xiǎn)。

尤其有害的是，為推動(dòng)政治目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，或避免政治痛苦，來自政府和中央銀行的已經(jīng)或即將進(jìn)行的干預(yù)形成了一股強(qiáng)大的力量，促使很多金融實(shí)體承擔(dān)同樣的風(fēng)險(xiǎn)。這樣一來，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為損失的可能性就更大了。金融行業(yè)當(dāng)然應(yīng)該為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主要責(zé)任。在這次危機(jī)中，金融業(yè)的失敗表現(xiàn)在以下方面，如扭曲的動(dòng)機(jī)、盲目樂觀、貪婪、錯(cuò)誤的信念以及從眾心理。但是政府也難辭其咎，它讓風(fēng)險(xiǎn)看上去更加誘人，妨礙市場(chǎng)遵守規(guī)則，甚至還為違規(guī)行為叫好。不幸的是，危機(jī)發(fā)生之后的政府干預(yù)正好符合了金融部門事前的預(yù)期。在這次危機(jī)之中，政治道德風(fēng)險(xiǎn)與金融業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)一拍即合。令人擔(dān)憂的是，此類情況很有可能會(huì)再次出現(xiàn)。

換句話說，在現(xiàn)代民主制度中，自由企業(yè)資本主義的主要問題一直都是如何平衡政府和市場(chǎng)所扮演的角色。盡管很多學(xué)者都把重點(diǎn)放在定義兩者的合理行為上，但是兩者之間的相互作用才是脆弱性的主要來源。在民主制度中，政府不會(huì)允許普通百姓遭受來自殘酷市場(chǎng)的附帶損害。成熟的現(xiàn)代金融業(yè)了解這一弱點(diǎn)，通過各種方式利用政府對(duì)不平等、失業(yè)以及金融穩(wěn)定的擔(dān)憂。問題的癥結(jié)是，從根本上講，資本主義的宗旨和民主制度的宗旨互不相容，但兩者卻能夠攜手并進(jìn)，因?yàn)閮煞N體系可以互相彌補(bǔ)彼此的缺陷。

我并不是要為銀行家們辯護(hù)，他們?cè)谖C(jī)發(fā)生之后的政府救助階段仍然享受高額津貼，從道德上說，這是令人憤慨的，從政治上講，這也是缺乏遠(yuǎn)見的。但是光有憤怒是沒有用的。盡管金融行業(yè)罪行累累，但由于它處在多條斷層線交匯的中心位置，行為自然會(huì)受到影響。包括銀行家、政客、窮人、國外投資者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和中央銀行在內(nèi)的每一位參與者都做了自以為正確的事情。但實(shí)際上，像政客和銀行家這樣的關(guān)鍵參與者極有可能無意識(shí)地分別受到了選舉模式和市場(chǎng)認(rèn)可的影響，選擇了促發(fā)危機(jī)的行為。我們無法找到真正的惡人，而且每一個(gè)參與者都沒能成功地彌合斷層線，使我們更難找到解決方案。規(guī)范銀行高管的津貼只能解決一部分問題，尤其是當(dāng)他們沒有意識(shí)到自己承擔(dān)著多么大的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)。