首先，我們知道一個(gè)經(jīng)營(yíng)完善的公司不會(huì)成為被收購(gòu)的目標(biāo)。因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善，才有可能通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)來(lái)增加企業(yè)價(jià)值，所以才會(huì)出現(xiàn)對(duì)沖基金。一家經(jīng)營(yíng)完善的公司即便被收購(gòu)也沒(méi)有改善的余地，對(duì)于無(wú)利可圖的情況，對(duì)沖基金是不會(huì)出手的。所以，被收購(gòu)公司的經(jīng)營(yíng)者們提出“反對(duì)收購(gòu)”的抗議，實(shí)際上是毫無(wú)說(shuō)服力的。

另外，雖然被稱為惡意收購(gòu)，但實(shí)際上這只是相對(duì)于被收購(gòu)公司的經(jīng)營(yíng)者們來(lái)說(shuō)的“惡意”，對(duì)于其他的行為關(guān)系人，卻不見(jiàn)得也是“惡意”的。被收購(gòu)之后，有能力的經(jīng)營(yíng)者管理企業(yè)，必然會(huì)使公司的發(fā)展更為迅速。這對(duì)于公司的雇員、轉(zhuǎn)包商、顧客，甚至當(dāng)?shù)卣际呛檬乱粯丁?/p>

當(dāng)然，關(guān)于股東至上主義對(duì)企業(yè)造成的影響究竟如何，也沒(méi)有定論。一切都需要由市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行最終評(píng)判。能夠以較低的價(jià)格提供更高品質(zhì)商品的企業(yè)，必然會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得勝利。為了維持這樣的商業(yè)活動(dòng)，必須找到一條適合企業(yè)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)模式，這才是最重要的。

相比于實(shí)行股東至上主義的通用汽車，豐田汽車為股東所提供的回報(bào)更大，這就是證明股東至上主義并非萬(wàn)能的最佳實(shí)例。

29投資的成敗取決于壞消息與好消息的較量

任何一家公司，都需要在經(jīng)營(yíng)會(huì)議上對(duì)提出的投資建議進(jìn)行審核。如果是大型企業(yè)，甚至有可能拿出數(shù)百億日元的資金去進(jìn)行“賭博”。所以，一項(xiàng)投資的成功與否往往關(guān)系到公司未來(lái)的發(fā)展情況。對(duì)于這樣的投資做到盡可能的謹(jǐn)慎固然無(wú)可厚非，但有時(shí)經(jīng)營(yíng)者們的顧慮脫離了事件的本質(zhì)。其中最典型的例子就是“即便這樣說(shuō)還是有顧慮”的問(wèn)題。在參加經(jīng)營(yíng)會(huì)議的成員之中，總是會(huì)有那么一兩個(gè)人會(huì)說(shuō)出這樣的話。對(duì)于這樣的問(wèn)題，我們又該如何用金融學(xué)的理論來(lái)加以回答呢？