政府計劃中的下一個"分水嶺"就是預(yù)算了。我們的總體政策人們都已熟知，有必要通過嚴格地控制貨幣供應(yīng)來降低通貨膨脹，還需要通過削減公共開支和借款來減輕創(chuàng)造財富的私營部門的負擔(dān)。降低所得稅，同時把征收所得稅轉(zhuǎn)為征收消費稅，能夠提高人們的積極性。然而，雖然我們必須尋求實現(xiàn)這么多的目標(biāo)，但其背景--當(dāng)時國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢卻正在迅速惡化。

我們上臺執(zhí)政時，英國的通貨膨脹率已達10％，而且還在繼續(xù)上升。（三個月的平均通貨膨脹率是13％。）這反映出工黨政府在前幾年執(zhí)政期間，在1976年擺脫了國際貨幣基金組織的限制之后，它的財政紀(jì)律失控了。他們殘余的收入政策也遭到了勢力強大的工會組織的踐踏，工資支出大幅度增長。從國際上看，由于1978年伊朗國王下臺引起的持續(xù)動蕩，石油價格已經(jīng)開始暴漲，比六個月前高出了大約30％。這對國際經(jīng)濟更具破壞作用。

石油價格的上漲增加了全球范圍內(nèi)的通貨膨脹壓力，并且至少在短期內(nèi)對英國的國內(nèi)經(jīng)濟造成了損害--因為英鎊是一種石油貨幣，會隨著油價上漲而升值。除此以外，英鎊堅挺還有其他的原因。大選之后，對英國經(jīng)濟的信心總體在增強。我們奉行緊縮的貨幣政策，提高了利率（推出預(yù)算案時利率已經(jīng)提高了兩個百分點），這些都吸引了外國的資金。作為所有這些因素的結(jié)果之一，英鎊還在持續(xù)升值。

與以前的任何反對黨相比，我們?yōu)閷⒁龀龅谋匾慕?jīng)濟決策所做的準(zhǔn)備可能都更加充分。每一年，我們都要對國內(nèi)公共支出的情況進行評估，以發(fā)現(xiàn)哪些該增哪些該減。我們還要通過由影子內(nèi)閣大臣及顧問組成的"踏腳石"集團--約翰·霍斯金斯擔(dān)任負責(zé)人--來解決另一個問題，即怎樣把我們的政策綜合起來以實現(xiàn)扭轉(zhuǎn)英國經(jīng)濟衰退這一總體目標(biāo)。

但是，無論事先做了多少準(zhǔn)備，都無法改變財政或者預(yù)算方面的困境。5月22日和24日，我和財政大臣就1979年的預(yù)算案進行了兩次關(guān)鍵的討論。杰弗里·豪給我做了一個演示：把所得稅的最高稅率從83％降低到60％，并把基準(zhǔn)稅率從33％降低到30％，而把公共部門借款需求降低到大約80億英鎊（我們感覺這樣一個數(shù)字還是能夠籌集并支付的）則要求把增值稅的兩個稅率（8％和12.5％）提高到統(tǒng)一的15％。（食品及其他生活必需品的零稅率將保持不變。）這種從直接稅到間接稅的大幅度轉(zhuǎn)變可能會使零售物價指數(shù)增加大約四個百分點，這當(dāng)然讓我非常擔(dān)心。