本品，不包括飛機:經(jīng)濟(jì)學(xué)家也把這一類稱作 核心資本品 ，它也許是企業(yè)投資支出的最好指標(biāo)。資本品訂貨量在經(jīng)濟(jì)衰退前6～12個月就開始下滑，在經(jīng)濟(jì)接觸衰退的谷底后3～18個月中的任何時刻開始反彈。

出貨量

出貨量是，噢，就是那個 出貨量!它們是指那些已經(jīng)被訂購但還沒有交付的東西。如果你把新增訂貨量作為生產(chǎn)活動的領(lǐng)先指標(biāo)，那么出貨量就應(yīng)當(dāng)被看作同步指標(biāo)，即對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中正在發(fā)生的事情的一種測度。因此耐用品的出貨量被計入GDP中。

有一個規(guī)律:出貨量的波動遠(yuǎn)沒有訂貨量那么大。像波音這樣的飛機制造商可能在一個月中收到一個40架客機的大訂單。但是，實際裝配和交貨可能要持續(xù)20個月，意味著飛機的出貨將會持續(xù)20個月。因此，出貨量數(shù)據(jù)一般比訂貨量穩(wěn)定得多。

未完成訂貨量

表2耐用品生產(chǎn)商未完成訂貨量和總存貨量

（7）未完成訂貨量:這個指標(biāo)在經(jīng)濟(jì)學(xué)家當(dāng)中很受歡迎的原因有很多。首先，訂單的大量積壓預(yù)示著工廠將來會處于繁忙狀態(tài)。也就是說，對于生產(chǎn)廠商而言，訂單來得太快，以至于難以及時完成。但是未完成訂貨量的逐步增加會引起經(jīng)濟(jì)問題。例如，使生產(chǎn)資源緊張，生產(chǎn)過程中出現(xiàn)明顯的瓶頸問題，引起交貨延期，甚至導(dǎo)致通貨膨脹的壓力。為了彌補這一點，公司要么增加生產(chǎn)能力，雇用更多的工人，要么讓生產(chǎn)線超時運行。沒有這些調(diào)整，結(jié)果可能就會是廠商失去顧客，因為顧客不喜歡交貨太慢。你們會看到為什么那么多專家密切關(guān)注著未完成訂貨量。它是新的資本投資和就業(yè)增長的標(biāo)志。工廠和設(shè)備方面的較大支出將會刺激更多的經(jīng)濟(jì)活動，提升國家的工業(yè)基礎(chǔ)。工廠就業(yè)上升時，私人收入也上升，這有助于產(chǎn)生更多的家庭支出。這里有一個大的風(fēng)險:當(dāng)公司間圍繞物質(zhì)資源和勞動力的爭奪變得緊張時，會驅(qū)使通貨膨脹壓力上升。

未完成訂貨量突然下降時會發(fā)生什么情況?這種情況的發(fā)生有兩個原因:要么是公司運行于最優(yōu)水平，因此能夠快速滿足所有涌入的訂單;要么是訂單自身顯著減少。后者因置未來的生產(chǎn)和就業(yè)于危險境地而有損經(jīng)濟(jì)?？偟膩碚f，未完成訂貨量在經(jīng)濟(jì)強勁增長時上升，而在商業(yè)活動乏力時下降。

存貨量

只要工廠產(chǎn)出超過訂貨量，就會引起庫存膨脹，導(dǎo)致公司為資金感到頭痛。非合意的商品的堆積對公司來說可能是代價高昂的。畢竟，它們必須向供貨商支付生產(chǎn)商品所需的原材料的費用。但是如果已加工完成產(chǎn)品的買主突然少了，公司別無選擇，只能把它們作為非合意存貨儲存起來。當(dāng)存貨量攀升時，生產(chǎn)廠家的經(jīng)理們通常被迫削減產(chǎn)量，這可能導(dǎo)致工廠關(guān)閉，工人失業(yè)。

市場影響

債券

債券市場的買者對意外消息深惡痛絕。但是耐用品先期報告以讓投資者麻痹大意而聞名，因為它波動大，難以預(yù)測。假如訂貨量增加的速度比預(yù)期要快的話，就會把債券價格砸下來，把收益率提上去。新增訂貨量的上升 但要把國防和飛機的訂貨量排除在外 是制造業(yè)走向繁榮、GDP增長加快，以及未來可能出現(xiàn)高通貨膨脹的信號。相反，訂貨量的突然下降會削弱制造業(yè)并有可能殃及其他經(jīng)濟(jì)部門，而該情形對債券市場來說通?？梢钥醋骼?。

股票

預(yù)測股票市場投資者對耐用品報告的反應(yīng)會面臨更多的問題。通常，訂貨量的突然上升將被認(rèn)為是好事，因為它的結(jié)果是公司利潤上升。然而，如果經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在接近全部生產(chǎn)能力的狀態(tài)下運行，訂貨量的突然上升也許不會觸動股票市場交易者的神經(jīng)，他們擔(dān)心債券市場驅(qū)動利率驟然上升。信貸成本的提高將侵蝕公司收益，這會以壓低股票價格而告終。