第二節(jié) 提高并購(gòu)成功率

并購(gòu)（Merger and Acquisition），即兼并和收購(gòu)。

兼并是指兩家公司合并為一家公司，其中的收購(gòu)方吸收被收購(gòu)方的全部資產(chǎn)和負(fù)債，承擔(dān)其業(yè)務(wù)，而被收購(gòu)方則不再獨(dú)立存在，常常成為收購(gòu)方的一個(gè)子公司；或者是指兩家或多家公司組成一個(gè)全新的主體，被合并的公司要么成為新公司的子公司，要么與收購(gòu)方共同形成新公司。

收購(gòu)是指一家公司以現(xiàn)款、債券或股票購(gòu)買(mǎi)另一家公司的股票或資產(chǎn)，而獲得對(duì)該公司本身或資產(chǎn)的實(shí)際控制權(quán)。企業(yè)兼并與收購(gòu)行為統(tǒng)稱(chēng)企業(yè)并購(gòu)。

并購(gòu)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的重要手段，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)之間資產(chǎn)重組的重要形式之一。作為資本經(jīng)營(yíng)的核心內(nèi)容，兼并與收購(gòu)已經(jīng)被國(guó)內(nèi)外企業(yè)廣泛使用。一項(xiàng)成功的并購(gòu)，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)間資源的合理有效配置，使企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，達(dá)到盈利目的。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化、一體化及信息技術(shù)革命的發(fā)展，并購(gòu)已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的大趨勢(shì)。然而，企業(yè)并購(gòu)“好吃未必好消化”，如何提高并購(gòu)成功率，是企業(yè)必須思考的問(wèn)題。

統(tǒng)計(jì)資料顯示，在已發(fā)生的眾多并購(gòu)案中，成功率是很低的。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的成功率只有20%～30％，到美國(guó)并購(gòu)的成功率則更低。因此如何提高并購(gòu)成功率已成為眾多學(xué)者探討的課題。

一、企業(yè)并購(gòu)原則

關(guān)于企業(yè)并購(gòu)的原則，世界著名的管理大師彼得?德魯克在其著作《巨變的時(shí)代》中有六條建議，主要包括以下內(nèi)容：

（一）共同的核心結(jié)合點(diǎn)

只有雙方存在共同的核心結(jié)合點(diǎn)（雙方都具有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域），并購(gòu)才是成功的并購(gòu)。因?yàn)檫@對(duì)二者的業(yè)務(wù)以及核心競(jìng)爭(zhēng)力都至關(guān)重要。

（二）企業(yè)收購(gòu)應(yīng)以自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，而非以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為基礎(chǔ)

德魯克指出：“以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為基礎(chǔ)的收購(gòu)或多或少都會(huì)招致失敗的命運(yùn)。”