在整個(gè)星期六，每當(dāng)我和蒂姆與杰米·戴蒙通話，他總是這樣對(duì)我們說(shuō)：“我們正在取得進(jìn)展。我們很樂(lè)觀，但還有很多工作要做?！睕](méi)有其他選擇是一件令人傷透腦筋的事。周六晚，我們終于與杰米有了一次令人振奮的談話，那時(shí)候，他聽(tīng)起來(lái)似乎已經(jīng)決定要買下貝爾斯登——只是在董事會(huì)方面還有幾件事要解決。

我們放心地讓杰米繼續(xù)與他的董事們溝通。如果有問(wèn)題，他會(huì)在次日一早的第一時(shí)間聯(lián)系蒂姆。如果沒(méi)有問(wèn)題，我們就在周日稍晚些時(shí)候再談。這么多天來(lái)，我第一次睡了個(gè)好覺(jué)。

■2008年3月16日，星期天

次日一早，我準(zhǔn)備參加幾個(gè)預(yù)訂好的電視談話節(jié)目，回答有關(guān)這次拯救行動(dòng)的問(wèn)題。我的第一件事就是聯(lián)系蒂姆。我們兩個(gè)都沒(méi)有收到杰米的消息，這是件好事。我在早上7點(diǎn)30分左右動(dòng)身前往演播室，腦子里默默提醒自己絲毫不要透露整個(gè)談判過(guò)程，只是嚴(yán)格地按我精心準(zhǔn)備的談話要點(diǎn)來(lái)講。我首先錄制了ABC的《本周》（ThisWeek）節(jié)目。主持人喬治·斯特凡諾普洛斯（GeorgeStephanopoulos）直指公眾所關(guān)心的問(wèn)題，問(wèn)我政府有沒(méi)有用納稅人的錢去拯救華爾街。

“我們很清楚道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，”我說(shuō)，“我最關(guān)心的是我們金融系統(tǒng)的穩(wěn)定?！?/p>

“還有其他情況類似于貝爾斯登的銀行嗎？”他想知道，“這是否只是一個(gè)開(kāi)端？”

“我們的金融機(jī)構(gòu)，我們的銀行和投資銀行，都很有實(shí)力，”我強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“我們的市場(chǎng)富有生命力，非常靈活。我很有信心我們能夠渡過(guò)這一難關(guān)?！?/p>

我的話并不違心?；叵肫饋?lái)，盡管我對(duì)市場(chǎng)狀況有所擔(dān)心，但我根本沒(méi)有預(yù)料到接下來(lái)的幾個(gè)月將會(huì)發(fā)生的那些事情。那個(gè)時(shí)候，我還很樂(lè)觀地認(rèn)為杰米會(huì)出手相助，我們能夠解決貝爾斯登的問(wèn)題并讓局勢(shì)平息下來(lái)。但我不知道的是，就在我一個(gè)接一個(gè)地參加那些節(jié)目的時(shí)候［在《本周》之后，我又接受了CNN的沃爾夫·布利策（WolfBlitzer）和福克斯新聞?lì)l道的克里斯·華萊士（ChrisWallace）的采訪］，局勢(shì)已經(jīng)風(fēng)云突變。尼爾已經(jīng)致電我的新聞副官布魯克利·麥克勞克林（BrooklyMcLaughlin），帶來(lái)了壞消息。陪伴我參加節(jié)目的布魯克利希望我集中精力接受采訪，所以直到上午10點(diǎn)之后我準(zhǔn)備回家的時(shí)候，她才告訴我出了問(wèn)題，要我聯(lián)系尼爾。尼爾說(shuō)摩根大通不愿意再繼續(xù)下去。我立刻撥通了蒂姆的電話。

“這對(duì)他們來(lái)說(shuō)太倉(cāng)促了?！钡倌氛f(shuō)。

摩根大通認(rèn)為貝爾斯登太過(guò)龐大，而且特別擔(dān)心它的房貸類資產(chǎn)。我很失望，但也談不上震驚。置身一場(chǎng)信貸危機(jī)之中，想在沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)的情況下讓摩根大通在短短一個(gè)周末的時(shí)間里就買下貝爾斯登，本身就有點(diǎn)不切實(shí)際。蒂姆已經(jīng)勸說(shuō)過(guò)杰米，但無(wú)濟(jì)于事。

我們討論了一下如何才能給杰米施加一點(diǎn)壓力。最后，我們一致認(rèn)為最好的方法也許是想辦法讓摩根大通可以在美聯(lián)儲(chǔ)的某種幫助下購(gòu)買貝爾斯登。

于是我給杰米打電話，告訴他我們需要他來(lái)買下貝爾斯登。他一如既往地坦率，告訴我這是不可能的事。

“有什么變化嗎？”我追問(wèn)道，“為什么你們現(xiàn)在沒(méi)有興趣了？”

“我們認(rèn)為它規(guī)模太大了，而且我們自己的住宅抵押貸款已經(jīng)夠多的了，”杰米，“很抱歉，我們不能這么做?！?/p>

“這樣的話，我們得想想你們?cè)谑裁礃拥臈l件下可以這么做，”我話鋒一轉(zhuǎn)，“我們是不是可以想個(gè)什么辦法讓美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)幫助你們完成這筆交易？”

杰米的口氣馬上就變了?！拔胰ピ囋嚳??！彼f(shuō)，并承諾很快就會(huì)給我們回電話。

我回電給蒂姆，我們發(fā)誓要以最小限度的政府協(xié)助為代價(jià)讓摩根大通買下貝爾斯登。但同時(shí)，我們還必須想出個(gè)料理后事的辦法。  我手拿一本便箋簿和一聽(tīng)健怡可樂(lè)，坐在家中起居室的沙發(fā)上。我們的房子坐落在一個(gè)山坡上，坡下有一條小溪流過(guò)。我一邊望著門外的那一片在3月時(shí)節(jié)稀疏而又凄涼的樹(shù)叢，一邊守著電話，不停地與蒂姆和尼爾通話。蒂姆和我需要隨時(shí)與杰米和其他人確認(rèn)事態(tài)的進(jìn)展。我們必須完成這一交易。

杰米很快就回電說(shuō)他愿意購(gòu)買貝爾斯登，但是還有幾個(gè)大問(wèn)題需要解決。摩根大通不想要貝爾斯登的那些賬面高達(dá)350億美元的房貸類資產(chǎn)。問(wèn)題主要不在質(zhì)量，而在于規(guī)模。摩根大通想保留實(shí)力是有原因的，我們知道它還有興趣購(gòu)買正苦苦尋求資本支持的華盛頓互助銀行。所以事情已經(jīng)很清楚了，如果沒(méi)有政府幫助解決房貸資產(chǎn)的問(wèn)題，摩根大通就不會(huì)購(gòu)買貝爾斯登。

美聯(lián)儲(chǔ)最終決定協(xié)助完成這一交易，專門出資設(shè)立一個(gè)特殊目的公司來(lái)持有并管理貝爾斯登的那些摩根大通不想要的資產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)這一特殊目的公司的貸款是不可追索的，這樣一來(lái)，我們又回到了星期五上午的那種兩難境地：美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)遭受損失，所以它需要有人保護(hù)它免受損失。我讓我的法律顧問(wèn)鮑勃·霍伊特帶領(lǐng)我們的法律團(tuán)隊(duì)仔細(xì)研究我們?cè)谶@方面的權(quán)限。美聯(lián)儲(chǔ)則請(qǐng)固定收益投資專家黑巖公司（BlackRock）根據(jù)摩根大通的要求審核貝爾斯登的房貸類資產(chǎn)，根據(jù)上周五的收盤價(jià)對(duì)其估值。

我們一直通過(guò)一條公開(kāi)線路與華盛頓、紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和摩根大通保持聯(lián)系。這時(shí)候，我撥通了身在摩根大通一間會(huì)議室的尼爾，讓他走出會(huì)議室單獨(dú)給我打電話。

“尼爾，”我對(duì)他說(shuō)，“你的工作就是保護(hù)我們。這幫家伙會(huì)想辦法把所有亂七八糟的垃圾都倒給我們。你必須確保他們不會(huì)得逞。我們一定要知道他們留給我們的是些什么東西?！?/p>

由于美聯(lián)儲(chǔ)只能持有美元資產(chǎn)，選擇余地縮小了，當(dāng)我們計(jì)算到了300億美元左右的范圍時(shí)，交易的框架已經(jīng)大致成型。但是，貝爾斯登的股價(jià)仍未確定。蒂姆告訴我，摩根大通正在考慮每股4或5美元的報(bào)價(jià)，但這個(gè)價(jià)格在我看來(lái)過(guò)高了，蒂姆也有同感。如果沒(méi)有政府介入，貝爾斯登看不到生路。在這樣的情況下，這家公司又怎么能夠一邊承認(rèn)沒(méi)有政府的幫助就會(huì)滅亡，另一邊卻又給它的股東們大發(fā)紅包？在蒂姆的要求下，我撥通了杰米的電話，他打開(kāi)了免提擴(kuò)音。

“我知道你正在考慮每股4到5美元的價(jià)格，”我說(shuō)，“但除了賣掉，這家公司只剩破產(chǎn)這一條路。你怎么能給這么高的價(jià)格？”

“我應(yīng)該給他們的價(jià)格是零，但我不知道什么都不給的話又怎么能完成一筆交易。”他說(shuō)。

“當(dāng)然，你得給他們一點(diǎn)東西才能讓他們投票，”我說(shuō)，“價(jià)格至少應(yīng)該是每股1到2美元。”

我強(qiáng)調(diào)，價(jià)格問(wèn)題由摩根大通自己來(lái)決定。我無(wú)權(quán)干涉交易條款。而且我知道，無(wú)論我們宣布的是一筆什么樣的交易，最終的交易價(jià)格都很有可能需要提高，因?yàn)楣蓶|投票這個(gè)必需環(huán)節(jié)是貝爾斯登的一個(gè)談判優(yōu)勢(shì)。不過(guò)我們最好從稍低一點(diǎn)的價(jià)格談起。

摩根大通決定提出每股2美元的報(bào)價(jià)。

就在我們緊鑼密鼓地力爭(zhēng)拯救貝爾斯登的同時(shí)，我又看到了房利美和房地美的問(wèn)題中所存在的一個(gè)可以利用的機(jī)會(huì)。金融市場(chǎng)的弱點(diǎn)究其根本是來(lái)自房市的麻煩，而且房市的麻煩就是問(wèn)題的核心。