阻力。所以在美國，美聯儲可以先擴大窗口貼現率，然后增加信貸供應規(guī)模。但這些措施只有在困難局面出現之后，以及美聯儲認為這種困難局面是前所未見的時候才會采取。而在中國，央行可以隨心所欲地擴大貸款規(guī)模。為什么要說是隨心所欲？因為在中國，政府對銀行業(yè)的控制力更強。中國政府是各大銀行的主要控股方，所以，政府要控制貸款規(guī)模是件非常輕松的事情。

方法二，政府可以向銀行注資，這有可能釋放各銀行的借貸意愿。美國正在采取這種措施，不過這也只會是在得到國會多數票同意，并且股市下跌超過700點的時候才會如此，事實上，在美國是由國會來分配這些資金的。然而在中國，你根本無須經過這樣的分配過程。政府是各銀行的大股東，所以如果哪家銀行需要資金，他只需伸手向政府要錢就可以了。

第三種方法是，政府可以通過國有企業(yè)來直接發(fā)放貸款。美國政府已經這么做了。事實上，美國政府直接通過大型國企房利美和房地美放貸，兩房發(fā)放的住房抵押債券由美國政府提供擔保。反觀中國，由于國有企業(yè)占據著中國經濟的主體部分，所以政府要擴大信貸規(guī)模和經濟規(guī)模是很容易辦到的。

所以，總結起來就是，我們的建議是政府要實現兩個指標，第一個指標也就是通常的貨幣和財政指標，即在不出現銀根緊縮的情況下實現全民就業(yè)。這個貨幣財政指標在美國是很難達成的。因為在美國，政府的負債與財政收入的比率相對較高，這就對我們希望背負何種規(guī)模的政府赤字做出了限制。因此，由于政府感到存在這種限制，所以其不會將財政政策放寬到實現充分就業(yè)的程度。

而中國政府的負債與收入之比較美國要低很多，所以中國政府并沒有這樣的限制。另一方面，中國政府的財政收入增長率到目前為止是非常高的，與相對龐大的政府財政收入相比，政府不斷增長的債務就算不上什么問題了。但是在近10年里，中國一直保持著8%的增長率，中國經濟的總量將會翻番，而中國政府現在的債務規(guī)模已相當于GDP的一半。所以在中國哪里還有什么限制可言呢？

所以我認為我們可以發(fā)現，在解決問題方面，中國在各方面都比美國碰到的麻煩要小。在財政方面，中國要保持信貸市場平穩(wěn)運行要比美國容易得多。而在第二個指標，也就是集中需求的指標上，中國要放寬財政政策也要比美國輕松很多。事實上，有充足的證據表明，中國似乎正重回此次危機之前的“經濟增長快車道”。

00最后，在做總結之前，我還想多提醒一個教訓，我稱之為“嬰兒圍欄”問題?！皨雰簢鷻凇眴栴}會出現在一兩歲嬰兒的身上。如果你把你的小寶寶放進嬰兒圍欄里，你就無須寸步不離地照看他們。我不知道中國有沒有這種嬰兒圍欄，有嗎？在美國，父母們就會買一種叫做嬰兒圍欄的東西。嬰兒圍欄的面積大概為1平方英尺（0 1平方米），四面都圍有擋板。你把你的寶寶放進圍欄里，他可以在里面玩耍，而你就可以回去安心工作。如果你讓你的寶寶待在圍欄外面，你就得時刻盯著他。

金融市場也是如此。一般說來，當你在一方面撤銷了對金融市場的管制，好比在美國，你批準了所有此前你并不批準的金融衍生品入市流通，或是以中國為例，中國讓所有的外資銀行進入中國，并批準了外資銀行所希望在中國發(fā)行的所有證券；然后你就需要制定額外的規(guī)則來保證金融市場不致失控。與此相似的是，如果你讓你的孩子走出圍欄，比如你給了他選擇房子或是公寓的自由，你就需要管好他。所以在美國，以及在中國的市場自由化道路上我們總是缺失了“監(jiān)管”這一環(huán)節(jié)。也就是說，我們需要把握好監(jiān)管力度和市場自由程度之間的平衡。

而自由市場化的這種觀點只會在一個方向上難以認識到解決資本主義的蛇油軟肋，如果你允許市場在一個方向上更自由，你就需要在另一個方向上做更嚴格的監(jiān)管。監(jiān)管不力是引起市場恐慌的主要因素之一，