尚不清楚的是美元的浮動(dòng)（也就是貶值）會(huì)證明它有多大的破壞性。財(cái)政部長威廉·伍?。╓illiam Woodin）、華寶、道格拉斯以及大部分的專家都認(rèn)為，“如果讓美元自行貶值，它貶值的幅度不會(huì)超過18個(gè)百分點(diǎn)到20個(gè)百分點(diǎn)，相對(duì)于這時(shí)的英鎊，這意味著1英鎊約兌換4美元，而目前的報(bào)價(jià)是1英鎊約為35美元，老的平價(jià)是1英鎊兌487美元”。英鎊已經(jīng)貶值得非常厲害，而貶值這么多的話，美元的貶值甚至不能彌補(bǔ)英鎊貶值的一半。但美元截至5月20日時(shí)已經(jīng)貶值得非?？?，看起來英鎊會(huì)被重新推回到4美元的水平之上。美國的官員指責(zé)是大投機(jī)商造成了美元的跳水，但他們沒有采取任何的措施，而是解釋說：隨著時(shí)間的推移，經(jīng)濟(jì)的“基本面”會(huì)糾正美元的下滑。

羅斯福證明要比他們更加精明，他采取的是“這樣的立場（當(dāng)然，是在私下里），即美元可能會(huì)降到專家們所不曾想到的低點(diǎn)。他并不急于穩(wěn)定美元，除非他能肯定他會(huì)在討價(jià)還價(jià)中占得最大的便宜。隨著美元在外匯市場上的貶值，我們的股票和債權(quán)價(jià)格正在大幅上揚(yáng)，而且我們的商品價(jià)格也在急劇的攀升。他認(rèn)為，這個(gè)國家里正在創(chuàng)造出新的購買力。這一刺激性過程不可以被叫停。這就是復(fù)蘇——而非危險(xiǎn)的投機(jī)性狂歡！”英國人警告說，如果不知道“美國打算讓美元暴跌多少的話”，在倫敦經(jīng)濟(jì)會(huì)議上就不可能會(huì)取得進(jìn)展。但羅斯福告訴美國赴倫敦的代表團(tuán)：“要像避開瘟疫一樣避開（穩(wěn)定貨幣）這個(gè)話題?！蹦骸镀吣曛蟆罚?939年版），第215頁。

林賽大使試圖緩和美國的立場，他解釋了為什么“英國人值得我們向他們表示一點(diǎn)同情。他們從沒有一次拖欠債務(wù)償付。到目前為止，他們支付的總額是1 447 270 000美元，而原來欠我們幾乎與英國人欠我們一樣多的法國人只付給了我們200 000 000美元。此外……歐洲各國欠他們一筆相當(dāng)可觀的債務(wù)。如果我們不愿意放棄他們欠我們的債務(wù)的話，他們怎么能放棄他們的債務(wù)國欠他們的債務(wù)呢？對(duì)主禱文的神圣授權(quán)的這一奇怪運(yùn)用（主禱文中有“免我們的債，如同我們免了人的債”一句。——譯者注）并非對(duì)我們不起作用……”莫利對(duì)這個(gè)問題沒有做出回答，但卻轉(zhuǎn)而責(zé)備國會(huì)。行政分支不愿承擔(dān)起解決債務(wù)問題的責(zé)任。羅斯福解釋說：他“如果不在現(xiàn)在已經(jīng)難以駕馭的國會(huì)里引起軒然大波的話，就沒辦法取得推遲償付的權(quán)力”。基于這樣一個(gè)理由，美國拒絕了英國提出的僅僅象征性地償付500萬美元的請求，這500萬美元“要與12月份的償付加在一起，算作對(duì)在最終解決債務(wù)問題時(shí)將確定的金額的分期償付?！蹦忉屨f：首先，“‘象征性的’這個(gè)短語在美國所表達(dá)的意思與在英國完全地不一樣：對(duì)我們來說，‘象征性的’意味著一小枚一文不值的硬幣（“象征性的”（coin）一詞還有不值什么錢的金屬代幣的意思?！g者注）?！倍?00萬美元看上去就像是這么一枚微不足道的硬幣。

莫利如此描述這個(gè)過程：“我們就這樣的進(jìn)行著討價(jià)還價(jià)，就像東方集市上的商販一樣?！薄白罱K英國人提出來支付1 000萬美元。他們的照會(huì)說：這筆錢要構(gòu)成‘對(duì)債務(wù)問題要最終解決的承認(rèn)’……我們接受了這個(gè)提議。通過友好協(xié)商對(duì)整個(gè)事情進(jìn)行調(diào)整的大門現(xiàn)在已經(jīng)打開了——但調(diào)整卻從未實(shí)現(xiàn)?！蹦骸镀吣曛蟆罚?939年版），第220頁。莫利補(bǔ)充說，這1 000萬美元“所涉及的由他們（英國人）支付的費(fèi)用僅為700萬美元，因?yàn)樗麄兝昧耍塾蓜P伊·皮特曼（Key Pittman）在托馬斯修正案中加進(jìn)去的］總統(tǒng)的授權(quán)，即可以以白銀的形式接受多達(dá)2億美元的戰(zhàn)爭債務(wù)的償付……以世界市場上當(dāng)前的白銀價(jià)格計(jì)算，英國人以約700萬美元就算支付了1 000萬美元?！狈扑怪赋?，事實(shí)上，“可能性更大的是，違約沖去了羅斯福對(duì)法國人所做出的努力僅存的一點(diǎn)容忍，這一努力就是讓我們以對(duì)法郎的固定匯率回到國際金本位制上去，而且這導(dǎo)致他更為堅(jiān)決地不讓英國當(dāng)局輕而易舉地在下面這件事上得逞，這件事就是讓他同意可能會(huì)對(duì)英國有利的英鎊與美元之間的相對(duì)價(jià)值?！鼻耙龝?82頁。

與法國人之間的談判更為令人不快。他們發(fā)出了一份照會(huì)，宣布他們要推遲6月份到期的償付，還加上了“可笑的暗示，即法國絕無‘單方面違反所達(dá)成的約定’的意圖?！泵绹喢鞫笠拇饛?fù)指出，法國已經(jīng)沒有履行12月15日的償付，而且沒有表現(xiàn)出“甚至是討論這個(gè)問題的任何意愿”。讓美國的團(tuán)隊(duì)感到惱怒是，法國與英國不一樣，它有相對(duì)較多的黃金儲(chǔ)備，而且看起來有能力償付它在12月份到期的那一筆債務(wù)，但它“既沒有公開表明它無力支付，也沒有提出甚至是先期償付一小筆債務(wù)，這在我們看來完全是沒有誠信的做法”。同樣，當(dāng)意大利大使提出先行償付100萬美元時(shí)，“我們提醒他，在總的欠款為13 545 438美元的情況下，僅僅支付1 000 000美元會(huì)‘在美國被視為是微不足道的’——事實(shí)上，這在我們看來就像是人們在非常不入流的餐館里給的小費(fèi)。但我們沒辦法強(qiáng)迫他們?！鼻耙龝?，第222頁以下。亦可參見莫利：《首次新政》，第26頁。真是一個(gè)集市??！