當全球貿(mào)易走過靠冒險精神領(lǐng)航的最初階段，它需要一種更先進的商業(yè)模式來滿足資本對于超額利潤的追逐。此時，荷蘭—這個葡萄牙和西班牙的挑戰(zhàn)者出現(xiàn)了。荷蘭商人為了開辟前往東方和美洲的航線，他們決定自己籌集遠洋航行所需的大量資金。1602 年，荷蘭成立了一個前所未有的經(jīng)濟組織—荷蘭聯(lián)合東印度公司。

這是世界上第一家聯(lián)合的股份公司。為了融資，公司發(fā)行股票，聚集了650 萬荷蘭盾的資金。據(jù)荷蘭阿姆斯特丹歷史博物館館長洛德韋克.瓦赫納爾介紹，“這筆錢現(xiàn)在差不多相當于300 萬歐元，而那時候，這些錢值幾十億”。但當時他們發(fā)行的股票，并不是現(xiàn)代意義的股票。人們來到公司的辦公室， 在本子上記下自己借出的錢數(shù)，公司承諾給這些股票分紅，這就是荷蘭東印度公司籌集資金的方法。

通過向全社會融資的方式，東印度公司成功地將分散的社會財富變成了自己對外擴張的資本。就連當時阿姆斯特丹市市長的女仆也成了東印度公司的股東之一。荷蘭政府甚至將一些只有國家才能擁有的權(quán)利，如協(xié)商簽訂條約、發(fā)動戰(zhàn)爭的特權(quán)，折合為2.5萬荷蘭盾，入股東印度公司，這大大提升了東印度公司的權(quán)限和信譽。

在一切準備妥當之后，東印度公司的船隊出航了。西班牙國王幾乎是用鄙夷的態(tài)度對待這個不自量力的挑戰(zhàn)者。但是，在東印度公司成立之后的短短5年時間里，每年都向海外派遣50支商船隊，這個數(shù)量超過了西班牙與葡萄牙船隊數(shù)量的總和。

荷蘭阿姆斯特丹歷史博物館館長洛德韋克.瓦赫納爾在介紹東印度公司時，說了一件很有意思的事情：“前10 年東印度公司沒有給股東付任何利息，因為投資者喜歡把錢投到造船、造房子，以及在亞洲建立一個貿(mào)易王國上面。做完這些，10 年后，公司才第一次給股東派發(fā)了紅利?！?

連續(xù)10 年不給股東們分紅利。這樣的經(jīng)營方式為什么能夠得到投資者的認可？這是因為荷蘭人同時還創(chuàng)造了一種新的資本流轉(zhuǎn)體制。1609 年，世界歷史上第一個股票交易所在阿姆斯特丹誕生。只要愿意，東印度公司的股東們可以隨時通過股票交易所，將自己手中的股票變成現(xiàn)金。阿姆斯特丹的股票交易所中，就已經(jīng)活躍著超過1000 名的股票經(jīng)紀人。他們雖然還沒有穿上紅馬甲，但是固定的交易席位已經(jīng)出現(xiàn)了。東印度公司的利潤主要來自香料，利潤最高時，在印度以每磅30 分收購的香料，在荷蘭市場上可以以每磅4 盾（1 荷蘭盾等于100 分）的價格出售，利潤率約為1200%。公司從香料貿(mào)易中所獲取的利潤是何等的豐厚！因此，東印度公司的股票也是一直看漲。公司成立50年后，股票指數(shù)從100升到380，到18世紀股指升到570甚至600。在該公司存在的180年中，平均每年股息為21%。

荷蘭股票交易所成為當時整個歐洲最活躍的資本市場，前來從事股票交易的不僅有荷蘭人，還有許許多多的包括葡萄牙人和西班牙人在內(nèi)的外國人。大量的股息收入從這個面積不超過1000平方米的院子，流入荷蘭國庫和普通荷蘭人的腰包。僅英國國債一項，荷蘭每年就可獲得超過2500萬荷蘭盾的收入，價值相當于200噸白銀。當大量的金銀貨幣以空前的速度循環(huán)流通時，荷蘭的經(jīng)濟血脈開始變得擁堵起來。這一次，荷蘭人關(guān)于解決問題的探索直接進入了現(xiàn)代經(jīng)濟的核心領(lǐng)域—建立銀行。

阿姆斯特丹銀行成立于1609年，大約比英國銀行早100年，它是一個城市銀行、財政銀行和兌換銀行，其主要功能就是吸收存款、發(fā)放貸款。并且，所有一定數(shù)量的支付款都要經(jīng)過銀行，因此，阿姆斯特丹銀行對于荷蘭的經(jīng)濟穩(wěn)定起到了重要作用。更重要的是，它發(fā)明了我們現(xiàn)在所說的信用，那時叫作“想象中的貨幣”。隨著人們對荷蘭貨幣的信心日益增加和阿姆斯特丹在世界貿(mào)易上的驚人擴張，阿姆斯特丹銀行開始具有國際性質(zhì)。通過國際支付的集中，阿姆斯特丹銀行在17世紀期間發(fā)展成為世界性的重要票據(jù)交換中心。最晚到1660年時，阿姆斯特丹已經(jīng)無可爭辯地成為多邊支付體系的核心，并且一直將這種地位保持到1710年。