現(xiàn)代公司資本結(jié)構(gòu)理論的研究結(jié)果表明：公司的發(fā)展首先應(yīng)當(dāng)依賴于自有資金，只有自有資金不足以維持公司發(fā)展時(shí)，公司才應(yīng)當(dāng)采取外部融資的方式，而外部融資方式的選擇順序依次為債務(wù)、可轉(zhuǎn)換債券和股權(quán)融資，這種由內(nèi)及外的融資方式最有利于企業(yè)發(fā)展。

所以劉永好稱：“經(jīng)營(yíng)飼料是一分一分地掙錢，經(jīng)營(yíng)品牌是一角一角地掙錢，而資本運(yùn)作卻是一元一元地掙錢。”

但也必須看到，產(chǎn)業(yè)資本走向金融資本也會(huì)帶來經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

一來金融業(yè)放松管制的歷程，必然是金融業(yè)平均利潤(rùn)率下降的過程，不具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的金融企業(yè)其生存空間將越來越小；二來不規(guī)范的關(guān)聯(lián)交易的擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)被轉(zhuǎn)化成金融經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，危害程度會(huì)迅猛擴(kuò)大。

因此，進(jìn)軍金融企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本，在追求收益的同時(shí)也要清醒地意識(shí)到面臨的風(fēng)險(xiǎn)。唐萬(wàn)新、黃光裕等人便是前車之鑒。

房地產(chǎn)：傻子都能賺錢

房地產(chǎn)初“試水”

“搞房地產(chǎn)傻子都能賺錢！”劉永好曾經(jīng)這樣自嘲道。房地產(chǎn)業(yè)一直被人們形容為“暴利孤島”。從1998年至今，凡是玩房地產(chǎn)的都賺取了大把大把的鈔票。熱衷于多元化投資的劉永好，自然不會(huì)放過這塊暴利的領(lǐng)域。

其實(shí)早在1992年，劉永好就關(guān)注過這個(gè)新興的領(lǐng)域。當(dāng)時(shí)海南涌起了炒地皮熱，幾百億元熱錢帶著投資者的夢(mèng)想洪水一般涌入這個(gè)地方，一幕幕的財(cái)富故事在這個(gè)34萬(wàn)平方公里的島嶼中輪番創(chuàng)造、上演。當(dāng)時(shí)只有650多萬(wàn)人口的海南，卻突然在一夜之間冒出了2萬(wàn)多家房地產(chǎn)公司，平均每80個(gè)人就有一家房地產(chǎn)公司。1991年海南的房地產(chǎn)均價(jià)才1400元/平方米，到1992年猛增至5000元/平方米，而到了1993年上半年達(dá)到7500元/平方米的頂峰。

真是瘋狂！在那里，幾十萬(wàn)在幾個(gè)月內(nèi)變成幾千萬(wàn)的故事不是虛構(gòu)的神話。有一次，劉永好在朋友的極力慫恿之下，攜帶著巨資來到海南準(zhǔn)備投資。他想看看，到底是什么樣的土地有這樣神奇的力量？

但聰明的劉永好一踏上海南就感覺到不對(duì)勁--不過是一塊地皮在幾個(gè)人手里就炒成了天價(jià)，而自己的錢是靠賣飼料一分錢一分錢腳踏實(shí)地掙出來的。他憑自己的經(jīng)驗(yàn)判斷：這樣“擊鼓傳花”的方式并不產(chǎn)生社會(huì)財(cái)富，此地不宜久留！于是，他匆忙把剛開辦的公司注銷，并把自己買的一棟別墅賣了出去，然后斷然抽身而去。

不久，海南房地產(chǎn)大戰(zhàn)硝煙散盡。至1993年宏觀調(diào)控時(shí)，曾在一天之間有200億資金瞬間撤離海南，其速度之迅猛一如它們當(dāng)初奔襲而來。整個(gè)海南島頓時(shí)變得滿目瘡痍--整個(gè)島上剩下了594萬(wàn)平方米的空樓，1135萬(wàn)平方米的“半拉子工程”，255億元的不良資產(chǎn)和債款，以及2萬(wàn)多公頃的閑置土地?！疤煅?、海角、爛尾樓”成為海南島三大景觀。而劉永好因?yàn)榧皶r(shí)剎車，不但沒有受到損失，而因?yàn)檗D(zhuǎn)賣那棟別墅小賺了50萬(wàn)元。