伯南克對“穩(wěn)定”有完全不同的認識。像溫家寶一樣，伯南克對于歷史上的動蕩極為關(guān)注——他曾認真研究過美國歷史上最嚴重的經(jīng)濟動蕩，20世紀30年代的經(jīng)濟大蕭條。但最終，與他的前任格林斯潘一樣，伯南克主要依賴于自由市場體系的平衡傾向。他們認為，市場和經(jīng)濟體頑強且富有彈性，很少發(fā)生嚴重失靈。在伯南克的認知中，公共政策更多地應該在極少數(shù)情況下用來處理后果，而不是來避免波動的發(fā)生。

這些原則正是美國現(xiàn)代經(jīng)濟史上最冒險政策的核心所在。如前所述，這些原則也為格林斯潘的貨幣政策提供了依據(jù)，也是格林斯潘的繼任者的經(jīng)濟策略的基礎(chǔ)。但是，這些原則是伯南克加入美聯(lián)儲之前的學術(shù)成果。

1979年，伯南克獲得麻省理工學院博士學位，在那個時候，麻省理工學院的經(jīng)濟系是世界上數(shù)一數(shù)二的，而伯南克被認為是首屈一指的理論家。伯南克的博士論文也證明了這一點：三篇關(guān)注宏觀經(jīng)濟周期波動的微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)的抽象論文，但是，他卻沒有嘗試探索如何將這些理論應用于任何實際的經(jīng)濟形勢。把數(shù)學和理論當成研究經(jīng)濟學的窗口的絕不僅僅是我們這位未來的美聯(lián)儲主席一人。在20世紀70年代，尤其是在麻省理工學院，這種方法正吃香。

值得稱贊的是，伯南克很快就把他的數(shù)學和理論技能應用在各種更實際的實證研究領(lǐng)域。作為斯坦福大學一位年輕的助理教授，他的早期研究主要集中在宏觀經(jīng)濟學應用的三個方面：信貸周期、金融傳導機制（金融市場和實體經(jīng)濟之間的聯(lián)系）和金融危機。不知不覺，他所積累的知識成為他擔任美聯(lián)儲主席后所采取的貨幣政策的基礎(chǔ)。

在斯坦福大學當了6年的助理教授后，伯南克于1985年來到普林斯頓大學，直到2002年，他第一次被任命為美聯(lián)儲理事。在普林斯頓大學，他的研究主要集中于兩個方面：大蕭條發(fā)生的原因和過程，以及資產(chǎn)市場與實體經(jīng)濟之間的聯(lián)系。在當時，他必然不知道這兩者之間有多么緊密相關(guān)。

他對大蕭條時期的研究深受米爾頓·弗里德曼的理論和見解所影響。與弗里德曼一樣，伯南克認為，美國經(jīng)濟在20世紀30年代災難性的崩潰很大程度上是人為因素造成的，美聯(lián)儲未能在搖搖欲墜的銀行體系中建立有效的防火墻，同時也未能提供足夠的貨幣來支持美國經(jīng)濟危機。這些發(fā)現(xiàn)成為被現(xiàn)代中央銀行奉為正統(tǒng)的反周期戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。通過降低利率和向銀行系統(tǒng)注入充足的流動資產(chǎn)來實現(xiàn)的最大限度的貨幣刺激政策，已成為銀行系統(tǒng)廣泛接受的應對嚴重經(jīng)濟衰退、通貨緊縮和經(jīng)濟蕭條的最有效手段。在2008年金融危機時，這種方式被中央銀行視為“大火箭筒”——經(jīng)濟政策領(lǐng)域中最重量級的武器。

盡管聽起來簡單，但這種方法存在很大的爭議。而這就涉及伯南克研究中的第二個方面：金融市場和實體經(jīng)濟之間的相互作用，以及中央銀行在塑造這種相互作用中能夠扮演的角色。伯南克一直都是金融加速器理論的主要倡導者：他認為通過貨幣政策和信貸周期之間的反饋回路，可以放大經(jīng)濟金融環(huán)境急劇變化的影響。這個理論認為，金融市場收縮得越嚴重，對實體經(jīng)濟的負面影響就越大，只有最大力度的貨幣刺激措施才可以中和，或者有希望抵消金融加速器的緊縮力量。這個結(jié)論是伯南克為21世紀的美國經(jīng)濟所開的處方，同時，他還借此批評日本政策制定者在其經(jīng)濟衰落時期對抗通貨緊縮壓力時過于畏首畏尾。當然，美聯(lián)儲還充分運用這一理論在金融危機和后危機時代推行積極政策。