保爾森是一位想法大膽且獨(dú)特的思想家和投資者。我猜想他信奉偉大的貨幣主義者米爾頓·弗里德曼的主張。他堅(jiān)信，當(dāng)中央銀行印鈔過度時(shí)，總會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。2008年9月10日，也就是雷曼兄弟破產(chǎn)前夕，聯(lián)邦政府持有價(jià)值4 800億美元的債券，現(xiàn)在這個(gè)數(shù)字已經(jīng)上升到204萬億美元。人們期待未來繼續(xù)實(shí)行量化寬松政策，這個(gè)數(shù)字只會(huì)越來越高。“你想要的不是負(fù)有長期債務(wù)，而是把它們發(fā)行出去?！北柹更c(diǎn)道。

他繼續(xù)說道，現(xiàn)在是50年來最好的買房時(shí)機(jī)?！叭绻銢]有房產(chǎn)，現(xiàn)在就買一處。如果你已經(jīng)有了一處房產(chǎn)，那就再買一處，假如你已經(jīng)有了兩處房產(chǎn)，那就再去買第三處，然后把錢借給親戚，讓他們也去買房?，F(xiàn)在買房是按照固定匯率抵押，算是一種非常棒的投資?！绷硪恍┩顿Y專家指出，從工資的漲幅和房價(jià)的漲幅相比來看，房價(jià)和過去35年來一樣便宜，那時(shí)的記錄一直保持到現(xiàn)在。據(jù)凱投宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司稱，按照這一標(biāo)準(zhǔn)，美國的房價(jià)必須上漲11%，以回到公允價(jià)格范圍。

《華爾街日?qǐng)?bào)》也表示，聯(lián)邦政府最終會(huì)把事情搞砸，陷入通貨膨脹。《華爾街日?qǐng)?bào)》在上周五的一篇篇幅很長并且分析性很強(qiáng)的社論中寫道：“天上不會(huì)掉餡餅，根本不會(huì)有什么意外之財(cái)。第二輪量化寬松風(fēng)險(xiǎn)巨大，因?yàn)閷?duì)我們來說，這樣做的收益微乎及微?！蔽蚁霝槁?lián)邦政府辯解幾句。盡管那些中央銀行曾經(jīng)讓“病人”痛苦地接受過治療，并且“治愈”了通貨膨脹，但我仍然認(rèn)為，沒有確切證據(jù)表明他們知道如何讓一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國擺脫通貨緊縮。畢竟，大蕭條是經(jīng)過了第二次世界大戰(zhàn)才完全結(jié)束的。

保爾森似乎認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”就是實(shí)際增長在2%左右。根據(jù)他預(yù)測的通貨膨脹率，名義國內(nèi)生產(chǎn)總值會(huì)上漲10%，或者更多。他表示，在這種環(huán)境下，收益率達(dá)到7%~8%的優(yōu)質(zhì)股，以及股息收益超過3%的優(yōu)質(zhì)股的走勢將被看好，比債券行情要好得多。但是我認(rèn)為，這種情況只會(huì)是暫時(shí)的，因?yàn)殡S著通貨緊縮加劇，本益比最終將萎縮。投資者們并不會(huì)沉迷于經(jīng)濟(jì)滯脹，但是，保爾森認(rèn)為相對(duì)于債券來說，股票可以更好地保存財(cái)富。我認(rèn)為這種觀點(diǎn)是正確的。理論上來說，股息應(yīng)該隨著通貨膨脹而增加。他特別舉了諸多例子，如強(qiáng)生（收益率為3.8%）、可口可樂（收益率為3%）、輝瑞（收益率為4%）、花旗集團(tuán)、美國銀行、地區(qū)金融公司（Regions Financial）和太陽信托銀行——一個(gè)奇怪的分類組合。沃倫·巴菲特同意保爾森的說法：“很明顯，股票比債券更加便宜。真是難以想象，有人明明可以買股票，卻非要在投資組合中購買債券。但是，這樣的人的確存在，因?yàn)樗麄內(nèi)狈π判?。如果他們重振信心，他們不?huì)在這個(gè)價(jià)格就賣出。相信我，總有一天他們會(huì)找回丟失的信心。”