讓我舉一個(gè)簡單的例子來說明以上論點(diǎn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，我國城市家庭洗衣機(jī)普及率在90％左右。站在一個(gè)“合理的中央計(jì)劃主義者”的立場上，每家擁有一臺(tái)洗衣機(jī)是不必要的，完全可以每個(gè)單元或每個(gè)樓層的數(shù)戶人家合用一臺(tái)洗衣機(jī)，以減少洗衣機(jī)的閑置時(shí)間，從而減少重復(fù)建設(shè)和投資。但是，好像沒有人批評(píng)每家買一臺(tái)洗衣機(jī)而任其在大多數(shù)時(shí)間里閑置是一種不可容忍的重復(fù)建設(shè)。道理很簡單，這里的購買主體都是產(chǎn)權(quán)清楚的私人家庭，他們用自己的錢在擁有洗衣機(jī)的便利和閑置使用的機(jī)會(huì)成本之間尋求平衡點(diǎn)。無論對錯(cuò)，他們承擔(dān)財(cái)務(wù)后果，與他人無關(guān)。什么是方宏一的“適度重復(fù)建設(shè)”，沒有人可以全部知道，但分散的購買主體在他們各自的家庭預(yù)算約束下知道。假設(shè)改一改游戲規(guī)則：每個(gè)家庭可以無償用他們鄰居的錢為自己購置家電，我們可以設(shè)想在此約束下我國家電的“普及率”嗎？

目前我國國有部門的投融資體制，差不多就是“花別人的錢為自己買東西”的體制?！巴顿Y”投對了，收益歸本部門、本地方、“本企業(yè)”或者干脆歸“本領(lǐng)導(dǎo)”。投錯(cuò)了呢？歸銀行，歸財(cái)政，或者歸股民。講來講去，缺乏有效產(chǎn)權(quán)約束的投資活動(dòng)，是沒有辦法找到那個(gè)“適度重復(fù)建設(shè)”的平衡點(diǎn)的。沒有所有權(quán)制衡的“重復(fù)建設(shè)”（或單一建設(shè)），才是我們這個(gè)發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)不堪忍受的負(fù)擔(dān)。既然中央集權(quán)計(jì)劃的路線不再可取，剩下的就是重建投融資活動(dòng)的產(chǎn)權(quán)約束。

由此，我國電信產(chǎn)業(yè)的開放競爭，題中應(yīng)有之意包括了電信業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革，以便為將來的競爭和重復(fù)建設(shè)設(shè)置制衡機(jī)制。1997年，經(jīng)過中國國際金融公司等機(jī)構(gòu)的工作，中國電信在紐約成功上市。在我看來，這是中國壟斷性行業(yè)通過上市融資跨出的民營化的重要一步。境外投資人對中國電信的約束力，當(dāng)然不會(huì)因?yàn)閾碛?3％的股權(quán)就有多么大，但是國際資本市場對上市公司的約束規(guī)則，對于我國電信產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展來講，卻有不可估量的意義。因此，我不同意《再論》對中國電信在境外融資就意味著“被國外大電信集團(tuán)遏制”的批評(píng)。中國電信境外上市也不是沒有可議之處。我自己的看法有兩條：第一，境外上市的安排形成國人繳付高價(jià)電話費(fèi)，境外投資人分享壟斷利潤的局面，這對中國電信的國內(nèi)客戶頗不公道；第二，上市而沒有宣布開放競爭（哪怕時(shí)間表），對于熟知全球電信開放大趨勢的境外投資人而言，會(huì)產(chǎn)生一個(gè)“開放后壟斷利潤將減少”的預(yù)期，減弱中國電信的持續(xù)融資能力。

當(dāng)我就“為什么不讓中國老百姓成為中國電信的股東”的問題，請教中金公司的一位朋友時(shí)，他的回答是中國A股市場太小，容不下中國電信這樣的大家伙。這一點(diǎn)，言之成理。因?yàn)橹袊娦啪惩馍鲜?，僅僅浙江、廣東兩省的手機(jī)業(yè)務(wù)，首次融資就達(dá)到45億美元。A股市場哪里能有這樣的容量？但是，上市并不是中國電信產(chǎn)權(quán)改革唯一可做的一件事。在中國電信現(xiàn)存的產(chǎn)權(quán)框架里，其實(shí)早就包含了民營化的因素，因?yàn)橹袊娦诺南喈?dāng)一部分產(chǎn)權(quán)，本來就是客戶的私人財(cái)產(chǎn)！

了解情況的讀者知道我指的是電話“初裝費(fèi)”。為了裝電話，中國電信舉世獨(dú)創(chuàng)了“高額初裝費(fèi)”制度：每個(gè)城市電話客戶，要預(yù)付5000元（甚至5500或5800元）的初裝費(fèi)（早期還要外加排長隊(duì)和托人情），才能得到裝機(jī)機(jī)會(huì)。有了電話，還要承受高額營運(yùn)費(fèi)（例如國際長途比美國貴5倍）外加低質(zhì)服務(wù)（例如落后的計(jì)費(fèi)方法和拒絕提供通話記錄），才能享受通話服務(wù)。