沃爾克向其他委員發(fā)起號(hào)召，并將自己深思熟慮的宏偉計(jì)劃和盤托出：如果美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)足夠強(qiáng)勁，就有可能取得重大的心理勝利；如果金融市場能夠重拾對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取強(qiáng)硬措施控制貨幣的信心，那么對(duì)利率“通貨膨脹溢價(jià)”（inflation premium） 有所要求并以此抵抗未來通脹的投資者們或許就會(huì)改變主意。因此，沃爾克認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)一定要在整個(gè)信貸市場對(duì)利率采取果斷且嚴(yán)厲的行動(dòng)，無論是短期信貸投資還是長期信貸投資，無論是商業(yè)票據(jù)還是政府債券。但如果金融市場在遏制通貨膨脹之后呈現(xiàn)出越來越樂觀的長遠(yuǎn)前景，那么長期利率也就會(huì)越來越回落至更正常的水平。

“我希望的是，”沃爾克說道，“對(duì)金融市場做出一個(gè)強(qiáng)大且積極的反應(yīng)。利率起初會(huì)大幅度上揚(yáng)，但其對(duì)人們的通脹預(yù)期會(huì)產(chǎn)生積極影響，長期利率也會(huì)因而開始下降。而這場心理戰(zhàn)取得成功的標(biāo)志就是長期利率是否會(huì)呈現(xiàn)出穩(wěn)定且開始回落的趨勢?！?/p>

就在沃爾克極力與其他委員周旋的過程中，其所面臨的兩難境地終于柳暗花明：三位曾經(jīng)猶豫是否要對(duì)利率展開強(qiáng)硬行動(dòng)的委員最終接受他的提議。盡管沃利克和科德韋爾依然不喜歡貨幣主義，但蒂特斯、賴斯和帕蒂欣然接受這種轉(zhuǎn)變，他們清醒地意識(shí)到利率將會(huì)出現(xiàn)急劇上升，而這正是他們當(dāng)初不愿立即上馬的行動(dòng)。

“在這種新體制下，”南?！さ偬厮拐f道，“我們可以說正在做的正是緊縮貨幣流通總量。很明顯，我知道如果減緩貨幣增長速度，那么就會(huì)促使利率上揚(yáng)。這永遠(yuǎn)都是毫無疑問的。直指聯(lián)邦資金利率的問題就是你不得不解決的問題，而這正是令我們稍有退縮的原因所在?！?/p>

4個(gè)月前才進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)的埃米特·賴斯也曾質(zhì)疑以利率為目標(biāo)的“打擊”行動(dòng)，但此時(shí)他已經(jīng)確信這樣的行動(dòng)的確會(huì)對(duì)直接控制儲(chǔ)備金大有意義?！拔乙呀?jīng)做好了改變的準(zhǔn)備，”賴斯說道，“我們大多數(shù)人都很高興看到保羅樂于為此咬緊牙關(guān)、堅(jiān)持到底。”

賴斯還意識(shí)到，這種新的運(yùn)作程序還會(huì)賦予美聯(lián)儲(chǔ)各委員一件新的政治“外衣”：

“這意味著你將不必直接對(duì)利率變化做出直接回應(yīng)。這是其中的一個(gè)有利條件。如果利率不得不升到20%，并且我不得不說的是沒有人想要把利率調(diào)得這么高，那么此時(shí)就可以借用這個(gè)程序來說話。我不想將其稱為是一件‘外衣’，但我想委員會(huì)里沒有人會(huì)愿意用投票的方式將利率推高到20%。因此這個(gè)程序是得到結(jié)果的一個(gè)好辦法，一個(gè)有利于達(dá)到目的的更有效辦法?！?“牛頸肉”帕蒂，另一位猶豫不決的“鴿派”人物，也為這種與眾不同的程序轉(zhuǎn)變所吸引。帕蒂本身并不是一個(gè)貨幣主義者，卻認(rèn)為貨幣主義理論或許可以幫助美聯(lián)儲(chǔ)克服一種機(jī)構(gòu)上的反射作用——長時(shí)間過于執(zhí)著地死抱一種強(qiáng)硬立場，從而對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成更多無意中的傷害。帕蒂曾在1974年至1975年長且深的經(jīng)濟(jì)大衰退期間擔(dān)任研究總監(jiān)，期間美聯(lián)儲(chǔ)曾被指責(zé)長時(shí)間過于嚴(yán)厲地把持著貨幣和信貸，從而將美國經(jīng)濟(jì)推入不必要的深淵，導(dǎo)致更多破產(chǎn)和失業(yè)現(xiàn)象發(fā)生。