位于美國(guó)康涅狄格州沃林福德的華萊士銀器公司（Wallace Silversmiths， Inc.）不得不裁掉近一半工人以應(yīng)對(duì)不斷上漲的原材料價(jià)格，“我們會(huì)為各銷售商提供價(jià)目表，”公司副總裁亞瑟·鮑克（Arthur Bowker）說(shuō)道，“但印刷的速度根本趕不上價(jià)格變化的速度，可價(jià)目表是必須存在的，因此我們不得不采取發(fā)郵件的方式向主要零售商鋪提供價(jià)目表，但依然趕不上最新價(jià)格出爐的腳步。”8

這就是保羅·沃爾克所說(shuō)的“泡沫”通脹預(yù)期。1979年秋季美國(guó)經(jīng)歷了一段價(jià)格迷亂期，即一場(chǎng)由美國(guó)貨幣而起的經(jīng)濟(jì)大決堤。美國(guó)人瘋狂地買(mǎi)進(jìn)和賣出，認(rèn)為美元只會(huì)越來(lái)越貶值，對(duì)于手中的財(cái)富而言，要想使其安全并盡可能保持增長(zhǎng)，唯一的途徑就是把貨幣變成可見(jiàn)的實(shí)物：黃金、藝術(shù)品、古董、房產(chǎn)。然而大量新買(mǎi)家的介入導(dǎo)致這些商品的價(jià)格更加高漲，從而強(qiáng)化了“這些商品才是貨幣最佳去處”的假象。這場(chǎng)騙局的核心就是買(mǎi)入和賣出的速度越快，商品價(jià)格增長(zhǎng)得就越快，直到轟然倒塌，就像沒(méi)有真實(shí)根基的泡沫一樣。

在美國(guó)中西部，人們的持續(xù)通脹預(yù)期則有另外一種表現(xiàn)形式，小心謹(jǐn)慎的農(nóng)民會(huì)選擇一些嚴(yán)肅的長(zhǎng)期投資，即買(mǎi)進(jìn)昂貴的新農(nóng)場(chǎng)設(shè)備或上百畝耕地。農(nóng)民向銀行借貸時(shí)會(huì)用土地作抵押，隨著土地價(jià)格的上漲，他們的抵押價(jià)格也會(huì)隨之上漲，從而擴(kuò)大其借貸能力。

“債權(quán)人還會(huì)到農(nóng)場(chǎng)來(lái)轉(zhuǎn)上一圈，”來(lái)自愛(ài)荷華州芒特艾爾的吉姆·克拉克（Jim Clark）解釋道，“他們會(huì)說(shuō)：‘那臺(tái)拖拉機(jī)看起來(lái)有些舊了?！谑寝r(nóng)民就會(huì)趕快買(mǎi)來(lái)一臺(tái)新的。為什么不呢？由此土地在增長(zhǎng)、設(shè)備在增多。”當(dāng)?shù)卮髮W(xué)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也會(huì)給農(nóng)民出同樣的主意——要趕在通貨膨脹之前增加你的資產(chǎn)持有量和資本投資額。

“他們這是在告訴我們：‘趕快買(mǎi)下這塊土地，它不太可能變得比現(xiàn)在還便宜?！绷硪晃粊?lái)自芒特艾爾的居民山迪·謝爾茲（Sandy Shields）說(shuō)道。

“我們不會(huì)隨便就把錢(qián)投給誰(shuí)的，”地方銀行家、衣荷華銀行信托公司總裁羅杰·科恩特（Roger Kerndt）堅(jiān)稱，“我們是在告訴人們?nèi)绾闻e債經(jīng)營(yíng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為你最好按照10∶1的比例借貸，那么你就要照做。所有人，包括銀行家在內(nèi)，都是在做自己認(rèn)為對(duì)的事。你會(huì)根據(jù)你的親眼所見(jiàn)來(lái)做出某些決定?，F(xiàn)在幾乎沒(méi)有人不認(rèn)為通貨膨脹只會(huì)愈演愈烈?！?/p>

對(duì)于農(nóng)民來(lái)說(shuō)，增加他們的債務(wù)杠桿很容易，只需一個(gè)銀行記賬本就可以，科恩特解釋道：“假如一個(gè)農(nóng)民的農(nóng)場(chǎng)旁邊有一片80英畝的土地待售，那么這看起來(lái)當(dāng)然是一筆好生意，我們會(huì)主動(dòng)邀請(qǐng)他去‘看看貨’，所有人的記憶力都很差。如果一個(gè)家伙的財(cái)政狀況不是很好，但他又想購(gòu)買(mǎi)土地，那就只需在其抵押擔(dān)保中再增加100美元的土地英畝數(shù)就可以?！?