結(jié)束的標(biāo)志就是目前這個(gè)變異的QE3。

可以說(shuō)明的是，本輪QE根本就不是QE。因?yàn)槭袌?chǎng)喜歡炒作QE，伯南克就此作局，把全球投資人都套進(jìn)來(lái)，QE實(shí)際上沒(méi)有用。從2012年9月末美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，當(dāng)月美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表根本就沒(méi)有變化，不僅僅沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，更沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)400億美元抵押證券。相反，中國(guó)央行、日本央行紛紛增持美國(guó)國(guó)債，2012年9月份，中國(guó)央行增持43億美元的美國(guó)國(guó)債，至此，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債總計(jì)11 536億美元。當(dāng)其他國(guó)家在增持美國(guó)國(guó)債時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上是在收回貨幣。這是導(dǎo)致原油、黃金等大宗資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下跌的主要原因。

這種詭異的現(xiàn)象意味著什么？一是說(shuō)明伯南克再也拿不出新的金融工具刺激經(jīng)濟(jì)。如果有新的金融工具，伯南克早就應(yīng)該拿出來(lái)了，一而再、再而三炒作QE3說(shuō)明伯南克黔驢技窮。如果美聯(lián)儲(chǔ)自己一味地增持美國(guó)國(guó)債，那么，美聯(lián)儲(chǔ)就將成為美國(guó)政府最大的債權(quán)人，美元的儲(chǔ)備貨幣功能就會(huì)繼續(xù)削弱，最終將會(huì)失去大宗資產(chǎn)價(jià)格的定價(jià)權(quán)。這是美元不愿做的。二是啟動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)新周期不僅艱難，而且新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能還說(shuō)不上高度聚集，還不能產(chǎn)生爆發(fā)性的效果。這取決于兩點(diǎn)：一點(diǎn)是底特律的復(fù)蘇腳步還不夠快，按照奧巴馬的節(jié)奏，應(yīng)該是2012年美國(guó)從全球撤回制造業(yè)的比例達(dá)到39%，2013年達(dá)到70%。目前，2012年的目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，2013年的目標(biāo)正在實(shí)施當(dāng)中，也就是說(shuō)，底特律復(fù)蘇最快也要到2014年以后。另一點(diǎn)是西雅圖崛起，西雅圖是微軟軟件總部所在地，微軟沉寂多年，但是一刻也沒(méi)有閑著，2012年已將Office365、 Windows8推向市場(chǎng)，微軟的平板電腦、手機(jī)等陸續(xù)推出，在制造業(yè)上也將為美國(guó)就業(yè)作出貢獻(xiàn)；同時(shí)，波音公司也在西雅圖，波音797最晚可能會(huì)在2015年推出，那將直接與法國(guó)空客380投入競(jìng)爭(zhēng)，屆時(shí)全球航空業(yè)將會(huì)走進(jìn)大飛機(jī)時(shí)代，并帶來(lái)就業(yè)機(jī)會(huì)的增加。初步估算，西雅圖崛起后可直接拉動(dòng)美國(guó)就業(yè)增加1.8%，也就是說(shuō)，加上底特律的復(fù)蘇，美國(guó)失業(yè)率在2015年可以降至5%以下。

2012年是后一個(gè)周期的結(jié)束，2013年是新周期的開(kāi)始。美元將要進(jìn)入的是科技美元的時(shí)代，對(duì)大宗資產(chǎn)有成本要求。美國(guó)的人力成本不可能下降，所以，2015年加息基本有60%的可能，那時(shí)，一個(gè)可以看見(jiàn)的市場(chǎng)現(xiàn)象就是大宗資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅，黃金價(jià)格跌至1 000美元每盎司，原油價(jià)格跌至36美元每桶，鐵礦石價(jià)格跌至56美元每噸，基本沒(méi)有懸念。

伯南克之所以推出這種本不是QE的QE3，意圖很明顯，因?yàn)槭袌?chǎng)喜歡炒作QE3，那就干脆推出QE3。其實(shí)，實(shí)質(zhì)上只是購(gòu)買(mǎi)抵押證券，目的是壓低中長(zhǎng)期貸款利率，幫助美國(guó)本土房地產(chǎn)和制造業(yè)復(fù)蘇。這就是為什么本次QE推出后美元紛紛加速回歸美國(guó)本土的主要原因，因?yàn)镼E3和上兩次QE有著本質(zhì)上的不同。作為黃金美元的結(jié)束和科技美元的開(kāi)始，一輪新經(jīng)濟(jì)周期的雛形已經(jīng)出現(xiàn)。

我們很容易陷入慣性思維，應(yīng)該改一改思維方式了。因?yàn)槭澜缑刻於荚谧兓?/p>

2012年國(guó)際資本在中國(guó)香港的活動(dòng)和對(duì)人民幣的攻擊，意圖很明顯，就是為了攻擊中國(guó)債務(wù)熱身。最近的目標(biāo)是攻擊人民幣匯率的定價(jià)體系，促使中國(guó)央行實(shí)行匯率自由浮動(dòng)。目前，央行在護(hù)盤(pán)，但現(xiàn)在投入的資金越多，將來(lái)的損失就越大。面對(duì)國(guó)際資本的攻擊，護(hù)盤(pán)的作用微乎其微。央行只有兩條路：一條是匯率自由浮動(dòng)，另一條是一次性將匯率調(diào)整到位。第三條路基本可以說(shuō)沒(méi)有。

在這個(gè)拐點(diǎn)生成之后，黃金就將轉(zhuǎn)入單邊下跌的狀態(tài)。無(wú)論是黃金還是中國(guó)房?jī)r(jià)泡沫，都是華爾街下的一個(gè)套。