目前，經濟學家仍然運用這種基本理論評價可供選擇的貨幣制度。然而，現代分析表明，浮動匯率制度下的獨立貨幣政策若缺乏外部紀律，可能會導致反復無常的高通貨膨脹發(fā)生；相反，固定匯率制會使一國的通貨膨脹率隨著被盯住國通貨膨脹率的變化而變化。如果被盯住國的貨幣——例如美元，或者蒙代爾認為的與黃金一樣重要的替代品——流通狀況良好，那么盯住國的貨幣制度也會運行良好。

特別需要聲明的一點是，即使一個國家宣布實行固定匯率制，也不能完全保證該國的通貨膨脹率會隨著被盯住國通貨膨脹率的變化而變化。20世紀90年代幾個國家的貨幣貶值已經充分證明了這一點。此類問題首先于1994年出現在墨西哥，后來是東亞的幾個國家以及俄羅斯、巴西、土耳其和阿根廷。為了使固定匯率制度成功運行，這一制度必須表示為諸如共同貨幣制度之類的固定承諾，共同貨幣制度包括歐元區(qū)及正在實行和準備實行美元化的拉丁美洲地區(qū)。1991~2001年，阿根廷運用的貨幣發(fā)行局制度一開始取得了成功，但最終卻失敗了。

20世紀60年代晚期，蒙代爾到哈佛大學進行學術研討時，我第一次見到他，那時我正在哈佛大學攻讀博士學位。他做完學術報告后，我們一起討論了我正在進行的惡性通貨膨脹研究，他鼓勵我繼續(xù)做下去，并把最終的研究成果投到《政治經濟學雜志》（Journal ofPolitical Economy）——當時他正在芝加哥大學擔任這份雜志的編委。在20世紀60年代，哈佛大學的學者們并不太關注通貨膨脹和貨幣問題，所以蒙代爾的一番話使我大受鼓舞。后來我聽從了蒙代爾的建議，在1970年將研究成果寫成文章投稿到《政治經濟學雜志》，結果成為我第一篇公開發(fā)表的文章 。更令我興奮的是，后來我得知米爾頓·弗里德曼正是我這篇文章的評閱人。