杠桿化，指用借貸來(lái)擴(kuò)大交易收益的手段，按照英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰 "斯圖亞特 "穆勒（John Stuart Mill）的意思，就是可以使用更多的信用。這種模式在金融危機(jī)爆發(fā)前被不少企業(yè)和機(jī)構(gòu)采用，特別是投資銀行，其杠桿化的程度普遍較高。

普遍交易是：某人用自有的1萬(wàn)元人民幣，買(mǎi)了一件商品，然后以1.1萬(wàn)元的價(jià)格將其出售給其他人，這時(shí)他凈賺1000元，也就是10個(gè)百分點(diǎn)的收益。應(yīng)該說(shuō)，這樁買(mǎi)賣(mài)還算不錯(cuò)。但如果用“杠桿”操作，那么，這個(gè)有1萬(wàn)元人民幣本金的人，就有資格到期貨公司等金融機(jī)構(gòu)再借99萬(wàn)元，于是他手中就有了100萬(wàn)元。那么，他就可以用這筆錢(qián)去買(mǎi)100個(gè)相同的商品，再以110萬(wàn)元的價(jià)格出售給其他人。一番交易下來(lái)，他還掉99萬(wàn)元的貸款本金和1萬(wàn)元的利息，再除去最初的1萬(wàn)元自有本金，那么，最后他還將凈賺9萬(wàn)元。同樣的1萬(wàn)元，一個(gè)可以賺9萬(wàn)元，一個(gè)卻只能賺1000元，可見(jiàn)“杠桿”能夠?qū)⒁还P不錯(cuò)的買(mǎi)賣(mài)打造成超凡的交易。

隨著同類(lèi)手法的生意越來(lái)越多，生意人所獲得的收益也越來(lái)越高，他們將會(huì)獲得的信用也自然越來(lái)越多。獲得更多信用的結(jié)果是，他們可以動(dòng)用更多的杠桿。炒期貨、外匯的人對(duì)這種玩法一定不陌生，保證金制度就是一種典型的杠桿化操作。

事實(shí)上，華爾街的銀行也是這么賺錢(qián)的。華爾街的許多投資銀行為了賺取暴利，往往會(huì)采用20甚至30倍的杠桿率予以操作。假設(shè)華爾街某家銀行自身的資產(chǎn)為10億美元，按照30倍杠桿的標(biāo)準(zhǔn)，這家銀行可動(dòng)用的資金就高達(dá)300億美元。假如其投資收益率（rate of return on investment）為5%，那么這家銀行就可獲得15億美元的投資收益。這筆收益相對(duì)于其自身資產(chǎn)而言，是足足150%的暴利。華爾街就是靠這種方法，做了許多大生意，還掉本金后，他們都賺得盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮、資本市場(chǎng)亦全面向好時(shí)，這種模式帶來(lái)的高收益，往往會(huì)使人們忽視了它的高風(fēng)險(xiǎn)的存在。一旦經(jīng)濟(jì)走向出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，資本市場(chǎng)開(kāi)始走下坡路時(shí)，杠桿效應(yīng)的負(fù)面作用也就開(kāi)始全面凸顯了，其風(fēng)險(xiǎn)性將于短時(shí)間內(nèi)被快速放大。對(duì)于那些過(guò)度使用杠桿的個(gè)人、企業(yè)和機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)價(jià)格的上漲可以使它們輕松獲得超額收益；資產(chǎn)價(jià)格下跌，其虧損也會(huì)被相應(yīng)放大，有時(shí)甚至超過(guò)自有資本，從而導(dǎo)致其迅速破產(chǎn)倒閉。仍以上文的銀行為例：當(dāng)資本市場(chǎng)向壞，投資出現(xiàn)虧損，假定其虧損率同樣為5%，那么這家銀行的虧損額也將高達(dá)15億美元?？蛇@家銀行的自有資本才10億美元，也就是說(shuō)，這家銀行不僅賠光了自己的全部身家，還倒欠了5億美元及因此而產(chǎn)生的高額利息。