王亞偉：我關注重組股，因為這是我國證券市場特定發(fā)展階段的產(chǎn)物，蘊藏著很多投資機會，對此視而不見是不負責任的。

重組是一塊點股成金的魔法石

一直以來，無論在牛市還是在熊市，資產(chǎn)重組都是資本市場中最有吸引力的題材，也是備受投資者追捧的熱點話題。那些具備重組概念的公司，向來是投資者大把“砸錢”的特殊群體。而重組后的上市公司，也常常不會讓“砸錢”的投資者后悔，以“滴水之恩，涌泉相報”的態(tài)度，讓投資者享受到財富增長那種令人心跳加速的快感。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，位列2009年漲幅榜前十名的大牛股，半數(shù)以上屬于資產(chǎn)重組股，其中，最大漲幅的股票創(chuàng)造了全年漲幅超過500％的奇跡。

重組，像是一塊點石成金的魔法石。仿佛每一只股票只要與重組扯上關系，即便是原本業(yè)績不好的股票，也可能“飛上枝頭變鳳凰”。

在重組的軀體里，到底隱藏著怎樣強大的力量，能幻化成如此神奇的魅力？

所謂重組，其實是一種利益的重新組合。具體到股票，重組股就是大股東進行資產(chǎn)重組、資產(chǎn)更換的股票，是對資源的重新配置。它分為資產(chǎn)的重組和資本的重組，前者是一種資產(chǎn)置換行為，后者則主要指公司控制權的更替，也就是我們常說的收購兼并。

如果從產(chǎn)權經(jīng)濟學的角度來看，資產(chǎn)重組的實質(zhì)其實是對企業(yè)邊界進行調(diào)整。從理想狀態(tài)假設，企業(yè)應該存在一個最優(yōu)規(guī)模，才可能獲得最快速、最長遠的發(fā)展。但現(xiàn)實中的企業(yè)卻往往不能達標，更多的情況是規(guī)模太大或規(guī)模過小。

企業(yè)規(guī)模太大，能夠產(chǎn)生規(guī)模效應，理應是每家企業(yè)夢寐以求的狀態(tài)，但反映在現(xiàn)實中，卻容易導致效率不高，效益也會大打折扣；企業(yè)規(guī)模過小，業(yè)務量少且單一，容易在市場競爭的大風大浪中被吞噬。為接近理想狀態(tài)，當企業(yè)規(guī)模過大時，應當將其中虧損部分，或與成本、效益不匹配的業(yè)務剝離出去；當企業(yè)規(guī)模過小時，為降低風險，可以通過收購或兼并，適時進入新的業(yè)務領域，開展多種經(jīng)營。