究竟發(fā)生了什么事？很快就有了答案：日本中央銀行在1989年提高了利率，有意戳破了股市泡沫。但是，那并不能解釋接近10年的經(jīng)濟(jì)衰退。有兩個(gè)元兇浮現(xiàn)在我的腦海。第一，日本政府鼓勵(lì)它的主要公司控制制造業(yè)，而此時(shí)美國(guó)正在轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，如金融業(yè)和醫(yī)療保健業(yè)。盡管日本銀行在世界經(jīng)濟(jì)中占有規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)，但它們?cè)跔I(yíng)利能力和復(fù)雜精密的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)上卻落后很多。從股票指數(shù)基金到復(fù)雜的衍生品，許多新的金融產(chǎn)品都是美國(guó)或英國(guó)創(chuàng)造出來(lái)的。為什么日本不能開發(fā)這些產(chǎn)品？因?yàn)樵诒緡?guó)，它們面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力小。日本大藏?。?001年1月分解為財(cái)務(wù)省和金融廳）保護(hù)保險(xiǎn)公司免受儲(chǔ)蓄銀行的傷害，同時(shí)又保護(hù)儲(chǔ)蓄銀行免受法人銀行的傷害。然而在美國(guó)，這些行業(yè)面對(duì)的卻是相互之間殘忍的競(jìng)爭(zhēng)，日本政府卻創(chuàng)造出了“藩”，企業(yè)躲在官僚主義的樊籬之后安然無(wú)憂。大藏省基本上是強(qiáng)制家庭將他們的錢存放到收益低得可憐的銀行賬戶，從而讓公司成了“受制聽眾”。亞當(dāng)·斯密應(yīng)當(dāng)能預(yù)見到它的發(fā)生，由于他們讓本土市場(chǎng)處于波瀾不驚的狀態(tài)，從而讓他們?cè)诂F(xiàn)實(shí)世界里進(jìn)行搏殺的能力受到了損害。

第二，在信息技術(shù)方面，日本也顯得勢(shì)單力薄。當(dāng)我的一個(gè)日本朋友第一次接觸互聯(lián)網(wǎng)，并且注意到幾乎所有的網(wǎng)頁(yè)都是英文時(shí)，他搖搖頭說(shuō)道“我們有麻煩了”。盡管日本在制造產(chǎn)品如電子產(chǎn)品方面成功地贏得了市場(chǎng)份額，卻發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格受到了來(lái)自韓國(guó)和馬來(lái)西亞工廠的沖擊。很快他們就放棄了拼殺，并且關(guān)閉了日本的工廠，去中國(guó)開辦了更廉價(jià)的工廠?！敖K身雇用制”的概念宣告死亡，這使工作中的男女老少的自信心備受打擊。日本評(píng)論員稱這一現(xiàn)象為“甜甜圈”經(jīng)濟(jì)，因?yàn)槿毡镜慕?jīng)濟(jì)已經(jīng)變得中空了。

這些結(jié)構(gòu)性缺陷與無(wú)力的財(cái)政和貨幣政策相伴而生。從本質(zhì)上講，日本銀行等待降息的時(shí)間過于漫長(zhǎng)，并且日本的大藏省在經(jīng)濟(jì)衰退期間又提高了稅率。凱恩斯（見第九章）在大蕭條期間告誡世人：當(dāng)經(jīng)濟(jì)每況愈下時(shí)，你不應(yīng)當(dāng)懲罰消費(fèi)者。直到現(xiàn)在，這一啟示顯然還沒有在日本深入人心，雖然從1991年開始，本書第1版在他們那里就能買到。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起

自1990年以來(lái)，中國(guó)的崛起成就非凡，但也有點(diǎn)可怕，因?yàn)樗膰?guó)內(nèi)生產(chǎn)總值以每年10%的增速在增加。如果你閱讀美國(guó)的財(cái)經(jīng)報(bào)刊，你會(huì)看到幾乎世界經(jīng)濟(jì)的每一次短暫停滯都會(huì)歸因到中國(guó)身上。油價(jià)高？中國(guó)肯定在囤積石油。利率低？中國(guó)一定在大量搶購(gòu)美國(guó)的中期國(guó)債。制造業(yè)的工作崗位較少？肯定是讓中國(guó)搶走了。的確，中國(guó)已是當(dāng)代全球經(jīng)濟(jì)中一股龐大的力量，尤其是在考慮到僅僅25年前這個(gè)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)上還是體弱多病時(shí)，更是如此。盡管目前中國(guó)在世界貿(mào)易中取得了勝利，但接下來(lái)的10年將對(duì)它構(gòu)成極大的挑戰(zhàn)。當(dāng)中國(guó)不得不用較少的年輕工人來(lái)養(yǎng)活較多的老年人時(shí)，它便撞上了一堵人口墻。這個(gè)國(guó)家快速上升的中產(chǎn)階層的消費(fèi)將更多地用于國(guó)外旅游、衛(wèi)生保健和奢侈品的購(gòu)買。當(dāng)民眾從窮人步入中產(chǎn)階層，他們渴望得到3件東西：汽車、蛋白質(zhì)（肉和谷物）和醫(yī)療保健。這為外國(guó)人在中國(guó)銷售商品提供了巨大的機(jī)會(huì)。有錢后換車的行動(dòng)已經(jīng)起步，你會(huì)看到北京的街上塞滿了汽車，這些汽車噴著尾氣，并且擠占了通常是自行車的車道。未來(lái)的中國(guó)將會(huì)成為實(shí)現(xiàn)全球繁榮的一股穩(wěn)固的、迷人的和充滿希望的力量。