當(dāng)歐洲其他地方處在革命浪潮中時(shí)，伊比利亞則處在一場(chǎng)激烈的王朝內(nèi)戰(zhàn)當(dāng)中。表面上，與別的地方一樣，極端保守的教派、相對(duì)溫和的立憲自由派以及比較激進(jìn)的民主派之間存在著意識(shí)形態(tài)方面的分歧。但是，本質(zhì)上，19世紀(jì)30年代和40年代的西班牙與葡萄牙的政治與英國(guó)的玫瑰戰(zhàn)爭(zhēng)在政治上有很多的共同點(diǎn)。從一個(gè)銀行家的角度來看，參與到外國(guó)的內(nèi)戰(zhàn)中沒有絲毫的對(duì)錯(cuò)之分。與其他任何戰(zhàn)爭(zhēng)一樣，內(nèi)戰(zhàn)也需要金錢支撐，但是由于稅收系統(tǒng)的癱瘓，這些錢通常需要通過借貸獲得。盡管羅斯柴爾德家族比其他銀行家更為謹(jǐn)慎，但他們也作好準(zhǔn)備，并愿意向他們認(rèn)為可能獲勝的一方提供貸款。他們剛開始參與這個(gè)國(guó)家的內(nèi)戰(zhàn)時(shí)，主要的憂慮就是其他國(guó)家可能卷入沖突，繼而引發(fā)歐洲大戰(zhàn)，這對(duì)于羅斯柴爾德家族來說，無異于一場(chǎng)噩夢(mèng)。后來證明，戰(zhàn)爭(zhēng)擴(kuò)大的情形并沒有出現(xiàn)，盡管英國(guó)、法國(guó)和奧地利都試圖間接地干預(yù)伊比利亞半島的局勢(shì)。真正的困難在于，由于缺乏具有決定性的外來勢(shì)力的干預(yù)，伊比利亞內(nèi)戰(zhàn)一直拖了下去。這意味著到19世紀(jì)30年代末，幾年前籌集的貸款就收不到利息了。隨后，西班牙和葡萄牙的債券在19世紀(jì)30年代的債券市場(chǎng)中扮演了與拉丁美洲債券在19世紀(jì)20年代類似的角色：就如詹姆斯簡(jiǎn)單（并一再重復(fù)）地說，它們比“狗屎”好不到哪里去。

這種情況并非巧合。因?yàn)橹霸诶∶乐薨l(fā)生的事件不僅將諸如佩德羅這類鬧事成癮的人送回了歐洲，還動(dòng)搖了葡萄牙和西班牙財(cái)政系統(tǒng)的根基，這兩個(gè)國(guó)家的財(cái)政主要依靠大西洋對(duì)岸的王國(guó)收入支撐。因此，不僅僅葡萄牙和西班牙政治上不穩(wěn)定，在許多方面，法國(guó)也是如此。1830年之后，法國(guó)似乎也出現(xiàn)了類似的王朝內(nèi)斗跡象。伊比利亞問題是一種慢性的國(guó)家破產(chǎn)。試圖從兩個(gè)一直徘徊在破產(chǎn)邊緣的國(guó)家里賺錢，比樂觀的羅斯柴爾德家族起初設(shè)想的要困難得多。

在兩個(gè)國(guó)家中，葡萄牙的故事沒那么復(fù)雜，但利潤(rùn)也沒那么豐厚。我們已經(jīng)看到，19世紀(jì)20年代，內(nèi)森已經(jīng)對(duì)葡萄牙和她的姐妹王國(guó)巴西表現(xiàn)出了興趣，向兩者都提供了貸款，他當(dāng)時(shí)是出于這兩個(gè)地方都是英國(guó)傳統(tǒng)利益圈的考慮。這樣做的時(shí)候，他相當(dāng)于向即將到來的內(nèi)戰(zhàn)對(duì)立雙方提供了貸款：內(nèi)森在1828年支持了米格爾的政變；佩德羅—巴西國(guó)王，瑪麗亞二世的父親，而瑪麗亞二世正是米格爾推翻的葡萄牙女王。1831年4月，佩德羅被迫將王位傳給兒子，并且立刻動(dòng)身前往法國(guó)，打算將他的女兒重新扶上葡萄牙王位。不知道出于什么樣的原因，法國(guó)自由派（以及一些英國(guó)輝格黨人）傾向于認(rèn)為與佩德羅志趣相投，而把米格爾看做葡萄牙的查理十世。因此，佩德羅在巴黎籌集資金，在英國(guó)準(zhǔn)備隊(duì)伍就十分容易。到1832年7月，他攻占了波爾圖。但是，由于民心相悖，他直到1834年5月才最終迫使米格爾投降—這一勝利主要?dú)w功于英國(guó)海軍上尉查爾斯·內(nèi)皮爾的幫助。4個(gè)月后，佩德羅去世，剛好可以將自己的女兒重新推上王位。