歐洲債券危機的影響及我們的對策

根據(jù)以上的分析，我們認為歐洲債務危機的本質是歐洲局部的主權債務危機，對世界和中國經濟的影響總體來說將不會太大。具體而言，其影響途徑主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

一是為了應對危機，世界各國將繼續(xù)保持比較寬松的貨幣政策，因此全球的利息率將持續(xù)走低。美聯(lián)儲主席公開表示他們還看不到通脹的風險，會繼續(xù)保持寬松政策；對于歐元區(qū)，根據(jù)我們對歐洲央行未來的行為進行分析，歐洲央行很可能將進一步推行更為寬松的貨幣政策。利息率持續(xù)走低的一個長期效應將會導致全球流動性的增加，因此我們認為雖然目前資源和原材料價格由于危機影響有所下降，但長期來看這些商品的價格可能會回升。這種變化對于中國而言，短期內將會導致我國長期以來不斷惡化的貿易條件有所改善；同時，由于進口價格漲幅下跌，也會在一定程度上緩解國內商品價格上漲的趨勢，有利于經濟的穩(wěn)定發(fā)展，但是我們也必須警惕長期價格的變化情況。

二是通過貨幣渠道，影響世界各國貨幣的價格及流向。這一方面體現(xiàn)在對人民幣升值方面的影響上。由于現(xiàn)階段歐元兌美元匯率的不斷走低，加上未來歐洲央行可能執(zhí)行的寬松政策，短期來看，人民幣升值壓力將有所緩解，至少從歐洲的角度看，他們目前已經沒有這一呼聲。但是隨著人們對歐元區(qū)經濟信心的恢復，加上歐美央行極可能執(zhí)行的寬松的貨幣政

策，歐元在中長期內將有所恢復，出現(xiàn)危機恐慌后的反彈。此時世界將很可能再次聚焦人民幣升值話題，人民幣升值壓力重現(xiàn)。與此同時，由于歐洲發(fā)生債務危機，歐元發(fā)生回流，我國的熱錢將在短期內有所減少。但是由于歐洲央行和美聯(lián)儲很可能將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策，隨著人民幣升值壓力的重新到來，熱錢的涌入將成為我國經濟的熱點問題。

三是通過貿易渠道影響世界經濟。由于發(fā)生危機的這幾個國家本身的經濟規(guī)模較小，其對世界貿易的貢獻也不大，因此這種影響會相對較小。對于中國而言，這種影響也不大（圖2–11），我國對歐豬五國合計的出口額僅占我國總出口額的3.47%。雖然我國對整個歐洲的出口占到了我國出口額約22%，但是根據(jù)上文對歐洲債務危機本質的分析，我們認為這次歐洲債務危機對歐洲其他國家的影響將極為有限，因而不會導致我國對歐洲出口總額的大幅度下降，我國的外需總量也不會因此受到巨大沖擊。