江湖諸門派，以西湖網聯(lián)實力最為雄厚。馬云吃到的這當頭一棒，就是西湖網聯(lián)給的。因為西湖網聯(lián)就設在杭州，正是中國黃頁家門口的對手。馬云的團隊與西湖網聯(lián)，在實力上有著不可逾越的差距。

西湖網聯(lián)擁有 3億多資本，而中國黃頁的注冊資金僅僅 10萬元。兩相對比，西湖網聯(lián)算是名門正派，馬云的團隊只能算是不入流的散兵游勇。在這種江湖大背景下，中國黃頁已經處于未戰(zhàn)先敗的境地。

盡管馬云從互聯(lián)拳譜中悟出的招式——中國黃頁，已經打出了一些名氣，但西湖網聯(lián)也是個高手，既然已經看過了馬云的招數(shù)，自然也可以依樣畫葫蘆地施展一番。

西湖網聯(lián)利用中國黃頁（ Chinapage.com）已經有的江湖名聲，做了一個名字很接近的網站（ Chinesepage.com），也叫“中國黃頁”，借以分割馬云的市場。

好狠的一招——“以彼之道還施彼身”！

在對手瘋狂的殺戮下，沒戰(zhàn)幾個回合，馬云已經毫無還手之力，只能疲于應戰(zhàn)。當時的形勢慘不忍睹，資金匱乏，資源匱乏，信息匱乏，團隊一度難以維持，已經發(fā)不出工資了。

如此殘酷的武林環(huán)境，迫使馬云做出改變。為了中國黃頁的生存，也為了中國黃頁的發(fā)展，中國黃頁與西湖網聯(lián)合資。

馬云團隊將資產折合人民幣 60萬元，占 30%的股份；西湖網聯(lián)所屬的南方公司投資 140萬人民幣，占 70%的股份。在合資后的股份公司中，馬云仍出任掌門人，但大股東是南方公司。

馬云的團隊正面臨著資金饑渴癥， 140萬元就是個天文數(shù)字。有了資金支持的中國黃頁業(yè)務擴展大大加快，到了 1996年年底，中國黃頁不但實現(xiàn)了贏利，而且營業(yè)額突破了 700萬元。