無(wú)論服務(wù)費(fèi)率是多少，做并購(gòu)的這部分人總認(rèn)為自己是華爾街的精英階層。當(dāng)公司其他部門的成員辛辛苦苦地承銷股票、發(fā)行債券、一筆一筆地處理交易、設(shè)計(jì)新的金融產(chǎn)品、為擔(dān)保債務(wù)憑證制定架構(gòu)時(shí)，盡管他們的工作也能為銀行帶來(lái)豐厚的收益，但是在做兼并和收購(gòu)業(yè)務(wù)的人們眼里，只有這個(gè)業(yè)務(wù)才是華爾街的心臟?！霸谖铱磥?lái)，在華爾街擁有最清晰頭腦的人們根本不是那些做上市的人，也不是做債務(wù)融資的，而是我們這些做并購(gòu)的，因?yàn)槲覀兊墓ぷ魇菓?zhàn)略型的。”邁克·唐納利直言道。唐納利雖然因?yàn)樗ЯΦ墓酒飘a(chǎn)而丟了工作，可是很顯然，他仍然驕傲地認(rèn)為自己是華爾街的藝術(shù)家。“在這一行里干得好的人必須有極豐富的知識(shí)才能坦然面對(duì)企業(yè)客戶所提出的各種商業(yè)、行業(yè)或是企業(yè)本身的戰(zhàn)略問(wèn)題。他必須有很豐富的技術(shù)知識(shí)，要了解會(huì)計(jì)規(guī)則的細(xì)微變化，甚至在專業(yè)法律方面都要經(jīng)驗(yàn)豐富。而且他必須有極強(qiáng)的心理素質(zhì)，在任何情況下都能處亂不驚，做并購(gòu)項(xiàng)目可是什么樣的怪事都會(huì)發(fā)生的，”唐納利解釋說(shuō)，“而且他還必須有特別強(qiáng)的說(shuō)服力，這樣才能在董事會(huì)上力排眾議。就像傳說(shuō)中幽靈般的風(fēng)笛手那樣，任何人聽(tīng)到笛聲都會(huì)跟隨他去任何地方。要找到一個(gè)具有這么全面能力的人幾乎是不可能的任務(wù)，所以他們才如此珍貴。”

羅伯特·格林希爾在1992年接手費(fèi)舍爾的工作，成為摩根士丹利公司總裁，他就是上文所描述的那樣一個(gè)銀行家。駕駛著自己的塞斯納小型飛機(jī)一個(gè)接一個(gè)地去參加客戶會(huì)議，他和他的團(tuán)隊(duì)總是處在業(yè)界排行榜的領(lǐng)先位置。（這些都是由Dealogic公司或湯姆森路透數(shù)據(jù)部門這樣的專業(yè)公司通過(guò)翔實(shí)調(diào)研和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出的，這些公司通常在每個(gè)季度末把投資銀行交易的各種數(shù)據(jù)做成排名公之于眾。各大投行為了爭(zhēng)奪榜單前三名的位置，競(jìng)爭(zhēng)極為激烈，這種對(duì)排名的重視直到現(xiàn)在都還是一樣的。）可是到了1992年，并購(gòu)業(yè)務(wù)卻在不斷萎縮，銷售出身、主要負(fù)責(zé)上市業(yè)務(wù)的麥晉桁最終擊敗了格林希爾，把他從總裁的寶座上踢了下去。不久，格林希爾就辭職離開(kāi)了摩根士丹利，先是和桑迪·韋爾一起建立了后來(lái)的金融大鱷花旗集團(tuán)，之后又建立了自己的專業(yè)咨詢公司。失去了格林希爾的摩根士丹利從此留下了一個(gè)永遠(yuǎn)沒(méi)法填平的鴻溝，在這家知名投行里，再也沒(méi)能出現(xiàn)一個(gè)像格林希爾這樣能呼風(fēng)喚雨的人物。

對(duì)于吉爾曼這位前摩根士坦利銀行家來(lái)說(shuō)，格林希爾的離開(kāi)標(biāo)志著這家銀行的權(quán)力轉(zhuǎn)換，代表長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作的兼并與并購(gòu)業(yè)務(wù)終于沒(méi)能戰(zhàn)勝代表短期利潤(rùn)最大化的投機(jī)交易，而銀行管理層向短期行為傾斜，這一趨勢(shì)并不只是在摩根士丹利一家發(fā)生的事。“自從網(wǎng)景上市之后，我們的工作就是每天不斷地幫客戶買進(jìn)賣出股票，瘋狂地賺投機(jī)的錢，同時(shí)我們也是這么操作銀行自己的賬戶，什么所謂的投資銀行，什么運(yùn)作上市，最后都變成了流水線上的機(jī)械工作?！奔獱柭貞浀馈?/p>

華爾街不可能自覺(jué)地潔身自好，嚴(yán)格地執(zhí)行其看門人的職責(zé)。這個(gè)世界有著太多的變化，華爾街也只不過(guò)是面對(duì)這些變化作出反應(yīng)，只是這些反應(yīng)最終帶來(lái)了一系列無(wú)法預(yù)知的后果。其實(shí)在網(wǎng)景上市之前，這種投機(jī)可能是投資網(wǎng)景的風(fēng)險(xiǎn)基金曾經(jīng)設(shè)想過(guò)的，而最后由投資銀行變成了閃著金光的現(xiàn)實(shí)。這些投行的總裁們不可能還想著恪盡職守地做他們的看門人工作了，因?yàn)榭撮T所能賺得的利潤(rùn)早已不能滿足這些不斷擴(kuò)張的金融大鱷們打造自己金錢帝國(guó)的宏愿了。