蓋特納前倨后恭

朱光耀指出的“成果”之所以頗讓我吃驚，因?yàn)檫@顯示了中美雙方在人民幣問(wèn)題上的攻守易勢(shì)。中方在外交上取得的進(jìn)展，與2008年初美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納的發(fā)言形成了鮮明對(duì)比。

自2009年初奧巴馬上臺(tái)執(zhí)政，到2010年夏天我結(jié)束在華盛頓的任期，短短一年多時(shí)間內(nèi)，中美在人民幣匯率上的對(duì)攻戰(zhàn)，大致經(jīng)歷了三個(gè)階段，即“美方炒作-中方博弈-美方再發(fā)難”的過(guò)程。（美方再發(fā)難部分，參見本書第一、第三和第四章。）

如果將中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話作為博弈的第二輪，那么第一輪，就是圍繞著蓋特納的言論展開。

2009年1月22日，蓋特納在出任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)前回復(fù)美國(guó)參議員的信中稱，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬認(rèn)為中國(guó)操縱了人民幣匯率，奧巴馬將為此積極使用各種外交手段，尋求中國(guó)改變匯率政策。

“奧巴馬的這一結(jié)論得到大批經(jīng)濟(jì)學(xué)家結(jié)論的支持?！痹谖覐拿绹?guó)財(cái)政部拿到的這份信中，蓋特納直言不諱。而在擔(dān)任參議員時(shí)，奧巴馬確實(shí)曾支持相關(guān)司法立案，要求對(duì)中國(guó)等操縱貨幣國(guó)家采取報(bào)復(fù)措施。

由此，蓋特納強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在的問(wèn)題是美國(guó)何時(shí)以及如何著手解決這個(gè)問(wèn)題，“才能收到成效而不是于事無(wú)補(bǔ)?！睘榇?，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，奧巴馬的新經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)將制定完整的戰(zhàn)略來(lái)解決這一貨幣問(wèn)題。

人民幣問(wèn)題是一個(gè)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的焦點(diǎn)問(wèn)題，其問(wèn)題的實(shí)質(zhì)就是人民幣是否存在低估。在人民幣誕生以后，大部分時(shí)間實(shí)行的都是兌美元的固定匯率——固定匯率有很多種類型，有的國(guó)家將貨幣與黃金重量掛鉤(The Gold Standard)，有的則將自己國(guó)家的貨幣和別國(guó)貨幣掛鉤(Reserve Currency Standard)。

這種被掛鉤的貨幣被稱為儲(chǔ)備貨幣(Reserve currency)，儲(chǔ)備貨幣一般是在國(guó)際交易中經(jīng)常用到，或者就是主要貿(mào)易伙伴的貨幣。像包括中國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家將美元作為儲(chǔ)備貨幣，就是因?yàn)槊绹?guó)是國(guó)際上使用最為普遍的貨幣。

二戰(zhàn)后的固定匯率體系——被稱為“布雷頓森林體系”的匯率體系則是將兩者結(jié)合，被稱為黃金交換標(biāo)準(zhǔn)（Gold Exchange Standard），除此之外當(dāng)然還有不少種類固定匯率的種類，比如將自己國(guó)家的貨幣和其他一籃子貨幣掛鉤、還有雖然選定了固定匯率，但隔一段時(shí)間就加以調(diào)整等。

浮動(dòng)匯率，顧名思義，代表匯率會(huì)上下浮動(dòng)，匯率的變化造成國(guó)際貿(mào)易和投資決定更困難，所以理論上說(shuō)帶給貿(mào)易和投資的風(fēng)險(xiǎn)也比固定匯率更大。不過(guò)，事實(shí)也并非如此。國(guó)際貨幣基金組織2004年的一項(xiàng)研究就指出，在上世紀(jì)70至90年代，固定匯率和浮動(dòng)匯率的流動(dòng)性（volatility）大致相仿。原因主要有兩個(gè)：首先，與其他國(guó)家貨幣掛鉤的固定匯率，相對(duì)于其他國(guó)家的貨幣還是會(huì)繼續(xù)浮動(dòng)。比如說(shuō)，人民幣和美元掛鉤，但人民幣和美元一起相對(duì)于歐元仍持續(xù)浮動(dòng)；其次，采用固定匯率的貨架一般也會(huì)周期性地令貨幣升值或是貶值，有時(shí)幅度還挺大。

這種幅度也可從人民幣與美元的匯率中可見一斑。至1970年前，美元兌人民幣大致在1：2.46。上世紀(jì)70年代，人民幣一度逐步升值，到1980年美元兌人民幣匯率約為1：1.50。但隨著中國(guó)的改革開放，人民幣開始逐漸貶值，到1994年貶至1：8.62。而在1997年至2005年，美元兌人民幣固定在1：8.27。

不可否認(rèn)的是，人民幣逐步貶值，促進(jìn)了中國(guó)的對(duì)外出口，對(duì)當(dāng)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用。但隨著中國(guó)貿(mào)易盈余的增加，其他國(guó)家，尤其是美國(guó)對(duì)華貿(mào)易爭(zhēng)端開始不斷升級(jí)。在一些美國(guó)人看來(lái)，之所以美對(duì)華存在巨額貿(mào)易赤字，根源就是人民幣存在嚴(yán)重低估，因此美國(guó)應(yīng)該迫使人民幣升值，否則就對(duì)中國(guó)實(shí)施制裁。

2005年7月21日，中國(guó)開始改變?nèi)嗣駧殴潭▍R率政策，一次性將人民幣升值至1：8.11。人民幣隨后進(jìn)入緩慢升值通道。但對(duì)此美國(guó)仍不感到滿意，認(rèn)為人民幣仍存在相當(dāng)?shù)牡凸?，未能有效改善美?duì)華貿(mào)易逆差的局面。

于是在2007年第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)華期間，時(shí)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)的保爾森對(duì)時(shí)任中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理的吳儀施壓，要求人民幣繼續(xù)升值。當(dāng)然，深諳中國(guó)國(guó)情的保爾森的做法是極有策略的。他回憶說(shuō)：“流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)巨大貿(mào)易不平衡和巨額外匯儲(chǔ)備源于其貨幣政策，但這只是故事的一個(gè)方面。更大的因素，在我看來(lái)，是美國(guó)人儲(chǔ)蓄不足，這導(dǎo)致我們進(jìn)口太多，并對(duì)外國(guó)資本存在過(guò)度依賴?！?/p>

因此在和吳儀會(huì)談時(shí)，保爾森大談人民幣升值的好處：“我像往常一樣解釋說(shuō)，一個(gè)反映市場(chǎng)實(shí)際情況的貨幣對(duì)中國(guó)繼續(xù)經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展非常關(guān)鍵。這能減輕中國(guó)上揚(yáng)的通脹壓力，促進(jìn)其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展，并減少對(duì)出口的依賴?！?/p>

在這次會(huì)議上，保爾森還提出，希望中國(guó)改變政策，提高外國(guó)企業(yè)在中國(guó)金融機(jī)構(gòu)中可獲得的股權(quán)限制?！皡莾x直接看著我，說(shuō)她在股權(quán)限制的問(wèn)題上不會(huì)有任何改變。但是，她很快接著說(shuō)，我在貨幣問(wèn)題上的論證顯得更有說(shuō)服力?！?/p>

保爾森當(dāng)即心領(lǐng)神會(huì)，他后來(lái)在自己的回憶錄《崩潰邊緣》中寫道，“在這個(gè)問(wèn)題上，她沒有再說(shuō)什么，但我知道，我不會(huì)空手回華盛頓了”。在隨后幾個(gè)月，人民幣開始加速升值，美元兌人民幣匯率由2007年12月的1：7.43升至2008年7月中旬的約1：6.81。

2008年金融危機(jī)席卷華爾街，中國(guó)外貿(mào)出口面臨嚴(yán)峻形勢(shì)，沿海大量中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉。為避免危機(jī)的進(jìn)一步?jīng)_擊，中國(guó)決策層重新實(shí)行固定匯率政策，將人民幣匯率固定在1：6.82左右。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，美國(guó)失業(yè)卻仍居高不下，中國(guó)自然成為美國(guó)敲打的對(duì)象，要求人民幣升值的輿論在美國(guó)又漸起高潮。

蓋特納2009年年初的發(fā)言，預(yù)示著中美在這個(gè)老問(wèn)題上將又起戰(zhàn)端。其實(shí)，在2008年美國(guó)大選正酣之時(shí)，意在白宮寶座的奧巴馬就宣稱，中國(guó)對(duì)美國(guó)的巨大貿(mào)易順差，與中國(guó)操縱人民幣匯率有關(guān)。當(dāng)時(shí)是選舉非常時(shí)期，政客出現(xiàn)點(diǎn)非常言論，也實(shí)屬正常。

但在奧巴馬執(zhí)政后，財(cái)政部長(zhǎng)出此言論，那就非同小可了。蓋特納領(lǐng)導(dǎo)的財(cái)政部，更是負(fù)責(zé)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的領(lǐng)導(dǎo)單位。蓋氏的這番 “強(qiáng)硬”講話，也明顯有別于布什政府時(shí)期美國(guó)財(cái)政部對(duì)中國(guó)是“非匯率操縱國(guó)”的認(rèn)定。

一時(shí)是語(yǔ)驚四座，各方詫然，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)也由此出現(xiàn)波動(dòng)。因?yàn)榘凑彰绹?guó)法律，既然中國(guó)操縱匯率，美國(guó)勢(shì)必要采取制裁措施，兩國(guó)就很可能會(huì)爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。

這對(duì)美國(guó)有利嗎？我記得當(dāng)時(shí)美聯(lián)社就引述一些專家的話說(shuō)：在世界經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)期，與中國(guó)挑起貿(mào)易戰(zhàn)是“危險(xiǎn)的”行為。美國(guó)國(guó)會(huì)會(huì)眾議院美中工作小組共同主席、民主黨眾議員拉森（Rick Larsen）則坦言，美中都遭受金融危機(jī)的沖擊，兩國(guó)利益休戚相關(guān)，“尋找替罪羊”不是解決問(wèn)題的辦法。

中國(guó)也迅速作出回應(yīng)。時(shí)任中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)的蘇寧說(shuō)，中方注意到西方國(guó)家有人士稱“中國(guó)正在操縱人民幣匯率”，這些言論不僅不符合事實(shí)，更是對(duì)金融危機(jī)原因分析的誤導(dǎo)。中方認(rèn)為面對(duì)金融危機(jī)應(yīng)該有自我批評(píng)的精神，這樣有利于找到解決問(wèn)題和克服危機(jī)的途徑。

蘇寧含而不露，卻讓蓋特納領(lǐng)受到了中方的壓力?！笆а浴钡纳w特納在感受到財(cái)長(zhǎng)言談的權(quán)威性同時(shí)，也顯然認(rèn)識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，開始調(diào)整立場(chǎng)。

在2009年3月赴倫敦為20國(guó)集團(tuán)峰會(huì)做準(zhǔn)備時(shí)，蓋特納談到中國(guó)關(guān)系，我注意到，他特地用了“三個(gè)非常（Very）”來(lái)形容中國(guó)在全球性危機(jī)中的表現(xiàn)：非常強(qiáng)有力、非常具有穩(wěn)定性、非常重要，并強(qiáng)調(diào)美國(guó)將和中國(guó)進(jìn)行“密切合作”。

在2009年4月15日呈交國(guó)會(huì)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報(bào)告中，美國(guó)財(cái)政部明確表示，包括中國(guó)在內(nèi)的美國(guó)主要貿(mào)易伙伴都未發(fā)現(xiàn)操縱貨幣匯率。

蓋特納轉(zhuǎn)了一個(gè)大彎，最根本的一個(gè)原因，就是他認(rèn)識(shí)到在當(dāng)前這個(gè)敏感時(shí)刻，挑起人民幣問(wèn)題是不明智的。因此在匯率報(bào)告中，他就開始回避問(wèn)題，著重談中國(guó)在人民幣問(wèn)題上采取的一系列積極舉措。

按照蓋特納的說(shuō)法，之所以認(rèn)定中國(guó)沒有操縱人民幣匯率，存在四個(gè)因素。

第一， 中國(guó)正采取措施增強(qiáng)人民幣匯率的靈活性。

第二， 在2008年6月至2009年2月底間，人民幣實(shí)際升值了16.6%。自2008年下半年以來(lái)，隨著國(guó)際金融危機(jī)的惡化，大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體貨幣急劇貶值，而人民幣對(duì)美元還有所升值。

第三， 官方數(shù)據(jù)顯示，2008年第四季度中國(guó)外匯儲(chǔ)備增速在放緩。

第四， 中國(guó)采取了4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，其規(guī)模在20國(guó)集團(tuán)內(nèi)僅次于美國(guó)，將有助于促進(jìn)中國(guó)內(nèi)需增長(zhǎng)并平衡中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

蓋特納說(shuō)，所有這些措施將是中國(guó)一系列平衡經(jīng)濟(jì)舉措的開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由此將會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)楦嘤蓛?nèi)需，尤其私人消費(fèi)所驅(qū)動(dòng)的模式。

當(dāng)然，出于可以理解的原因，蓋特納也強(qiáng)調(diào)，美國(guó)仍然認(rèn)為人民幣存在低估。蓋特納雖留有余地，但畢竟，低估和操縱，這是兩個(gè)完全不同的概念。

在美國(guó)政壇，蓋特納可以說(shuō)是對(duì)中國(guó)文化最了解的官員之一，他曾在北京大學(xué)學(xué)習(xí)過(guò)中文，他的大學(xué)學(xué)歷也充分說(shuō)明了他對(duì)亞洲和中國(guó)的興趣，1983年他從長(zhǎng)青藤名?！獦愦拿┧箤W(xué)院拿的本科文憑專業(yè)是“政府和亞洲研究”，1985年從約翰·霍普金斯大學(xué)拿的碩士文憑專業(yè)是“國(guó)際經(jīng)濟(jì)和東亞研究”。順帶說(shuō)一句，約翰·霍普金斯大學(xué)的東亞和中國(guó)研究非常著名，許多美國(guó)政界、商界和學(xué)界的“中國(guó)通”（China Hands）都畢業(yè)于該校。

作為一個(gè)能講中文的資深政治家和經(jīng)濟(jì)學(xué)者，蓋特納在上臺(tái)前就真不明了人民幣問(wèn)題的敏感性嗎？可能。畢竟，此前身為聯(lián)儲(chǔ)行紐約分行行長(zhǎng)，蓋特納專注于應(yīng)對(duì)紐約的金融風(fēng)暴中，在人民幣問(wèn)題上可能確實(shí)知之不深，或者也未能了解其敏感性，一時(shí)口快，就引發(fā)成了國(guó)際事件。

當(dāng)然，更可能的，則是他“政治手腕”的反應(yīng)。一些圈內(nèi)人士就對(duì)我說(shuō)，蓋特納聽證會(huì)上指責(zé)人民幣，目的不外乎是轉(zhuǎn)嫁焦點(diǎn)。他當(dāng)時(shí)因?yàn)槁┒悊?wèn)題正焦頭爛額，遭到許多議員的痛批，在一些涉外問(wèn)題上展現(xiàn)強(qiáng)硬立場(chǎng)，自然也就更能得到議員的首肯，也有助于他先登上財(cái)長(zhǎng)寶座。

但他挑起人民幣匯率，無(wú)疑加深了中方對(duì)他的疑慮?？紤]到美國(guó)財(cái)長(zhǎng)在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系中的領(lǐng)導(dǎo)者角色，蓋特納必須盡快彌合與中方的分歧。

《華爾街日?qǐng)?bào)》刊文就說(shuō)，中國(guó)可能仍對(duì)蓋特納心存疑慮，因此，蓋特納需要花更多時(shí)間熟悉自己的對(duì)手，“盡管他和中國(guó)之間的淵源比他的前任（保爾森）更加久遠(yuǎn)，但直到2008年前，他在中國(guó)金融和政治界相對(duì)來(lái)說(shuō)知名度較低”。