供給學(xué)派認(rèn)為，大幅度減稅的直接后果是政府支出的減少，因此，減稅而不削減政府開支，那就會(huì)擴(kuò)大財(cái)政赤字。所以，供給學(xué)派要求大幅度削減政府支出，特別是政府支出中的巨大的軍事開支和社會(huì)福利開支。

供給學(xué)派指責(zé)說，戰(zhàn)后美國政府的所謂“轉(zhuǎn)移性支付項(xiàng)目”，如食品券、失業(yè)救濟(jì)、醫(yī)療津貼、子女扶養(yǎng)津貼、勞動(dòng)保險(xiǎn)等等，這是為了把美國標(biāo)榜為“福利國家”的一種裝飾，實(shí)際上弊病無窮，不僅對(duì)生產(chǎn)起著嚴(yán)重的抑制作用，而且早已進(jìn)入效果遞減的境界。因此，供給學(xué)派主張盡量削減社會(huì)福利計(jì)劃支出，包括降低保險(xiǎn)津貼和福利救濟(jì)金額、嚴(yán)格限制領(lǐng)受條件。政府只舉辦必要的福利設(shè)施，停辦那些多余的福利項(xiàng)目。

供給學(xué)派對(duì)于每個(gè)經(jīng)濟(jì)滯脹的診斷分析是完全合理的，但是其“藥房”并不好，這主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。

首先，減稅并不造成財(cái)政收入減少的說法不靠譜，歷史上美國和歐洲國家的減稅都造成了政府財(cái)政收入的減少，這些又導(dǎo)致了財(cái)政赤字，最終形成了高額的債務(wù)，這也是這些國家遲遲走不出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因所在。雖然供給學(xué)派強(qiáng)調(diào)平衡預(yù)算，但是政府支出是剛性的。一旦收入減少，平衡預(yù)算就是一句空話。

其次，供給學(xué)提出減稅是為了刺激儲(chǔ)蓄，但這在現(xiàn)實(shí)中也不成立，國人是否儲(chǔ)蓄是與多種因素有關(guān)系的，而不僅是稅收一種原因，因?yàn)楣┙o學(xué)派用減稅刺激儲(chǔ)蓄的方法并沒有效果，金融危機(jī)之前是美國歷史上稅收最低的時(shí)期，但也是美國歷史上儲(chǔ)蓄率最低的時(shí)期。

第三，就美國的問題來說，當(dāng)時(shí)美國實(shí)行的是軍事凱恩斯主義，這并不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美國需要做的就是停止軍事凱恩斯主義。

就中國的問題來說，中國的企業(yè)稅收并不重，中國在貨幣政策緊縮之前，中國經(jīng)濟(jì)一直就如脫韁野馬勢不可擋，因?yàn)橹袊⒉淮嬖谕ㄟ^減稅來刺激經(jīng)濟(jì)的需要，甚至中國經(jīng)濟(jì)也不需要刺激，中國面臨的問題并不是經(jīng)濟(jì)停滯，而只有通貨膨脹。

當(dāng)前中國的通脹和當(dāng)時(shí)美國的通脹在原因上是相同的，都是因?yàn)閷?shí)行凱恩斯主義導(dǎo)致的供給不足，不過中國只要放松貨幣政策，就可以增加供給，從而消滅通貨膨脹。筆者指出中美兩國國情的不同，就是不希望大家錯(cuò)用供給學(xué)派的藥方。筆者雖然推崇供給學(xué)派的分析范式，但絕不主張對(duì)供給學(xué)派不加分析地生搬硬套。

凱恩斯主義實(shí)行的是“需求管理”，可以稱之為“需求學(xué)派”，它在立論基礎(chǔ)上與供給學(xué)派是完全相反的，因?yàn)楣┙o學(xué)派來根治凱恩斯學(xué)派的弊端是對(duì)癥下藥的。

目前危害中國經(jīng)濟(jì)的最大因素之一就是非法融資，非法融資已經(jīng)演變成較為普遍的融資行為。當(dāng)下的民間借貸，不論是規(guī)模還是利率都幾近“瘋狂”。目前，自然人、企業(yè)法人、上市公司、商業(yè)銀行、公益基金都參與到民間借貸或者高利貸之中。以往是經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地方民間借貸規(guī)模較大，但現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)落后的地方也開始瘋狂放貸。

當(dāng)前蔓延全中國的非法融資大約分為這樣幾種情況：一是許多企業(yè)通過幾天的非法融資資金搭橋，繼續(xù)獲得銀行信貸，這是較為安全的部分，但能夠獲得銀行貸款的企業(yè)數(shù)量越來越少；二是風(fēng)險(xiǎn)較大的非法長期融資，借貸的企業(yè)抱著最后一線希望，認(rèn)為貨幣和財(cái)政政策將趨于寬松，或者政府將放松房地產(chǎn)調(diào)控，到時(shí)以房地產(chǎn)的溢價(jià)能夠償還高利率。顯然，這是極端不靠譜的賭徒心態(tài)，當(dāng)然這兩種最終都要依賴于貨幣政策的寬松，如果沒有貨幣政策的寬松，這些都將演變成惡性事件，溫州、寧波等地最近就接連出現(xiàn)企業(yè)老板“跑路”現(xiàn)象，大家都在等待央行進(jìn)行貨幣政策調(diào)整。

如果中小企業(yè)難以歸還本息，資金鏈條就要斷裂，風(fēng)險(xiǎn)就要爆發(fā)。從目前來看，巨額信貸資金通過各種途徑進(jìn)入非法融資，最終不排除引發(fā)中國式的次貸危機(jī)。

貨幣學(xué)派的經(jīng)濟(jì)理論不是絕對(duì)真理，我們沒必要將其奉為神明。今日中國，一方面，越來越多的企業(yè)在高利貸面前鋌而走險(xiǎn)；另一方面有數(shù)萬億的存款躺在央行“睡大覺”，這簡直是人間最荒誕的事情。

當(dāng)前的中國需要的是“扭轉(zhuǎn)操作”，那就是同時(shí)采用“提高利率和降低存款準(zhǔn)備金率”的方法，提高利率屬于從緊的貨幣政策，降低存款準(zhǔn)備金率屬于從寬的貨幣政策，兩者同時(shí)進(jìn)行，一松一緊，可以保持原有的貨幣政策基調(diào)和力度都沒有變化。但這樣卻可以釋放出一定量的貨幣，緩解市場上的資金緊張，從而提高供給，消滅通脹。