同樣，經濟界也沒有發(fā)生什么特殊事件。排隊領救濟金的失業(yè)人員隊伍越來越長，但是還沒有達到合理預期的最高點。消費者貸款和開支并沒有如預期的那樣下降，反而上升了?！?002年，抵押貸款再融資規(guī)模暴漲至1。5萬億美元，而1998年的峰值只有7 500億美元?！焙跔柛嬖V我們。

從2001年開始，經濟呈現溫和衰退趨勢，“很難想象，還有比去年我們所擁有的3％的增長率更溫和的狀況發(fā)生?！焙跔柕贸隽诉@樣的結論。

讓我們頭疼的是，這樣的情況正是黑爾先生所樂見的-我們無法合理推測，也無法合理預期。在一場異常離譜的繁榮過后應當是一場異常離譜的衰退才對。

日本的泡沫也沒有在一兩年內完全破滅。經濟學家仍然不愿意把目光投向日本，因為他們無法解釋發(fā)生在日本的事情。不管是貨幣刺激還是財政刺激，似乎都沒有多大作用。但如果你抓住這些所謂經濟學家的頭，強迫他們轉向日本，他們就會看到，在一段漫長的溫和衰退期之后，日本GDP增長率僅為每年2％~3％。這個比例持續(xù)了幾年。之后，日本經濟陷入更長期的低迷，截至2000年，日本人均GDP退回到了1993年的水平。

在這兩個例子中-日本和美國，應當有一段與之前的繁榮相匹配的修正期。日本最終出現了修正，而美國，我們假設，它也將出現。

我們曾一度被告知，日本的例子在日本之外的地方就不適合了，因為日本人的那種資本主義并不被西方人認可。那是一個交叉持股、國家介入、任人唯親的體系，而股市只是一時的狂熱。在20世紀80年代末的金融風暴中，日本企業(yè)不再像資本主義企業(yè)了，因為它們忽視資本家。利潤不再重要。資產成為幻覺。對媒體來說，有價值的似乎只有增長率、市場份額以及重大變動公告。