在政府進(jìn)行預(yù)期消費(fèi)的同時(shí)，個(gè)人的預(yù)期消費(fèi)也在中國(guó)住房制度的改革中脫穎而出，成為中國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“一枝獨(dú)秀”。個(gè)人抵押貸款購(gòu)房不但是預(yù)期消費(fèi)中總量最大的，也是增速最快的?；ㄎ磥淼腻X，滿足今天的消費(fèi)已逐漸成為一種時(shí)尚，支撐著中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需的半邊天。

政府的預(yù)期消費(fèi)與個(gè)人的預(yù)期消費(fèi)（包括大量長(zhǎng)期國(guó)債的預(yù)期消費(fèi)）已成為中國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。如果住房信貸能在幾年之內(nèi)達(dá)到美國(guó)現(xiàn)在的住房信貸的一半，中國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)會(huì)連續(xù)多年保持國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值10%以上的高速發(fā)展。預(yù)期消費(fèi)—借貸經(jīng)濟(jì)已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要組成部分。

金融制度的改革

我國(guó)在金融制度上進(jìn)行了大量的改革工作，但最核心的是金融服務(wù)對(duì)象的改革。任何管理和運(yùn)營(yíng)方式上的改革都很重要，但最基礎(chǔ)的是服務(wù)對(duì)象上的改革。

中國(guó)在提供住房信貸之前就開始了汽車信貸與教育信貸的改革，但此前的幾十年中我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)除農(nóng)村信用社之外都有一個(gè)共同和唯一的服務(wù)理念：吸收個(gè)人存款所形成的社會(huì)儲(chǔ)蓄只能服務(wù)于政府與國(guó)有企業(yè)，而與個(gè)人的消費(fèi)、生產(chǎn)和形成個(gè)人的財(cái)富無關(guān)。所有的貸款者必須是單位、組織而非單個(gè)的自然人，貸款只能用于投資與生產(chǎn)而不能用于消費(fèi)。個(gè)人消費(fèi)信貸，特別是住房信貸的出現(xiàn)才真正引起了服務(wù)對(duì)象的變革。銀行的功能開始還原用私人的儲(chǔ)蓄服務(wù)于私人的消費(fèi)。這種服務(wù)對(duì)象的轉(zhuǎn)化是國(guó)家改革中在土地使用權(quán)私有化之后，對(duì)個(gè)人生產(chǎn)資料私有化開放的同時(shí)，在私人財(cái)富積累與消費(fèi)上的開放。

在世界各國(guó)的銀行信貸中，私人是最主要的服務(wù)對(duì)象。銀行生存的目的是發(fā)財(cái)，服務(wù)資本來源于個(gè)人，服務(wù)的對(duì)象自然就應(yīng)以個(gè)人為主。目前我國(guó)銀行信貸的余額中個(gè)人信貸僅占4%~6%，但幾年之后會(huì)迅速發(fā)展，如果個(gè)人消費(fèi)信貸能達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家（如美國(guó)）的一半，中國(guó)幾十年內(nèi)就不用發(fā)愁擴(kuò)大內(nèi)需的問題了。個(gè)人消費(fèi)信貸中最安全、有效、大額的是住房信貸。房地產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展恰恰為這種金融制度的改革創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，也為擴(kuò)大內(nèi)需創(chuàng)造了條件，為用銀行的錢預(yù)期消費(fèi)形成個(gè)人財(cái)富創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。

個(gè)人信譽(yù)制度的出現(xiàn)

當(dāng)中國(guó)以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中的團(tuán)體生產(chǎn)與消費(fèi)為主時(shí)，個(gè)人信譽(yù)與生活和經(jīng)營(yíng)行為無關(guān)；當(dāng)中國(guó)以現(xiàn)貨交易為主時(shí)，個(gè)人信譽(yù)也與市場(chǎng)中的交易行為無關(guān)；當(dāng)中國(guó)以實(shí)物分配的方式解決住房問題時(shí)，就更不需要個(gè)人信譽(yù)的商業(yè)化了。

只有當(dāng)個(gè)人的生活、生產(chǎn)和消費(fèi)行為與個(gè)人信譽(yù)的商業(yè)化密切相關(guān)時(shí)，信譽(yù)制度才變得格外重要。個(gè)人消費(fèi)信貸對(duì)個(gè)人信譽(yù)提出了特殊的要求。當(dāng)大多數(shù)居民尚無力完全用儲(chǔ)蓄和當(dāng)期收入支付住房消費(fèi)時(shí)，當(dāng)政府住房制度的改革逼迫居民不得不用自己的錢來解決生存和消費(fèi)時(shí)，所有人不得不開始培養(yǎng)與建立個(gè)人信譽(yù)。

個(gè)人信譽(yù)制度的建立是不可能靠教育形成的，只能靠利益的吸引和強(qiáng)制性的條件。信譽(yù)的商業(yè)化需求則是促使信譽(yù)機(jī)制建立的必要條件。而國(guó)民素質(zhì)的教育會(huì)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所需要的信譽(yù)機(jī)制的建立起到積極的推動(dòng)作用。

也許并沒有人會(huì)聯(lián)想到房地產(chǎn)中的預(yù)期消費(fèi)信貸會(huì)對(duì)信譽(yù)制度的建立產(chǎn)生作用。但實(shí)際上世界各國(guó)個(gè)人信譽(yù)制度的形成大多有賴于個(gè)人所得稅的繳納與社保和個(gè)人購(gòu)房掛鉤，用減免個(gè)稅對(duì)個(gè)人信譽(yù)的利益保障及吸引迫使每個(gè)公民不得不建立自己的個(gè)人信譽(yù)。這種個(gè)人信譽(yù)的建立則要從孩提時(shí)的教育開始，因?yàn)槊總€(gè)父母都知道解決住房和社保問題不是靠父母的遺產(chǎn)而是靠每個(gè)人的信譽(yù)。

中國(guó)的住房信貸尚只對(duì)少數(shù)城市的居民有效，但用消費(fèi)信貸解決住房問題將成為主流，因此房地產(chǎn)對(duì)信譽(yù)制度的建立將從對(duì)期房供給方和消費(fèi)方兩個(gè)方面起到促進(jìn)作用。如果購(gòu)房與個(gè)稅減免相結(jié)合，那么個(gè)人信譽(yù)制度的建立將會(huì)迅速與每個(gè)居民都產(chǎn)生必然的聯(lián)系和利益關(guān)系，將帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)的進(jìn)步與公民素質(zhì)的提高。利益驅(qū)動(dòng)會(huì)比任何口號(hào)都具有現(xiàn)實(shí)的教育意義。

分享通脹收益的變化

當(dāng)中國(guó)人大多只是將金融資產(chǎn)的儲(chǔ)蓄存款和股票、債券作為唯一財(cái)富時(shí)，任何的通脹都只能給國(guó)民帶來損失。因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最怕的是通脹，而不是通縮。因?yàn)橥洸荒芙o國(guó)民帶來任何收益，而全部都是損失。但當(dāng)土地使用權(quán)私有化和住房資產(chǎn)私有化時(shí)，財(cái)富的存在形式就發(fā)生了重大變化。通脹不但不再那么可怕，反而可能會(huì)給擁有住房資產(chǎn)的城市居民和擁有土地承包使用權(quán)的農(nóng)民都帶來更多的收益。從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的普遍情況看，住房資產(chǎn)的增值在通脹時(shí)大于其他消費(fèi)資產(chǎn)的增值，其收益大于其他生活成本的支出。擁有土地使用權(quán)的住房資產(chǎn)成為在通脹時(shí)可以分享收益的個(gè)人財(cái)產(chǎn)的重要部分（另外還包括古董、藝術(shù)品等有特殊用途和價(jià)值的財(cái)富）。

當(dāng)中國(guó)社會(huì)發(fā)展中已經(jīng)有越來越多的人擁有房產(chǎn)時(shí)，經(jīng)濟(jì)宏觀運(yùn)行中最不希望出現(xiàn)的就是通縮了。當(dāng)人們擁有的大量房產(chǎn)在通縮中成為負(fù)資產(chǎn)時(shí)，人們就不再有其他的消費(fèi)欲望了。在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的同時(shí)為沒有希望的負(fù)資產(chǎn)還貸是件非常痛苦的事情。在中國(guó)大部分人尚在希望用低價(jià)獲得住房的同時(shí)，也有一大批已經(jīng)擁有房產(chǎn)的人在擔(dān)心自己的資產(chǎn)會(huì)在通縮中貶值。如果中國(guó)要想發(fā)展和穩(wěn)定，必須讓更多的人擁有房產(chǎn)，并能在通脹中分享收益。

美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恰恰是靠房產(chǎn)的增值和長(zhǎng)貸的低息。尤其是當(dāng)購(gòu)房行為可以獲得減免個(gè)稅的優(yōu)惠時(shí)，政府鼓勵(lì)公民更多地?fù)碛蟹慨a(chǎn)，以分散通脹中的風(fēng)險(xiǎn)。這樣，政府就可以用更多的宏觀調(diào)控手段來防止通縮，而適當(dāng)?shù)乜刂仆洝?/p>