最近的一次大危機(jī)，顯然就是2008年第四季度出現(xiàn)的世界金融危機(jī)。十多年前的亞洲金融風(fēng)暴讓世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)倒退近兩個(gè)百分點(diǎn)，而在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）看來(lái)，2008年危機(jī)的影響力接近5個(gè)百分點(diǎn)，這足以把2009年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從前一年的3**7%拉到-1**3％，并成為第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)的最低紀(jì)錄。我們可以借此來(lái)研究未來(lái)13年，即將2008～2020年看成一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期，這樣就能夠更好地通過(guò)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)判斷股市的大方向。從2010年來(lái)看，雖然表面上各國(guó)好過(guò)了些，但實(shí)際情況是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)緩慢，歐、美、日不得不重新采取新一輪的量化寬松貨幣政策，這就說(shuō)明之前第一波的巨量刺激政策并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果。而新興經(jīng)濟(jì)體雖然已經(jīng)開始了加息等行為，并逐步退出刺激政策，但原有超寬松貨幣政策留下的隱患也開始顯現(xiàn)，尤其是在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體大肆印鈔的情況下，復(fù)蘇之路布滿了荊棘。而最大的問(wèn)題是需求復(fù)蘇緩慢，如今大宗商品市場(chǎng)的走強(qiáng)是因?yàn)橛?jì)價(jià)單位（美元）的貶值，并不是由真正的供需關(guān)系所導(dǎo)致的。因此2011～2015年，全球經(jīng)濟(jì)首先要解決的就是需求恢復(fù)與生產(chǎn)恢復(fù)速度的不平衡（需求恢復(fù)緩慢而生產(chǎn)產(chǎn)量快速擴(kuò)張），以及由于紙幣泛濫導(dǎo)致通脹預(yù)期所產(chǎn)生的新一輪去泡沫化和庫(kù)存化的行為。

那么這就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)分界點(diǎn)，如果在2011～2015年，以歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為首的刺激政策能夠出現(xiàn)真正的復(fù)蘇，那么就能夠避免世界經(jīng)濟(jì)的二次探底，世界經(jīng)濟(jì)就會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)健上行的走勢(shì)，并在2018～2020年進(jìn)入高峰，泡沫越來(lái)越大，隨后會(huì)有新的危機(jī)出現(xiàn)。如果是這樣，那么全球股市應(yīng)該會(huì)呈現(xiàn)比較明顯的震蕩上行的大趨勢(shì)，抗通脹、經(jīng)濟(jì)無(wú)“重”化、去資源化、新興科技等將成為熱點(diǎn)。而如果2011～2015年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的新貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)最終導(dǎo)致的是通脹急劇增加且需求恢復(fù)緩慢，生產(chǎn)急劇增加，這將致使全球經(jīng)濟(jì)二次探底，那么股市則會(huì)出現(xiàn)明顯的過(guò)山車走勢(shì)，熱點(diǎn)也會(huì)在防御型品種和周期行業(yè)間呈現(xiàn)交替走強(qiáng)的局面。這是全球股市未來(lái)10年發(fā)展的預(yù)測(cè)，后面筆者還會(huì)從政策角度預(yù)測(cè)未來(lái)幾年內(nèi)A股市場(chǎng)發(fā)展的走勢(shì)，在此先埋一個(gè)小伏筆。