第一章 價值投資的基本原理

股票代表企業(yè)的一部分權(quán)益，投資股票就是在對企業(yè)進(jìn)行投資。企業(yè)在開展業(yè)務(wù)時，銷售收入增加，利潤上升，股票價格也就會隨之上漲，這就是價值投資的基本原理。這個原理無論是對于那些資金量比較少的小股民，還是對于那些資金量很龐大的機(jī)構(gòu)投資者都一樣適用。

價值投資就是在股票市場波動的過程中，購買那些內(nèi)在價值被市場低估的優(yōu)秀企業(yè)的股票，而投資成功的關(guān)鍵就在于：

（1）正確判斷股票（企業(yè)）的內(nèi)在價值。

（2）正確看待市場價格。

由于沃倫·巴菲特的很多經(jīng)典格言已經(jīng)把價值投資的原理解釋得淋漓盡致，國內(nèi)介紹價值投資的書籍又非常豐富，所以，在這里我們只是對價值投資的基本原理做一些簡要介紹。

第一節(jié) 股票的內(nèi)在價值

股票的內(nèi)在價值就是上市企業(yè)的價值，它是由上市企業(yè)的盈利能力和凈資產(chǎn)等因素決定。衡量股票內(nèi)在價值的方法有以下三種：

1．方法一：市盈率法

市盈率法（股票的市盈率＝股票價格/每股收益）是股票市場中確定股票內(nèi)在價值最普遍的方法。用市盈率法給股票估值主要適用于業(yè)績優(yōu)秀的上市企業(yè)，對于那些凈利潤很少的企業(yè)而言（這些股票的市盈率往往會很高，虧損的企業(yè)根本就沒有市盈率），市盈率法就不太適用了。

在介紹市盈率估值法的一些教科書中，運(yùn)用了很多復(fù)雜的數(shù)學(xué)公式，看了以后絕對能讓人暈倒，在這里，我們就拋開那些深奧的理論不談，向大家介紹一些簡單、實(shí)用的方法。

我們先來看看一只股票的市盈率到底意味著什么。假如某只股票的市盈率是8倍，意味著投資者購買這只股票所花的錢只要用8年的時間就可以收回（在股票的年收益不變的情況下）；假如某只股票的市盈率是300倍，就意味著，投資者購買這只股票所花的錢，需要花上300年的時間才可以收回。您可能會說：300年！那還不如我把錢存在銀行或購買國債劃算呢！如果我把錢用來購買國債，花上二十幾年的時間就能收回投資。您太聰明了！問題的關(guān)鍵就在于此。