中國銀行的前身是大清銀行，有很濃厚的政府背景。進(jìn)入民國以后，中國銀行非政府的商股比重一直在增加。政府背景逐漸淡化。張嘉璈上任以后，更是一再擴(kuò)充商股比例。在他的大力推動下，中國銀行的商股比例居然達(dá)到了99%，政府在董事會的影響已經(jīng)微乎其微。

按說，這樣高的商股比例，銀行應(yīng)該可以擺脫政府的控制和影響了?？上?，新的歷史時期來臨了。北伐戰(zhàn)爭以后，南京政府取代了北洋政府。一個控制社會能力更強的政府出現(xiàn)了。

在北伐戰(zhàn)爭中，蔣介石多次向上海的銀行和財團(tuán)索要大筆資金。其中一次就向中國銀行索要了1000萬元，而當(dāng)時中國銀行的總股份才3000萬元。銀行家和商人們感到極大的壓力。張嘉璈嘆道：“軍人不明財政，而處處干涉財政，前途悲觀在此”。

但張嘉璈并沒有放棄銀行獨立化的努力。南京國民政府有意將中國銀行徹底改為中央銀行，財政部長宋子文專門就此與張嘉璈洽談，要求提高政府的股份比例，政府股比要超過商股。張嘉璈委婉地表示反對，他認(rèn)為，銀行要想發(fā)展，就必須取得獨立地位，能夠按照市場規(guī)律從事各項金融業(yè)務(wù)，而不是成為政府的籌款機(jī)器。如果政府股比超過商股，銀行勢必嚴(yán)重受到政府人事變遷的影響，財政部長的人選將直接決定銀行的發(fā)展。這樣一來，銀行的經(jīng)營將非常困難。

張嘉璈建議政府為社會保住中國銀行這塊來之不易的金字招牌，另行撥款，組建專門的中央銀行，用作政府實施金融政策的工具。同時，將中國銀行改組為專門的外匯經(jīng)營銀行，專業(yè)經(jīng)營進(jìn)出口匯兌業(yè)務(wù)，將交通銀行改組為專門的實業(yè)銀行，為國內(nèi)工商界提供金融支持。三家銀行分工合作，共同構(gòu)建國內(nèi)的基礎(chǔ)金融機(jī)構(gòu)和現(xiàn)代化銀行體系。

政府接受了張嘉璈的建議，成立了中央銀行，并批準(zhǔn)中國銀行成為專業(yè)匯兌銀行。在張嘉璈的帶領(lǐng)下，中國銀行開始了專業(yè)化改組，逐漸具備了外匯經(jīng)營的競爭優(yōu)勢。這種特點一直保持到今天。工農(nóng)中建四大國有銀行雖然都可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)，但以中國銀行的實力最為雄厚，國內(nèi)外的機(jī)構(gòu)最為完備。這種專業(yè)化優(yōu)勢正來自于張嘉璈當(dāng)年打下的基礎(chǔ)。

雖然張嘉璈在中國銀行專業(yè)化改組方面取得了長足進(jìn)展，但他所設(shè)想的中央銀行、中國銀行、交通銀行分工協(xié)作的銀行體系并沒有完全成為現(xiàn)實。南京政府新成立的中央銀行實力薄弱，并不能充分發(fā)揮國家銀行的作用。中交兩行仍然承擔(dān)了貨幣發(fā)行、國庫收支、國債墊款、公債發(fā)行等央行業(yè)務(wù)。三行的職能未能完全區(qū)分。在這種情況下，三行中實力最雄厚、社會信用最好的中國銀行擔(dān)當(dāng)了最多的職責(zé)，也招致政府越來越強的完全控制的愿望。

進(jìn)入1930年代以后，官僚資本主義開始在中國開始全面興起。自由市場經(jīng)濟(jì)的空間被逐漸壓縮。到了1935年，南京政府開始了全面壟斷經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程。在金融領(lǐng)域，政府再次大幅增加中國銀行的官股比例，吞并中國銀行的愿望顯露無疑。這就和張嘉璈公然違抗北洋政府命令以來獨立經(jīng)營銀行的努力直接對立了。南京政府意識到，想要吞并中國銀行，必須首先排除張嘉璈。

蔣介石在給孔祥熙的電報中直接指出，張嘉璈必須“完全脫離中國銀行關(guān)系”。1935年3月，在張嘉璈事先不知情的情況下，南京政府突然宣布任命張嘉璈為中央銀行副總裁。這個任命看似提拔，實際上是剝奪了張嘉璈在中國銀行的實權(quán)，以一個無足輕重的空銜代替。張嘉璈得知消息以后，極為憤怒，拒絕出任中央銀行副總裁。但這時的中國銀行，已經(jīng)無力反抗政府的壓力。張嘉璈雖然可以拒絕出任中央銀行副總裁，但他也不可能繼續(xù)留在中國銀行了。3月25日，張嘉璈被迫宣布辭去中國銀行總經(jīng)理職務(wù)，并從此和中國銀行脫離關(guān)系。隨后，中國銀行進(jìn)一步增加官股比例，徹底成了政府的金融工具。

后來，蔣介石鑒于張嘉璈在社會和商界的重大威望，為了籠絡(luò)人心，把張嘉璈列入政府內(nèi)閣名單，任命他為鐵道部長。張嘉璈接受了這個任命。

1970年代，旅居美國的張嘉璈在接受采訪問及當(dāng)年離開中國銀行事時說道：“財政當(dāng)局要拿銀行當(dāng)國庫，我卻以為銀行是銀行，國庫是國庫。這一點意見不合，所以造成了我離開中國銀行”。

商人之獨立經(jīng)營地位，為市場體系健全發(fā)展之前提。政府可以成為商人的顧客，從市場中購買商品和服務(wù)，但并不應(yīng)該成為商人本身，也不應(yīng)該謀求對商人獨立地位的剝奪。政府和市場的這種關(guān)系，不但不因為銀行在市場體系中的重要性而減弱，反而因為銀行的這種重要性而更要堅持。事實上，1930年代以后，正是因為政府控制了國內(nèi)的銀行體系，才多次出現(xiàn)了嚴(yán)重的金融危機(jī)，其對社會的破壞性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了以往普通的金融危機(jī)。政府信用也隨著愈演愈烈的金融危機(jī)而喪失殆盡，同時失去的還有政府的合法性。

面對強勢的政府，張嘉璈這樣的大銀行家都敗下陣來，可以想象，當(dāng)時普通商人的遭遇會是怎樣了。于是，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)逐漸落到了官員手中。原來那些在市場中創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)成功的企業(yè)家，要么地位降低，要么就被吸納到政府中去，從企業(yè)家轉(zhuǎn)變?yōu)檎吖?。?dāng)商人們逐漸失去自主經(jīng)營權(quán)以后，中國一度出現(xiàn)的自由資本主義的黃金時期也就不復(fù)存在了。商人們雖然仍保持了一定的社會地位，沒有立刻被全面剝奪，但一種趨勢——國家吞并社會的趨勢已經(jīng)越來越明顯了。只要這種趨勢存在，自由被全面剝奪、社會被全面壓抑就只是時間早晚而已。