短線投資與中長(zhǎng)線投資

格雷厄姆把投資者的行為區(qū)分為投資和投機(jī)，其標(biāo)準(zhǔn)是“投資操作是基于全面的分析，確保本金安全和滿意的投資回報(bào)。不符合這些要求的操作是投機(jī)性的。”*證券投資教科書(shū)按所買入股票估值的高低和成長(zhǎng)性的快慢，把投資者區(qū)分為價(jià)值型投資者和成長(zhǎng)型投資者；按所持股時(shí)間的長(zhǎng)短，把投資者區(qū)分為短線投資者和中長(zhǎng)線投資者。巴菲特認(rèn)為，“成長(zhǎng)本來(lái)就是價(jià)值的一部分，價(jià)值投資這樣的說(shuō)法是多余的”。*我非常認(rèn)同巴菲特的觀點(diǎn)。我認(rèn)為，把投資者的行為區(qū)分為投資與投機(jī)過(guò)于簡(jiǎn)單和武斷；把投資者區(qū)分為價(jià)值型投資者和成長(zhǎng)型投資者也不準(zhǔn)確；而把投資者區(qū)分為短線投資者與中長(zhǎng)線投資者則比較接近實(shí)際。

現(xiàn)在自稱價(jià)值投資者的人越來(lái)越多，似乎給自己戴上這頂桂冠在買賣股票時(shí)要理直氣壯一些。這些人認(rèn)為，購(gòu)買低估值股票和持股期限較長(zhǎng)則為價(jià)值投資者。我認(rèn)為，這種認(rèn)識(shí)是片面的、不科學(xué)的，買入股票估值的高低，只能說(shuō)明投資策略與投資風(fēng)格的不同，其投資動(dòng)機(jī)和實(shí)質(zhì)是一樣的，都是為了賺錢。

短線投資與中長(zhǎng)線投資行為本身并沒(méi)有對(duì)錯(cuò)之分，只有持股時(shí)間長(zhǎng)短之別。對(duì)于證券公司而言，短線投資者是最受歡迎的客戶。我們之所以選擇中長(zhǎng)線投資策略，并不是因?yàn)槌止蓵r(shí)間越長(zhǎng)越光榮，而是因?yàn)橹虚L(zhǎng)線投資能夠帶來(lái)長(zhǎng)期收益最大化。

此外，以自己喜歡的投資策略來(lái)貶低其他投資策略的做法是一種偏見(jiàn)，也是不應(yīng)該的。

業(yè)績(jī)是檢驗(yàn)投資策略的唯一標(biāo)準(zhǔn)

一種投資策略的價(jià)值，一要看它是否經(jīng)得起時(shí)間的檢驗(yàn)，二要看它的實(shí)用價(jià)值。巴菲特的投資策略及巴菲特本人，之所以在世界上普遍受到尊重，最重要的原因是他輝煌的投資業(yè)績(jī)無(wú)人能及。對(duì)巴菲特的投資策略可以贊揚(yáng)，可以質(zhì)疑，甚至可以批評(píng)，但巴菲特靠投資而登上世界財(cái)富亞軍寶座的事實(shí)，就連不喜歡巴菲特的人也得打心眼里佩服。

本書(shū)的立論之本——四好一知道操作策略是巴菲特投資策略與中國(guó)股市實(shí)際相結(jié)合的嘗試。從我個(gè)人運(yùn)用這一策略的效果來(lái)看，應(yīng)該是比較滿意的，隨著時(shí)間的推移，相信會(huì)取得更加滿意的效果。但該操作策略是否能給讀者一些幫助，還有待實(shí)踐的檢驗(yàn)。

實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)績(jī)是檢驗(yàn)投資策略的唯一標(biāo)準(zhǔn)。本書(shū)推出的四好一知道操作策略、三類美女投資法以及中港市場(chǎng)參考股票，愿意接受實(shí)踐的檢驗(yàn)。