由于經(jīng)濟擴張過程中投機性融資和龐氏融資的比重必然上升，因此金融脆弱性是天然的、內(nèi)生的。當市場體系處于穩(wěn)定時，發(fā)揮作用的市場力量會通過利益的引導使市場向不穩(wěn)定的方向發(fā)展。如果每個人都變得更加追求風險，這將加大杠桿的力度，直至游戲玩不下去，市場偏離均衡。所以，如明斯基所說，穩(wěn)定最終是不穩(wěn)定的，因為穩(wěn)定會引起資產(chǎn)價格膨脹以及信用過量。換言之，穩(wěn)定永遠無法成為目的地，只能是一個通向不穩(wěn)定的旅程。

在這種分析框架下，如何穩(wěn)定這種不穩(wěn)定的經(jīng)濟？明斯基開出了如下藥方。

1．既反對完全的自由主義也反對凱恩斯的刺激投資、福利政策。明斯基認為市場的內(nèi)部力量包含不穩(wěn)定因素，需要進行干預來避免“看不見的手”走向無序調(diào)整，當然也不能把更進一步的自由放任作為解決“不均衡”問題的辦法。同時，他也反對凱恩斯主義者強調(diào)的對總需求進行微調(diào)、刺激投資和建立中央集權(quán)下的福利制度。他認為刺激投資必然會導致融資結(jié)構(gòu)從對沖性融資向投機性融資乃至龐氏融資轉(zhuǎn)換，這導致金融脆弱性不斷增強，將引起金融不穩(wěn)定性和通貨膨脹，甚至會加大不公平。

2．微調(diào)不可能。明斯基認為即使微調(diào)政策能夠取得暫時的穩(wěn)定性，這種穩(wěn)定性也將產(chǎn)生退回不穩(wěn)定性的過程。如果危機在遠未發(fā)生時就被“成功抑制住”，風險行為就會被認為是“有效的”，這將為此后可能發(fā)生更頻繁和更劇烈的后續(xù)埋下伏筆，總有“算總賬”的一天。微調(diào)的應對方案是一種危險的策略，該策略可以暫時有效，但恰恰是因為它可以暫時有效，才為自己的滅亡埋下種子。所以明斯基反對那些所謂的反周期、熨平周期的政策應對，認為“政策問題在于，設(shè)計一些制度結(jié)構(gòu)和政策措施，能夠在不增加陷入深度蕭條可能性的情況下削弱通貨膨脹、失業(yè)和生活水平提高遲緩的影響”。

3．政府最應該關(guān)注的是就業(yè)，而且政府應該直接創(chuàng)造就業(yè)崗位，只有政府才能提供具有無限彈性的勞動力需求，這對實現(xiàn)充分就業(yè)是必須的。明斯基倡導羅斯福新政中的“公共資源保護隊”和“全國青年行政部”等就業(yè)方案?！肮操Y源保護隊”方案招募了約25萬16-20歲的青年人，他們的任務是植樹護林、水土保持等，保護和改善國家公園和森林資源，每位參與者的預算是每年8000美元。這一方案的關(guān)鍵意義在于它成為一種從學校走向就業(yè)的過渡手段?！叭珖嗄晷姓俊必撠煘楦咧小⒋髮W的學生提供實習就業(yè)的機會，并提供培訓。比如“全國青年行政部”會委托給公共部門一些項目，由這些公共部門招募青年學生或畢業(yè)生來完成，政府支付工資。在弗里德曼傳記中曾談到他在大蕭條期間作為大學生參與了好多政府委托的項目組的研究工作，對一些經(jīng)濟的長期性問題進行研究，雖然在當時不一定有立即奏效的成果，但通過這些項目一方面提供了就業(yè)機會、增加了學生的收入(當然，新政中針對不同人群有不同的就業(yè)方案)；另一方面這些扎實的研究培養(yǎng)了人，為后來美國經(jīng)濟學的發(fā)展和繁榮奠定了基礎(chǔ)。

4．應該鼓勵股權(quán)融資而不是債權(quán)融資。明斯基主張那些可以鼓勵股權(quán)融資的政策，比如建議取消企業(yè)所得稅，可以把收益轉(zhuǎn)給股東，這有利于削弱企業(yè)增強不穩(wěn)定性的力量。

5．因為銀行的規(guī)模與和其開展業(yè)務的企業(yè)的規(guī)模有關(guān)系，應該鼓勵發(fā)展中小銀行的政策。例如明斯基與一些學者一道共同促使克林頓總統(tǒng)開創(chuàng)了社區(qū)發(fā)展銀行制度，以便更多地滿足小客戶需求。他還認為應該擴大融資服務的范圍，要為那些享受不到服務的家庭提供融資服務。

6．貨幣政策方面，明斯基認為貨幣政策不能用于反周期，要簡化規(guī)則。中央銀行的職能不能局限于控制貨幣供給，更重要的是抑制金融穩(wěn)定性，隨著資產(chǎn)組合中企業(yè)債務對政府債務的不斷替代，央行需要更多地應用貼現(xiàn)工具替代公開市場操作來控制銀行體系的準備金數(shù)量等。

明斯基的敏銳觀察和深刻洞見對于我們了解紛繁復雜的現(xiàn)實經(jīng)濟很有幫助。如何恰當?shù)剡\用金融工具促進經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展應該是全球信用貨幣體系下的一個重要的理論問題和現(xiàn)實問題。從一個新的視角和用一個非主流的理論以本次金融危機為樣本來探討這一問題的答案我認為是有益的。因而我愿借明斯基的《穩(wěn)定不穩(wěn)定的經(jīng)濟》一書的中文版出版之機作此序言，并向讀者推介。希望我們能從閱讀此書中獲取更多的智慧，為穩(wěn)定我們面臨的日益頻繁地爆發(fā)金融危機的世界經(jīng)濟尋找更為有效的解決方案。