入行以來，筆者一直有一個困惑，在收到的每100件創(chuàng)業(yè)計劃書中，至少有90%以上是屬于概念期和種子期的項目，但是愿意為這種初期項目投資的投資人和投資額卻不足10%。在中國這樣的金融環(huán)境里創(chuàng)業(yè)，意味著更多的創(chuàng)業(yè)者要以自有資金創(chuàng)業(yè)，滾動發(fā)展所需資金依然難以從資本渠道籌措。只有那些在起步期就取得贏利而且每年增長速度超過15%的創(chuàng)業(yè)項目才可能進入投資人的視野，而這樣的機會如海底撈針一樣渺茫?；仡^看“巨人”企業(yè)：貝爾、福特，還有新技術企業(yè)蘋果電腦、亞馬遜、谷歌，最初也是從萌芽階段發(fā)展起來的。國內的創(chuàng)業(yè)者，究竟路在何方？

初創(chuàng)期的創(chuàng)業(yè)者通常有這樣的特點：敢想敢說而資源不足；較有希望的項目通常會有一個核心創(chuàng)業(yè)人，充滿了創(chuàng)業(yè)熱情，具有技術或者銷售特長，而創(chuàng)業(yè)隊伍的主要人員未到位，無法給投資者信心；產(chǎn)品在開發(fā)過程中，商業(yè)模式不清晰或者可行性論證不足以說服投資者；在商業(yè)計劃書中通常描繪了一幅宏偉的發(fā)展藍圖，商業(yè)創(chuàng)意也有亮點，但是對商業(yè)模式、贏利點、發(fā)展戰(zhàn)略和所依托資源的分析與描述，往往充滿烏托邦式的理想主義色彩；對于方案如何實施的細節(jié)想得不深，甚至是“蜻蜓點水”一筆帶過，對競爭形勢和對手的了解以及應對策略也沒有深入探究。這樣的創(chuàng)業(yè)者很難得到投資者的青睞。

在創(chuàng)業(yè)投資業(yè)內也有類似“只有愛情是不夠的”定律，創(chuàng)業(yè)者必須有條件、有潛力被培養(yǎng)成企業(yè)家。天生的企業(yè)家相當罕見，即便你是，也很難被識別出來。創(chuàng)業(yè)者需要以腳踏實地的業(yè)績證明自己是塊值得培養(yǎng)的好材料，而且企業(yè)家與好的企業(yè)管理人才也有區(qū)別，前者若缺乏管理經(jīng)驗和鍛煉，就很難掌控創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，也很難借助外部管理人才的力量。國家鼓勵就業(yè)性創(chuàng)業(yè)，但以成為企業(yè)家為目標的創(chuàng)業(yè)者應運籌帷幄，謀定而后動。

創(chuàng)業(yè)者很難獲得機構投資者的青睞，創(chuàng)業(yè)者應該尋找的投資對象是天使投資者，也就是指那些用自有資金投資初創(chuàng)公司的富裕的個人投資者。而天使投資階層正是國內風險投資最短的那塊板。這是個幾乎不能算作是桶的容器，犬牙交錯的木板分別是私募集資不合法、退出渠道單一而不通暢、商業(yè)信用缺失、天使投資稀缺等，這些木板圍成的器皿只能承載很小的資本量。創(chuàng)業(yè)者本來應該將對投資的訴求主要指向天使投資人，而不是機構投資者，更何況從西方舶來的風險投資一上岸，也改變了脾性，已經(jīng)變得相當保守了。有數(shù)據(jù)顯示，64%的投資項目和56%的投資金額集中于擴張期和成長期，并且這種趨勢還在繼續(xù)擴大。

天使投資是風險投資的先鋒。盡管在國外也有一些天使投資人聚合組成松散的協(xié)會甚至是投資公司，專門從事創(chuàng)業(yè)項目投資，他們實際上就是投資于概念階段和早期的風險投資機構。當創(chuàng)業(yè)者還在醞釀創(chuàng)業(yè)設想時，一些個人投資者就像天使那樣，飛來飛去為這些未來的企業(yè)“接生”。如果以對學生投資來比喻，一般的風險投資公司著眼于大中學生，而天使投資者則培育萌芽階段的小學生甚至是學齡前兒童。毋庸諱言，天使投資者的投資第一定律就是，第一筆投資失敗的可能性極高。但第二定律卻是，成功的收益往往超過其他任何投資活動。這樣的案例在國外非常多，比如北卡羅來納州的三州天使投資俱樂部投資了一家生產(chǎn)網(wǎng)絡軟件的公司，18個月后，該公司被著名風險投資公司CMGI收購，投資人以獲得超過60倍的投資收益退出。在國內，也不乏這樣的范例，施正榮的“無錫尚德”剛成立時，小天鵝集團、無錫創(chuàng)業(yè)投資公司等出資600萬美元，分別獲得了10～23倍的投資回報率不等?？哭D讓土地發(fā)了財?shù)囊恍┗ǘ即迕?，投資500萬元請來留美博士龔學峰成立了蒙特利實業(yè)公司，該公司被杜邦以3000萬美元收購，回報率高達36倍。謝秋旭與蒙牛的故事是另一個經(jīng)典演繹。牛根生靠一間平房自立門戶之