市場(chǎng)來(lái)保障自己的能源安全。

其次是石油市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的聯(lián)系空前緊密。石油作為世界上最大的貿(mào)易商品，不再是簡(jiǎn)單地按照買(mǎi)賣(mài)雙方的合同來(lái)付款取貨，大量的石油交易是通過(guò)金融市場(chǎng)來(lái)完成的。在金融市場(chǎng)上，許多油商買(mǎi)賣(mài)石油的目的并不是為了用油，而只是為了賣(mài)油來(lái)賺錢(qián)。油價(jià)也不光是供需平衡的反映點(diǎn)，也不再是反映石油生產(chǎn)邊際成本的一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，而是包含這一切而又無(wú)法準(zhǔn)確衡量和預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)金融學(xué)概念。當(dāng)今的石油價(jià)格已經(jīng)不是傳統(tǒng)意義上真正的石油價(jià)格了。

石油市場(chǎng)與金融資本高度一體化，是21世紀(jì)的石油市場(chǎng)與20世紀(jì)70年代最大的不同之處。20世紀(jì)70年代的石油市場(chǎng)大多為雙邊貿(mào)易與長(zhǎng)期合約，金融市場(chǎng)的作用微乎其微；20世紀(jì)90年代以來(lái)，最重要的標(biāo)志是石油市場(chǎng)完全置身于金融市場(chǎng)中。金融市場(chǎng)的融入，使金融衍生工具的作用被發(fā)揮得淋漓盡致，無(wú)論是現(xiàn)貨工具的外匯、債券、股票，交易的本金流動(dòng)，還是衍生工具，都被廣泛地應(yīng)用到在石油貿(mào)易上。雙邊合約的期貨交易、價(jià)格指數(shù)、對(duì)沖基金，把原本預(yù)測(cè)性高、波動(dòng)小的石油市場(chǎng)卷入一次次石油風(fēng)暴的漩渦。

由于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和定價(jià)機(jī)制發(fā)生變化，石油貿(mào)易的定價(jià)權(quán)逐漸轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的一部分，能夠提前反映供需關(guān)系，同時(shí)也會(huì)受到期貨市場(chǎng)所在地特別是大國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策的影響，因此石油成為金融資產(chǎn)，石油價(jià)格的波動(dòng)已經(jīng)徹底成為一種金融現(xiàn)象和貨幣現(xiàn)象。在石油商品金融化、石油市場(chǎng)與金融市場(chǎng)一體化的今天，石油的價(jià)格越來(lái)越多地受到整個(gè)金融市場(chǎng)的影響。隨著石油期貨市場(chǎng)的出現(xiàn)與紙面交易的不斷發(fā)展，石油的紙面交易量大大地高于生產(chǎn)量與實(shí)物交易量。 大量的金融市場(chǎng)參與者可以通過(guò)石油期貨及其衍生品市場(chǎng)進(jìn)入石油市場(chǎng)，再通過(guò)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的直接關(guān)系到我們每天所聽(tīng)到的現(xiàn)貨市場(chǎng)石油價(jià)格。

投資銀行與對(duì)沖基金的大量介入，加劇了石油市場(chǎng)的動(dòng)蕩。本來(lái)風(fēng)平浪靜的市場(chǎng)，每桶油價(jià)突然上升好幾美元，原因在哪里？某個(gè)投資基金使用幾十億美金購(gòu)買(mǎi)了一份期貨合同，購(gòu)買(mǎi)量驚人。在市場(chǎng)供應(yīng)平穩(wěn)情況下需求突然增加，敏感的石油市場(chǎng)立即響應(yīng)，引發(fā)價(jià)格的波動(dòng)。在高油價(jià)急劇波動(dòng)的時(shí)代，石油市場(chǎng)被感情化了，金融市場(chǎng)所起的作用比石油市場(chǎng)本身可能還要大。

但是，我們也應(yīng)該看到，石油衍生品市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展是世界石油經(jīng)濟(jì)史的一大進(jìn)步。期貨交易是旨在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的衍生工具交易，石油期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生是對(duì)產(chǎn)油國(guó)定價(jià)機(jī)制的修正。應(yīng)該說(shuō)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生總體上反映了供需關(guān)系，消除了不確定風(fēng)險(xiǎn)。可以這樣說(shuō)，如果沒(méi)有期貨市場(chǎng)，147美元絕對(duì)不是本輪石油牛市的峰值，產(chǎn)油國(guó)的壟斷定價(jià)機(jī)制會(huì)讓油價(jià)高到難以想象并會(huì)引發(fā)更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)、石油危機(jī)。

影響今天石油市場(chǎng)的因素很多。許多在20世紀(jì)七八九十年代產(chǎn)生重要影響的因素繼續(xù)存在，如歐佩克的生產(chǎn)控制，全球石油行業(yè)的剩余生產(chǎn)能力，生產(chǎn)國(guó)的勞資糾紛，政治動(dòng)蕩，地緣政治等等。同時(shí)，新的因素不斷涌現(xiàn)：恐怖活動(dòng)與反恐戰(zhàn)爭(zhēng)，極端氣候事件(如颶風(fēng))，主要消費(fèi)國(guó)的政策(如戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的使用)，生產(chǎn)國(guó)對(duì)油氣資源的控制，能源外交，金融投資機(jī)構(gòu)的投機(jī)炒作等等。此外，環(huán)境因素，如應(yīng)對(duì)全球氣候變化的政策與措施，亦將對(duì)石油市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。這些諸多因素又可簡(jiǎn)單地劃分為兩類(lèi)：直接影響供需雙方的基本面因素和其他影響石油價(jià)格的非基本面因素。動(dòng)蕩因此成為了石油市場(chǎng)的基本屬性。任何企圖讓石油市場(chǎng)風(fēng)平浪靜，絕對(duì)穩(wěn)定的努力都可能是徒勞。關(guān)鍵是如何保證石油供應(yīng)安全，避免油價(jià)的大起大落。

由于期貨市場(chǎng)的交易主要是在金融市場(chǎng)里進(jìn)行，交易員對(duì)供需關(guān)系的“感知”、判斷和預(yù)期對(duì)其出手的價(jià)格起到了決定性的作用。低需求高產(chǎn)能的感知會(huì)導(dǎo)致交易價(jià)格低于實(shí)際供需