在掌握定價(jià)權(quán)之后，歐佩克開始干預(yù)石油市場，提高油價(jià)。此時(shí)，歐佩克才真正發(fā)揮出了它的巨大威力。正如英國學(xué)者蘇珊?斯特蘭奇所言，重要的歷史里程碑不是石油輸出國組織的建立，而是10年以后歐佩克對(duì)市場的有效干預(yù)。

在這段時(shí)間里，國際石油市場經(jīng)歷了大規(guī)模的動(dòng)蕩：1971年，美國總統(tǒng)尼克松宣布美元與黃金脫鉤；1973年，國際貨幣體系 布雷頓森林體系崩潰，成為原油價(jià)格上漲的重要原因；1973年和1979年爆發(fā)兩次石油危機(jī)；1985年，油價(jià)達(dá)到低谷。歐佩克成立后，產(chǎn)油國逐漸將石油資產(chǎn)收為國有，并由此控制了全球石油市場。石油價(jià)格以歐佩克的官方價(jià)格為主，而定價(jià)方式則為“波斯灣離岸價(jià)加上從波斯灣到交割地的運(yùn)費(fèi)”。阿拉伯輕質(zhì)原油代替了西德克薩斯中質(zhì)油而成為標(biāo)桿原油。在同一時(shí)期內(nèi)，現(xiàn)貨市場的交易量不斷擴(kuò)大。1973 1974年的石油供應(yīng)中斷迫使許多消費(fèi)者從現(xiàn)貨市場上購買原油，現(xiàn)貨交易也隨之出現(xiàn)?，F(xiàn)貨交易最初只占全球石油貿(mào)易的微小比例，但到20世紀(jì)80年代中期已經(jīng)在全球石油貿(mào)易中占據(jù)近半壁江山?，F(xiàn)貨交易的價(jià)格最初只是歐佩克定價(jià)的參照，后來完全取代了歐佩克官方價(jià)格。

進(jìn)入20世紀(jì)80年代，高油價(jià)導(dǎo)致了石油需求量的大幅度降低和生產(chǎn)能力的過剩，石油出口國(包括歐佩克與非歐佩克之間，歐佩克內(nèi)部)為自己在全球的市場份額展開了爭斗。沙特阿拉伯放棄“平衡生產(chǎn)者”的角色，為爭奪自己應(yīng)有的市場份額而大幅度增產(chǎn)，導(dǎo)致了油價(jià)的大幅度下跌。1986年，中東地區(qū)的油價(jià)曾一度跌到每桶6美元，造成了石油市場的第三次危機(jī) 這次受危害最大的不再是消費(fèi)者，而是生產(chǎn)者。隨著小汽車在發(fā)達(dá)國家的普及，20世紀(jì)80年代的另一個(gè)特點(diǎn)是交通運(yùn)輸變成了主要的石油消費(fèi)行業(yè)。假期駕車出游季節(jié)和冬天的取暖季節(jié)使石油需求量出現(xiàn)大幅度的季節(jié)差，使石油消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)增長和天氣情況產(chǎn)生了更加緊密的聯(lián)系。在市場運(yùn)行方式上，歐佩克的行政定價(jià)被市場價(jià)格逐步替代。值得注意的是，這一時(shí)期旨在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的石油衍生工具 石油期貨出現(xiàn)。1978年，取暖油(heating oil)期貨合約在紐約商業(yè)交易所(NYMEX)推出，成為最早的石油期貨品種。1981年NYMEX引入汽油期貨交易，1983年引入西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)期貨交易。石油期貨價(jià)格成為現(xiàn)貨交易價(jià)格的先導(dǎo)和參照標(biāo)準(zhǔn)，并將石油市場與金融市場連接在了一起。