實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)油價(jià)波動(dòng)原因及預(yù)測(cè)的研究最早可追溯到豪特林(Hotelling，1931)提出的可耗竭資源模型，即豪特林法則。當(dāng)然，如果您對(duì)文獻(xiàn)追蹤不感興趣，可以直接跳過這一節(jié)和第三節(jié)。

豪特林這一法則說(shuō)明在完全競(jìng)爭(zhēng)和壟斷兩種條件下可耗竭資源的價(jià)格與產(chǎn)量的關(guān)系， 其理論要點(diǎn)為：當(dāng)不考慮不可再生資源的生產(chǎn)(開采)成本時(shí)，資源價(jià)格將以相等于市場(chǎng)利率的增長(zhǎng)率連續(xù)上升。假設(shè) 是第 期的資源價(jià)格， 是為貼現(xiàn)率，一般選取的貼現(xiàn)率等于市場(chǎng)利率，則豪特林法則表明有如下關(guān)系：

或 即 。

也就是說(shuō)，在完全競(jìng)爭(zhēng)情況下，廠商對(duì)于價(jià)格沒有影響力。但由于可耗竭資源不可再生的特點(diǎn)，廠商不同時(shí)期相同數(shù)量的石油產(chǎn)出的貼現(xiàn)值應(yīng)相等，否則他將選擇貼現(xiàn)值最大的時(shí)期把石油全部開采出來(lái)。如果石油開采不集中在一個(gè)時(shí)期，石油價(jià)格的年均上漲速度必須等于利率。

如果在壟斷市場(chǎng)上，廠商對(duì)價(jià)格就有影響力。這個(gè)時(shí)候價(jià)格成為壟斷廠商產(chǎn)出的函數(shù)，廠商選擇一個(gè)最優(yōu)產(chǎn)出路徑使總收益現(xiàn)值最大化。根據(jù)收益最大化的一階條件可得，最優(yōu)開采量就是使不同時(shí)期石油開采量的邊際收益上漲速度等于利率。因此，壟斷情形下，石油產(chǎn)出的邊際收益的增長(zhǎng)速度等于利率。

豪特林法則的理論要點(diǎn)在于，當(dāng)處于完全競(jìng)爭(zhēng)條件下，如果石油價(jià)格上升幅度超過利率，廠商將會(huì)減少石油開采而讓其在地下增值，那么現(xiàn)期的石油供給下降促使當(dāng)期價(jià)格上升；如果預(yù)期石油價(jià)格的上漲幅度小于利率，廠商將會(huì)把石油開采出來(lái)而將貨幣存進(jìn)銀行增值，因而促使現(xiàn)期石油供應(yīng)增加使價(jià)格下降從而未來(lái)油價(jià)上升幅度加大。當(dāng)處于壟斷條件下，如果石油價(jià)格由于需求因素出現(xiàn)突然的上升，理性的廠商將增加本期的石油產(chǎn)出，減少下期的石油產(chǎn)出，這樣將使本期最后一單位的石油產(chǎn)出的邊際收益下降，下期的則上升(在產(chǎn)出的邊際收益遞減的情況下)，從而使不同時(shí)期間最后一單位產(chǎn)出的邊際收益之比繼續(xù)等于利率。石油價(jià)格會(huì)一直上升至完全替代品的價(jià)格水平，而這種替代品基本不受資源量的限制。如果石油價(jià)格中包括了開采成本，則資源價(jià)格就是邊際開采成本與資源租金率之和，而資源租金率仍然遵循豪特林法則，即以市場(chǎng)利率作為增長(zhǎng)率而不斷上升。在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)上，豪特林法則就是資源市場(chǎng)與資金市場(chǎng)之間達(dá)到均衡的條件。

豪特林認(rèn)為，資源產(chǎn)出量依賴于需求量。如果對(duì)資源的需求曲線不變，并且石油價(jià)格按照等于當(dāng)期利率的速度上升，那么對(duì)資源的需求量就會(huì)不斷下降。這樣，資源產(chǎn)出量在長(zhǎng)期波動(dòng)過程中就會(huì)呈現(xiàn)出一種不斷縮減的趨勢(shì)。由這一結(jié)論可以進(jìn)一步推導(dǎo)出這樣的結(jié)論，即無(wú)論資源的價(jià)格和產(chǎn)量波動(dòng)趨勢(shì)會(huì)出現(xiàn)多少種復(fù)雜的組合，但資源價(jià)格持續(xù)下降與資源產(chǎn)量持續(xù)增加的現(xiàn)象是不可能同時(shí)出現(xiàn)的。因?yàn)橘Y源產(chǎn)量持續(xù)增加說(shuō)明需求上升，但需求上升又必然會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上升而不是下降；當(dāng)資源價(jià)格下降時(shí)，說(shuō)明需求是下降的，但需求下降又必然導(dǎo)致產(chǎn)量縮減而不是增加。所以，可耗竭資源的價(jià)格下降與產(chǎn)量上升是不可能同時(shí)出現(xiàn)的，如圖1-1所示。

圖1-1 競(jìng)爭(zhēng)型和壟斷型市場(chǎng)上的資源價(jià)格和產(chǎn)量

不同的理論最后都殊途同歸。豪特林模型中關(guān)于壟斷部分的思想實(shí)際上與馬克思關(guān)于資本主義條件下價(jià)值規(guī)律在礦業(yè)產(chǎn)品上的表現(xiàn)形式的思想是一致的，但馬克思沒有進(jìn)一步研究礦產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)情況，其給出的礦業(yè)中的產(chǎn)品價(jià)格公式為：

礦產(chǎn)品的壟斷價(jià)格＝生產(chǎn)成本+平均利潤(rùn)+地租(含級(jí)差地租和絕對(duì)地租)

石油符合礦產(chǎn)品的一般屬性，并且石油屬于壟斷性礦產(chǎn)品，因而還包含有壟斷利潤(rùn)。所以，石油價(jià)格可以表達(dá)為：

石油價(jià)格＝生產(chǎn)價(jià)格+壟斷利潤(rùn)+壟斷地租+地租(含級(jí)差地租和絕對(duì)地租)

豪特林模型后來(lái)在解釋國(guó)際石油市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)時(shí)遇到了困難。因?yàn)樵趯?shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中對(duì)