但是，經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)為，“1980年代中期，為使日元迅速升值以及日本開(kāi)放金融市場(chǎng)，美國(guó)財(cái)政部針對(duì)日本采取的高壓政策和現(xiàn)在對(duì)中國(guó)的政策有著相當(dāng)大的不同”。（經(jīng)濟(jì)學(xué)家中岡望語(yǔ)）。高盛時(shí)代曾70次訪問(wèn)中國(guó)的保爾森非常清楚靠外界壓力無(wú)法使中國(guó)的決策層屈服，中國(guó)是擁有核武器的軍事大國(guó)，這和日本不一樣。

美國(guó)副國(guó)務(wù)卿澤立克稱中國(guó)為“利益共享者”，保爾森也把美中關(guān)系稱為“契約關(guān)系”。美國(guó)用陽(yáng)光政策來(lái)?yè)Q取中國(guó)在匯率政策和金融自由化政策上的讓步。

在廣場(chǎng)協(xié)議開(kāi)始后的20多年中，世界經(jīng)濟(jì)不均衡的焦點(diǎn)并不在發(fā)達(dá)國(guó)家之間，而是在中國(guó)等新興國(guó)家和美國(guó)之間出現(xiàn)問(wèn)題。原因就是美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)把生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到新興國(guó)家去了。

中國(guó)等亞洲國(guó)家把增加的經(jīng)常盈余通過(guò)買入美元進(jìn)行干預(yù)的方法吸收上來(lái)，接著又把增加的外匯儲(chǔ)備用于購(gòu)買美國(guó)政府的債券。這種美元資金自動(dòng)還流的機(jī)制與二戰(zhàn)后的貨幣體系很相似，所以可以稱為“布雷頓森林體系II”。這是一個(gè)使美國(guó)的經(jīng)常赤字壓力得到自動(dòng)緩解的機(jī)制，美國(guó)當(dāng)然愿意維持高水平的消費(fèi)，對(duì)美國(guó)來(lái)講，“布雷頓森林體系II”這個(gè)詞聽(tīng)起來(lái)很舒服。

美國(guó)在1980年代后半期陷入制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力低下的痛苦，但現(xiàn)在形勢(shì)不同了，1990年代中期以來(lái)，美國(guó)在IT（信息技術(shù)）、計(jì)算機(jī)軟件、金融、服務(wù)等領(lǐng)域確立了壓倒性的競(jìng)爭(zhēng)地位。廣場(chǎng)協(xié)議以及日美構(gòu)造協(xié)議為美國(guó)企業(yè)爭(zhēng)取了寶貴的時(shí)間，冷戰(zhàn)結(jié)束了，國(guó)際環(huán)境也變得有利，可以說(shuō)美國(guó)企業(yè)正茁壯成長(zhǎng)著。

日本雖然也從泡沫破裂、10年停滯的泥潭里逐漸復(fù)蘇，但與過(guò)去的日本已經(jīng)不可同日而語(yǔ)了。日本企業(yè)不管愿意不愿意，都無(wú)可奈何地站上美國(guó)市場(chǎng)主義的擂臺(tái)，成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行全球化的一部分。

可以舉一個(gè)例子。日本企業(yè)中，外國(guó)投資者的持股比例達(dá)到了四分之一，佳能等優(yōu)秀企業(yè)則達(dá)到一半以上。解除相互持股是構(gòu)造協(xié)議的目標(biāo)之一，而此時(shí)如果祛除美國(guó)等外國(guó)投資者的管理，日本企業(yè)就無(wú)所謂經(jīng)營(yíng)了。

以美國(guó)為基準(zhǔn)的全球化難以抗拒，但另一方面，僅靠美國(guó)也無(wú)法處理所有的全球化問(wèn)題。伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)善后的遲鈍就是個(gè)典型。美國(guó)用自己一個(gè)國(guó)家的經(jīng)常赤字來(lái)拉動(dòng)全世界的需求，這樣的全球化經(jīng)濟(jì)也同樣存在著不均衡的缺陷。

如果說(shuō)G5會(huì)議和G7會(huì)議是經(jīng)濟(jì)衰退的美國(guó)與新興的日本及歐洲調(diào)整利害關(guān)系的場(chǎng)所，那么毫無(wú)疑問(wèn)，現(xiàn)在已經(jīng)到了美國(guó)與中國(guó)等新興國(guó)家建立新的調(diào)整不均衡關(guān)系的場(chǎng)所的時(shí)候了。這個(gè)場(chǎng)所就是包括重新調(diào)整美元水準(zhǔn)的新的“廣場(chǎng)協(xié)議”。

在這種形勢(shì)下，日本應(yīng)該怎樣制定自己的貨幣戰(zhàn)略？經(jīng)過(guò)了日美間日元美元委員會(huì)和廣場(chǎng)協(xié)議、日美構(gòu)造協(xié)議的洗禮，日本各種各樣貨幣外交的經(jīng)歷，將為今后戰(zhàn)略的確立留下寶貴的教訓(xùn)。