7. 突發(fā)性的利空和利好消息

突發(fā)性利空或利好消息將影響股票價(jià)格的隨機(jī)過(guò)程，加大隨機(jī)過(guò)程的波動(dòng)幅度，甚至直接影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。如美國(guó)2001年的“9.11”恐怖事件和由該事件引起的戰(zhàn)爭(zhēng)，是一個(gè)重大的利空消息，極大影響了美國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率和隨機(jī)過(guò)程的波動(dòng)。

1997年5月12日中國(guó)股市的重大利空消息，同樣極大地影響了股價(jià)隨機(jī)過(guò)程的波動(dòng)。2001年初，B股市場(chǎng)的利好消息加大了隨機(jī)過(guò)程的極大波動(dòng)。但它們并不影響佛郎克趨勢(shì)線和國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。

8. 股市正常的投機(jī)操作(Speculator)

● 股市的公開、公平和公正的投機(jī)環(huán)境是指股票市場(chǎng)上所有投資大眾的行為都是按照監(jiān)管層的規(guī)定約束自己，沒有虛假信息、虛假報(bào)表、股票壟斷(指按規(guī)定持股，每一個(gè)投資者的單獨(dú)買賣行為不會(huì)影響股票價(jià)格的波動(dòng))，沒有欺詐行為、沒有幕后交易等違規(guī)行為發(fā)生。這樣的股票市場(chǎng)就是一個(gè)公平、公正和公開的市場(chǎng)。

● 正常的投機(jī)操作是指在一個(gè)沒有投機(jī)壟斷和欺詐行為的公平和公正的投機(jī)環(huán)境下，投資大眾根據(jù)自己對(duì)股市和股票價(jià)格的判斷而做出的買賣決定。這種獨(dú)立的各自判斷可影響股價(jià)隨機(jī)過(guò)程的波動(dòng)，但振幅不會(huì)太大。這種波動(dòng)是沿著多頭曲線和空頭曲線交點(diǎn)形成的平衡價(jià)格上下波動(dòng)的，在股票市場(chǎng)上可看到很多沒有莊家控制的股票走出這樣的走勢(shì)，一個(gè)成熟的市場(chǎng)也走出這樣的走勢(shì)。這種千百萬(wàn)人的自由判斷，其結(jié)果是減少股價(jià)上下變化的波幅，而使股價(jià)回到多空平衡價(jià)上(圖3-7)。

圖3-7 正常投機(jī)的價(jià)格平衡機(jī)制

● 當(dāng)一個(gè)利好消息或重大的利好政策出臺(tái)，可直接影響股價(jià)迅速向上攀升。這種上升是依靠多頭曲線向右偏移，空頭曲線向左偏移來(lái)完成的。當(dāng)股價(jià)上升到一定高度時(shí)，由于千百萬(wàn)人的思維差異使一部分人認(rèn)為股價(jià)已到頂，應(yīng)賣出股票。隨著股價(jià)的進(jìn)一步上升，賣股票的人增加，股價(jià)不能繼續(xù)上升而減少上升的幅度，最后達(dá)到買賣平衡，股價(jià)將穩(wěn)定在一個(gè)新的多空平衡點(diǎn)上。

● 相反，一個(gè)利空消息或重大的利空政策出臺(tái)會(huì)直接影響股價(jià)迅速下降。這種下降是依靠多頭曲線向左偏移，空頭曲線向右偏移來(lái)完成的。當(dāng)股價(jià)下降到一定價(jià)位時(shí)，由于千百萬(wàn)投資人思維的差異使一部分人認(rèn)為股價(jià)已到低位而買進(jìn)股票，隨著股價(jià)的進(jìn)一步下降，買入股票的人增多，從而減少下降的幅度達(dá)到買賣平衡，股價(jià)穩(wěn)定在新的多空平衡點(diǎn)上。

● 正常的投機(jī)操作可減少隨機(jī)過(guò)程的振動(dòng)波幅并穩(wěn)定股市的價(jià)格。這是各國(guó)股票市場(chǎng)所倡導(dǎo)和追求的平穩(wěn)走勢(shì)，是一個(gè)公開、公平和公正的投機(jī)市場(chǎng)?？梢赃@樣說(shuō)，假設(shè)允許投機(jī)壟斷和欺詐的行為在股票市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，股價(jià)就會(huì)大幅波動(dòng)。大量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，凡是在幾個(gè)月到半年內(nèi)股價(jià)成倍增加或減少，其中一定有投機(jī)壟斷和欺詐行為的外力在作用這只股票。