（三）基金的投資目標和投資風格

正如我們購買普通商品會期待物超所值一樣，購買基金的時候，投資者面對可供投資的數(shù)百只基金也回問：什么樣的基金好呢？什么樣的基金適合自己的理財目標呢？

首先，投資者應該明確認識基金的投資目標是否跟自己的理財目標一致，大家目標一致有利于步調一致賺錢，因為基金的投資目標通常決定了它的投資范圍和投資組合的比例構建。投資者應清楚自己的投資目標、可承擔風險及投資期限（需要考慮自己的資金流動性）。投資者可以通過解析基金招募書的投資目標說明初步判斷該基金是否對自己胃口。每只基金的公告都會闡明本基金的投資目標，例如最近新發(fā)行的某只基金的招募書上寫明其投資目標為：本基金重點投資于內需增長背景下具有競爭優(yōu)勢的上市公司，把握中國經(jīng)濟和行業(yè)快速增長帶來的投資機會，追求基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值。該基金的投資目標決定了它的投資范圍如下：本基金投資組合中股票投資比例為基金總資產(chǎn)的60％－95％，債券、現(xiàn)金及其它短期金融工具為0-40％，并保持不低于基金資產(chǎn)凈值5％的現(xiàn)金或者到期日在一年以內的政府債券。對于中國證監(jiān)會允許投資的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，將依據(jù)有關法律法規(guī)進行投資管理。本基金投資重點是內需驅動行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)，80％以上的非現(xiàn)金股票基金資產(chǎn)屬于上述投資方向所確定的內容。

其次，投資者還不能忽略基金的投資風格與基金業(yè)績的關系。國外學者在2003年的研究中發(fā)現(xiàn)，影響業(yè)績的因素依次為基金以前的業(yè)績、基金的交易成本、基金規(guī)模、管理基金的數(shù)量、基金經(jīng)理的經(jīng)驗；基金的附屬機構、基金的投資風格和基金經(jīng)理的職業(yè)素質。也就是說基金的投資風格對基金業(yè)績有一定的影響的。投資風格以及持股量的持續(xù)性能解釋基金業(yè)績的持續(xù)性。

什么叫投資風格呢？所謂投資風格是指基金管理人根據(jù)基金招股說明書中投資目標的限定以及自身的投資理念，有的傾向于長線投資，有的傾向于短線投資，有的偏好低風險且收入固定的投資，而有的喜歡高風險高收益的投資，不同的投資類型被稱為投資風格。不同的投資風格意味著基金管理人在建立和管理投資組合的時候所采取的方式和選擇不同，就像不同的設計理念誕生不同的服裝款式，不同的投資風格會帶來不同的風險收益水平，如果對基金風格的認識就像對品牌服裝風格的那么清晰，那選擇基金就會變得簡單起來。

專欄晨星對基金投資風格的分類方法

創(chuàng)立于1992年并在2002年得到改進的晨星投資風格箱方法(MorningstarStyleBox)，是晨星對基金進行風格分類的基礎。晨星投資風格箱為基金分類和追蹤基金投資組合提供了行業(yè)標準，廣泛應用于基金研究、資產(chǎn)配置和市場監(jiān)控(指數(shù)跟蹤)。該方法通過對基金公司持股的市盈率、市凈率、利潤增長率、總資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率和持股市值中位數(shù)與整個市場各個指標的中位數(shù)進行比較，得到基金在價值城長、大盤小盤兩個方面的投資風格。該方法先是界定股票的風格：首先，劃分股票規(guī)模即大盤、中盤、小盤。其次，在規(guī)模分類的基礎上，對于大盤、中盤和小盤股，分別衡量其中各股票的價值-成長定位。上述兩個方向組合可以構成九種分類：大盤價值、大盤成長、大盤配置、中盤價值、中盤配置、中盤成長、小盤價值、小盤配置和小盤成長。然后根據(jù)股票風格和基金的投資組合數(shù)據(jù)，界定基金股票投資的風格。

成長型基金主要投資于那些處于發(fā)展成長期公司的股票。這類公司一般來自于新興行業(yè)，具有廣闊的發(fā)展前景，成長很快。因為這類公司多處于發(fā)展期，所以投資風險比較高，同樣也可以獲得較高的收益。價值型(收益型)基金主要投資于處于發(fā)展成熟期的公司的股票。這類公司因為已經(jīng)進入成熟期，所以一般都是一些傳統(tǒng)行業(yè)，發(fā)展速度比較侵，但是盈利相對穩(wěn)定，股票價格波動不大，因而風險比較小。混合型基金顧名思義就是前兩者的混合。投資的股票中既有處有成長期的公司股票也有處于成熟期的公司股票。