外匯市場(chǎng)的集中趨勢(shì)加劇，為數(shù)不多的銀行占有越來(lái)越大的交易份額。始于20世紀(jì)90年代中期的銀行業(yè)兼并趨勢(shì)有增無(wú)減，每次參與調(diào)查的銀行總數(shù)都在下降。以最近3次為例，1995年有2 417家，1998年有2 205家，到2001年只有1 945家銀行參加，銀行總數(shù)明顯減少，但少數(shù)銀行卻壟斷了75%的外匯交易。在美國(guó)，13家銀行操辦了75%的外匯交易，而1998年還有20家，1995年也有20家。在英國(guó)，17家銀行占據(jù)交易額的75%，而1998年為24家，1995年約為20家。銀行業(yè)的集中程度如表1-8所示。

表1-8 銀行業(yè)的集中程度

單位：家

國(guó) 別 1992年 1995年 1998年 2001年

銀行 入市銀行 占75%份額 入市銀行 占75%份額 入市銀行 占75%份額

英國(guó) 352 313 20* 293 24 257 17

美國(guó) 180 130 20** 93 20 79 13

日本 330 345 24 356 19 342 17

新加坡 208 218 25 206 23 192 18

德國(guó) 81 80 10 57 9 33 5

瑞士 105 114 5 64 7 42 6

說(shuō)明：* 占68%份額。

** 占70%份額。

資料來(lái)源：國(guó)際清算銀行，Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in 2001，Basel，Switzerland，2002，3

外匯市場(chǎng)的集中趨勢(shì)加劇，可從兩個(gè)層次（批發(fā)與零售）來(lái)加以分析。批發(fā)市場(chǎng)指同業(yè)市場(chǎng)，零售市場(chǎng)則指客戶市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)的投資主體分五類：國(guó)際銀行、銀行客戶、非銀行做市商、外匯做市商和中央銀行。隨著外匯市場(chǎng)的擴(kuò)大，大銀行的利潤(rùn)也在擴(kuò)大。根據(jù)銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表匡算，JP摩根銀行每年的交易收入達(dá)10億美元，而規(guī)模較小的銀行也可以從中分得一杯羹，例如第一銀行（Bank One）的外匯交易收入超過(guò)1億美元。以下有關(guān)外匯市場(chǎng)的內(nèi)容僅限美國(guó)的具體情況。

一、外匯做市商

作為一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)金融服務(wù)，美國(guó)的許多商業(yè)銀行代客戶買賣外匯。起初，在柜臺(tái)市場(chǎng)階段，只有少數(shù)設(shè)在紐約及其他金融中心的大商業(yè)銀行將外匯作為一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)。它們?yōu)楣竞推渌蛻舴?wù)，既是中間商，又是做市商。與此同時(shí)，美國(guó)大銀行還與國(guó)內(nèi)許多其他商業(yè)銀行以代理行的身份進(jìn)行外匯交易，也有部分自營(yíng)業(yè)務(wù)。在推廣外匯業(yè)務(wù)時(shí)，大銀行發(fā)現(xiàn)它們之間的頻繁交易利大于弊，后來(lái)便形成外匯同業(yè)市場(chǎng)。

當(dāng)然，其他金融機(jī)構(gòu)焉能熟視無(wú)睹，坐視大銀行從中得利？在過(guò)去的25年里，一些投資銀行和其他金融機(jī)構(gòu)紛紛仿效大銀行躋身于外匯交易市場(chǎng)，并成為大商業(yè)銀行的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這些后來(lái)居上者既是外匯交易做市商，同時(shí)為不同的客戶提供外匯服務(wù)。盡管這些大商業(yè)銀行仍執(zhí)外匯市場(chǎng)的牛耳，但不再處于壟斷地位。外匯同業(yè)市場(chǎng)，更準(zhǔn)確地說(shuō)，應(yīng)該稱為“做市商同業(yè)市場(chǎng)”。

1998年，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行紐約分行對(duì)93家主要外匯做市商作了調(diào)查，扣除雙重計(jì)算因素外，外匯市場(chǎng)的傳統(tǒng)產(chǎn)品日交易額為3 510億美元，貨幣期權(quán)和互換的交易額為320億美元。聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行對(duì)入選標(biāo)準(zhǔn)沒有硬性規(guī)定，但入選的銀行必須積極參與外匯交易，有一定的知名度，并有良好的融資渠道。入選的93家機(jī)構(gòu)中，82家為商業(yè)銀行，其余11家為投資銀行或保險(xiǎn)公司。大多數(shù)機(jī)構(gòu)總部設(shè)在紐約，但也有一部分機(jī)構(gòu)總部設(shè)在波士頓、芝加哥、舊金山和其他金融中心。許多機(jī)構(gòu)在其他國(guó)家還設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。 入選的機(jī)構(gòu)中有相當(dāng)一部分屬于日本、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、瑞士等國(guó)的大銀行在美國(guó)的支行或附屬銀行，這些銀行專業(yè)從事本國(guó)貨幣交易。

93家機(jī)構(gòu)中并非所有機(jī)構(gòu)都成為一種或多種貨幣的做市商。做市商連續(xù)對(duì)一種或幾種特定的貨幣報(bào)出買進(jìn)價(jià)和賣出價(jià)，并隨時(shí)為客戶按報(bào)價(jià)成交。正常交易時(shí)，做市商愿意在一定范圍內(nèi)動(dòng)用公司資本按報(bào)價(jià)完成買賣交易，并期望利用差價(jià)獲利。因此，做市商必須非常謹(jǐn)慎地管理公司持倉(cāng)量，并準(zhǔn)確預(yù)見匯市的短期趨勢(shì)和前景。做市商或多或少持續(xù)入市跟客戶交易，用公司自有賬戶加以沖銷。與其他金融市場(chǎng)一樣，外匯做市商有助于市場(chǎng)運(yùn)行：有利于提高市場(chǎng)的流通性，減少短期價(jià)格波動(dòng)，提供有用的價(jià)格信息，平穩(wěn)外匯交易業(yè)務(wù)，保持市場(chǎng)交易的連續(xù)性，便于及時(shí)交易。