展望中稱，“考慮到這些資本流動潛在的波動性，這不僅引發(fā)了人們的一些擔(dān)憂，同時還表明有必要改善外國直接投資的環(huán)境”。

通脹抬頭

印度儲備銀行(RBI)在4月份暫停近期的貨幣緊縮舉措后，市場對通脹抬頭的擔(dān)憂重新燃起，這似乎令該行感到意外。6月8日，該行出人意料地在兩次貨幣政策會議之間將利率調(diào)升25個基點(diǎn)，預(yù)計在7月25日的下次季度貨幣政策會議上，該行將進(jìn)一步收緊貨幣政策。印度的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率可能放緩，市場人士對此日趨擔(dān)心。摩根士丹利駐孟買經(jīng)濟(jì)學(xué)家舍唐·阿赫亞(Chetan Ahya)預(yù)計，印度自20世紀(jì)70年代以來持續(xù)時間最長的信貸周期將告結(jié)束。不斷擴(kuò)大的經(jīng)常賬戶赤字，造成盧比進(jìn)一步走軟，這將迫使印度儲備銀行進(jìn)一步上調(diào)實(shí)際利率，遏制由債務(wù)資助的經(jīng)濟(jì)增長和投資。因而短期風(fēng)險在于，印度可能難以維系目前逾8％的強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增速。

“過去3年里，實(shí)際利率水平較低，銀行信貸急劇增長，這一直是印度經(jīng)濟(jì)增長提速背后的核心原因。”阿赫亞表示，“名義銀行信貸增長率，已經(jīng)從2003年9月％的低點(diǎn)，升至目前的31％。信貸周期將會發(fā)生逆轉(zhuǎn)。過去3年，債務(wù)型消費(fèi)增長一直是GDP增長高于趨勢水平的核心原因，而資金成本的上升將對此產(chǎn)生影響?！?/p>

改革受限

在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，解決印度外國直接投資匱乏的問題已不能再拖了。對國大黨領(lǐng)導(dǎo)的印度政府而言，這預(yù)示著它將與印度共產(chǎn)黨左翼陣線爆發(fā)新一輪的對抗。該陣線使聯(lián)合政府在議會中占據(jù)多數(shù)席位，但自身并未進(jìn)入政府，它傾向于從外部提供“支持”。左翼陣線極力反對放寬針對外國直接投資的限制、私有化和勞動力市場改革。

印度頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一比馬爾·迦蘭(Bimal Jalan)在最近的一篇評論中寫道：“在未來戰(zhàn)略方面，很多經(jīng)濟(jì)和政治層面的辯論，仍受制于殖民時期遺留的思維，這令人感到驚訝。在印度，外國直接投資的份額居于全球最低水平，相對于國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，顯得無足輕重。印度工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)，如今主要集中在印度人手中。然而，放寬外國投資限制的政策，仍會引發(fā)諸多的政治爭議。”

印度在放寬針對外國直接投資的限制方面，已經(jīng)取得了重大進(jìn)展，但它在開放重要行業(yè)(如銀行業(yè)、保險業(yè)和零售業(yè))方面步伐緩慢，這一直是外國投資者面臨無盡挫折的原因之一。

做生意難

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)在最新的國家報告中表示：“投資者對印度的興趣仍然十分濃厚。在很多調(diào)查中，印度均名列外國直接投資屬意的三大投資地。但與其他很多新興市場相比，印度獲得的實(shí)際外國直接投資仍相對較少?！庇《让磕晡耐鈬苯油顿Y不及中國的1/10，其原因不難找到。在世界銀行(World Bank)2006年針對全球155個國家經(jīng)商便利程度的調(diào)查報告中，印度排在較低的第116位。亞洲開發(fā)銀行在其2006年報告中稱：“該國的總體投資環(huán)境必須得到改善?！痹摍C(jī)構(gòu)同時指出，創(chuàng)業(yè)者可能需要經(jīng)歷11個步驟，才能創(chuàng)辦一家企業(yè)，所需時間超過71天，是該地區(qū)平均水平的兩倍。

無論是從企業(yè)雇傭和解雇員工的容易程度、標(biāo)準(zhǔn)貨運(yùn)單位貨物進(jìn)口或出口的成本和流程，還是從及時執(zhí)行商業(yè)合同的有限能力來衡量，與該地區(qū)其他國家相比，在印度做生意的難度確實(shí)更大一些。

如果對于經(jīng)常賬戶融資的擔(dān)心令市場不安，最終可能引發(fā)推動長期投資增長的改革。

勞工案折射的政府困境

近年來，伴隨著中國等發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)的高速崛起，西方國家傳統(tǒng)的制造業(yè)面臨著巨大的沖擊。在此背景下，這些國家一方面利用貿(mào)易壁壘等手段保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，另一方面則通過對勞工法案、福利制度等方面的調(diào)整，來壓縮成本提高競爭力。但西方各國政府在推行上述政策措施時，都遭遇了強(qiáng)大的社會阻力，舉步維艱。