第五節(jié) 供應(yīng)者的難題

白銀的供應(yīng)主要來(lái)自世界各地的礦產(chǎn)白銀，包括原生銀及副產(chǎn)銀、再生銀及政府凈拋售。2007年礦產(chǎn)銀占全球白銀供應(yīng)的75%，再生銀占20%，政府拋售占5%。

2004年全球共有53個(gè)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)采銀礦和共、伴生銀礦。世界銀產(chǎn)區(qū)主要集中在秘魯、墨西哥、中國(guó)、澳大利亞、智利、加拿大、波蘭和美國(guó)，這八大產(chǎn)銀國(guó)的年均產(chǎn)銀量在千噸以上。

2005年，上述八國(guó)合計(jì)銀產(chǎn)量占全世界銀總產(chǎn)量的80%。與2004年相比，世界銀總產(chǎn)量總體變化呈上升趨勢(shì)，秘魯、墨西哥、澳大利亞、智利、哈薩克斯坦、南非、阿根廷等國(guó)的產(chǎn)量均有不同程度的增加，加拿大、波蘭、美國(guó)、玻利維亞、瑞典、烏茲別克斯坦、日本的產(chǎn)量有所下降，而中國(guó)、印度尼西亞、俄羅斯、摩洛哥、朝鮮、巴西的產(chǎn)量持平。其中，墨西哥和澳大利亞銀產(chǎn)量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)將全球銀產(chǎn)量推升至歷史高位19956噸。

受白銀價(jià)格持續(xù)上漲影響，2003-2007年全球礦產(chǎn)白銀年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到28%。 2007年全球礦產(chǎn)白銀產(chǎn)量達(dá)20858噸，較2006年的20736噸增長(zhǎng)了36%，其中，原生銀產(chǎn)量增幅達(dá)11%，在全球白銀總產(chǎn)量增長(zhǎng)中起決定性作用，產(chǎn)量增速明顯加快。

圖3-4 全球白銀儲(chǔ)量分布（單位：噸）

圖3-5 2009年世界白銀生產(chǎn)國(guó)銀產(chǎn)量及排名（單位：噸）

圖3-6 中國(guó)白銀進(jìn)出口量統(tǒng)計(jì)（單位：噸）

如果上述國(guó)家的貨幣匯率對(duì)美元下跌，將會(huì)使得當(dāng)?shù)禺a(chǎn)銀商拋售白銀以換取美元利潤(rùn)，隨即導(dǎo)致白銀價(jià)格下跌，則生產(chǎn)商同樣避免不了由銀價(jià)下跌帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。

另外，工業(yè)需求的下降也給生產(chǎn)商帶來(lái)威脅。GFMS公布白銀行業(yè)的研究報(bào)告顯示，自1992年至2008年，白銀的供應(yīng)量受到銀價(jià)上漲的吸引而大量增加，但是工業(yè)屬性較強(qiáng)的白銀自2008年受到次貸危機(jī)沖擊以來(lái)，工業(yè)需求低迷不振，白銀市場(chǎng)供大于求。加拿大白銀生產(chǎn)商Silver Wheaton公司公布2007年第二季度凈利潤(rùn)由2006年同期的2520萬(wàn)美元下降至2290萬(wàn)美元，每股收益由2006年同期的12美分下降至10美分，原因是白銀銷量下降。

但是以虛擬市場(chǎng)為依托，白銀投資需求猛增，銀價(jià)在2008年至今的3年多中創(chuàng)出170%的漲幅。白銀ETF總持倉(cāng)量上升，世界上最大的白銀市場(chǎng)交易基金IShares Silver Trust白銀持倉(cāng)量增至紀(jì)錄高位1012517噸。